方世平—11月8日分析

昨日國(guó)際現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1468.48美元/盎司，白銀收?qǐng)?bào)17.11美元/盎司。

英國(guó)央行一如預(yù)期地維持0.75%基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)維持4350億英鎊央行資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模以及100億英鎊央行企業(yè)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變。

英國(guó)央行聲明指出，基于市場(chǎng)利率預(yù)期，預(yù)計(jì)英國(guó)未來(lái)一年通脹為1.51%；預(yù)計(jì)英國(guó)未來(lái)兩年通脹為2.03%；基于市場(chǎng)利率預(yù)期，預(yù)計(jì)英國(guó)未來(lái)三年通脹為2.25%。

英國(guó)央行表示，若脫歐和全球risk惡化，可能需要寬松政策；若英國(guó)平穩(wěn)脫歐、全球情況平穩(wěn)，則可能意味著需要漸進(jìn)加息。認(rèn)為英國(guó)脫歐的不確定性是企業(yè)投資持續(xù)下降的主因。

英國(guó)央行暗示，出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和英國(guó)退歐不確定性延長(zhǎng)的擔(dān)憂(yōu)，可能會(huì)降息。會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)：“如果全球增長(zhǎng)未能企穩(wěn)，或者英國(guó)退歐的不確定性依然根深蒂固，貨幣政策可能需要加強(qiáng)英國(guó)GDP增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期復(fù)蘇。”

卡尼(Mark Carney)稱(chēng)，全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡，trade不確定性令全球經(jīng)濟(jì)承壓，各國(guó)貨幣政策操作空間偏小。不確定性等逆風(fēng)因素或推低全球利率，加大對(duì)政策空間有限的擔(dān)憂(yōu)。英國(guó)通脹下滑主要源于短期因素，未來(lái)的財(cái)政政策或有助于提高經(jīng)濟(jì)增速，但貨幣政策比財(cái)政政策更加靈活。英國(guó)與歐盟的協(xié)議意味著投資前景可以改變，無(wú)協(xié)議脫歐可能性降低推升了英鎊，近期脫歐或使英國(guó)經(jīng)濟(jì)增速提升成為可能。

今日21:30加拿大10月失業(yè)率，加拿大10月就業(yè)人數(shù)變動(dòng)數(shù)據(jù)。如果加拿大數(shù)據(jù)不佳，尤其是在美國(guó)10月非農(nóng)好于預(yù)期的情況下可能會(huì)進(jìn)一步施壓加元。

美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)了現(xiàn)金可能會(huì)越來(lái)越少的趨勢(shì)，上個(gè)月為應(yīng)對(duì)回購(gòu)利率的飆升實(shí)施了定量寬松政策。衡量現(xiàn)金多少的一個(gè)指標(biāo)是基礎(chǔ)貨幣，即狹義貨幣供應(yīng)量，可以看成是個(gè)人持有的現(xiàn)金或者銀行的庫(kù)存現(xiàn)金。如果基礎(chǔ)貨幣是一國(guó)最具流動(dòng)性和功能性資產(chǎn)的話，那么美國(guó)的硬通貨可能要面臨大幅減少的問(wèn)題。自2016年以來(lái)，美國(guó)基礎(chǔ)貨幣減少了23.68%，創(chuàng)美聯(lián)儲(chǔ)成立以來(lái)的最大降幅。1918年美國(guó)基礎(chǔ)貨幣減少17.24%，美國(guó)在之后的1920年便出現(xiàn)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，期間的通貨緊縮導(dǎo)致總體物價(jià)下降了13%-18%。

從技術(shù)日K線圖上來(lái)看，美元指數(shù)收4連陽(yáng)線。美指上方壓力60日均線，下方支撐半年線，美數(shù)支撐97.89，97.64，阻力98.31，98.48。

歐元/美元支撐 1.1027，1.1003，阻力1.1083，1.1155

EURUSD：歐元兌美元昨日最高上探1.1092，最低觸及1.1036，收?qǐng)?bào)1.1050。

IMF表示，歐元區(qū)今年經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.2%，低于4月預(yù)計(jì)的增長(zhǎng)1.3%，與去年1.9%的增幅相比明顯放緩。IMF預(yù)計(jì)，2020年和2021年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.4%，低于此前預(yù)計(jì)的1.5%的增長(zhǎng)率。IMF還調(diào)降了德國(guó)和法國(guó)的增長(zhǎng)預(yù)估。

歐洲央行管委霍爾茨曼表示，貨幣政策已經(jīng)達(dá)到了極限，現(xiàn)在已經(jīng)是時(shí)候采取財(cái)政刺激措施了。進(jìn)一步降息不太可能對(duì)生產(chǎn)或者通脹產(chǎn)生積極影響。歐洲央行前行長(zhǎng)德拉基此前多次呼吁歐元區(qū)增加財(cái)政支出，他的繼任者拉加德后來(lái)也重申了這一點(diǎn)?；魻柎穆€表示，任何財(cái)政上的支出都應(yīng)該用在正確的方向。人工智能和信息技術(shù)方面的投資是必要的。他還稱(chēng)，由于歐洲和美國(guó)以及china緊密相連，trade當(dāng)然會(huì)降低歐洲央行對(duì)未來(lái)幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景展望。

從技術(shù)日線圖上來(lái)看，歐元收4連陰線。上方壓力10日均線以及半年線，下方支撐昨日低點(diǎn)1.1036以及10月15日低點(diǎn)1.0991。

交易策略：如匯價(jià)反彈持穩(wěn)于1.1059之上，可考慮輕倉(cāng)做多，目標(biāo)為1.1083-1.1115；如匯價(jià)反彈破敗1.1036繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.1003-1.10991。

英鎊/美元 支撐 1.2782，1.2747，阻力1.2865，1.2913

GBPUSD：英鎊兌美元昨日最高上探1.2878，最低觸及1.2795，最終收?qǐng)?bào)1.2817。

自從英國(guó)在2016年6月的投中決定退出歐盟以來(lái)，英鎊表現(xiàn)極為波動(dòng)，每當(dāng)有任何脫歐消息傳出，英鎊必有起伏。約翰遜未能兌現(xiàn)“不成功則成仁”，要在10月31日率領(lǐng)英國(guó)脫歐的承諾，轉(zhuǎn)而決定通過(guò)提前選來(lái)強(qiáng)化自己的地位。然而12月選可能再次造成懸峙議會(huì)，或?qū)?dǎo)致脫歐爭(zhēng)論拖到最新商定的截止日期1月31日之后。

從技術(shù)日線圖上來(lái)看，英鎊收2連陰線。上方壓力1.2840(即3月13日高點(diǎn)1.3381-9月3日低點(diǎn)1.1959跌勢(shì)的61.8%斐波那契回撤位)、10日均線以及10月21日高點(diǎn)1.3013，下方支撐10月17日低點(diǎn)1.2750。

交易策略：如匯價(jià)反彈持穩(wěn)于1.2830，可考慮輕倉(cāng)做多，目標(biāo)為1.2865-1.2913；如匯價(jià)反彈破敗1.2795，可繼續(xù)嘗試做空，目標(biāo)1.2750-1.2747。

黃金 支撐1455.37，1442.37，阻力1486.91，1505.35

黃金昨日最高上探1492.24美元/盎司，最低下探觸1460.70美元/盎司，最終收?qǐng)?bào)1468.48美元/盎司。

黃金始于5月下旬的顯著攀升似乎在9月初期中止，價(jià)格在再次漲破1557.11之前面臨了一波又一波的阻力施壓，令多頭持續(xù)震蕩。但技術(shù)面看，自9月展開(kāi)的回調(diào)很有可能是一波修正浪，暗示黃金還有可能再次攀升。

鉑金和鈀金主要用于減少汽車(chē)尾氣中有害氣體的排放，鉑金通常用于柴油車(chē)，而鈀金多用于汽油車(chē)。多年以來(lái)的供應(yīng)過(guò)剩和柴油車(chē)受歡迎程度的下降，使鉑價(jià)自2011年以來(lái)下跌了一半，至900美元/盎司左右，而同期供應(yīng)不足卻使鈀價(jià)上漲逾一倍，至1750美元/盎司左右。

大宗商品正在悄悄脫離今年夏季創(chuàng)下的低點(diǎn)。這在一定程度上得益于美元指數(shù)的回調(diào)和trade好轉(zhuǎn)。一些主要大宗商品Futures已經(jīng)在8月觸底后反彈。其中包括小麥、大豆等農(nóng)產(chǎn)品、木材還有天然氣。到目前為止，最具經(jīng)濟(jì)意義的大宗商品是原油，也顯示出走強(qiáng)的跡象。

當(dāng)前的市場(chǎng)狀況是20世紀(jì)的場(chǎng)景再現(xiàn)。1929年、1966年和1999年，道瓊斯指數(shù)兌黃金比值達(dá)到頂峰，黃金價(jià)格與基礎(chǔ)貨幣之比開(kāi)始下降。但隨后的衰退引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施寬松貨幣政策，基礎(chǔ)貨幣有所增加，使得黃金價(jià)格與基礎(chǔ)貨幣的比值繼續(xù)探底。但當(dāng)黃金上漲比基礎(chǔ)貨幣增加更快時(shí)，產(chǎn)生的黃金需求會(huì)導(dǎo)致更為激進(jìn)的貨幣政策反應(yīng)。1929年Franklin Delano Roosevelt沒(méi)收黃金，1971年Richard Milhous Nixon放棄金本位，都是例證。沒(méi)有人知道這種反應(yīng)是否會(huì)再次發(fā)生，但金價(jià)相對(duì)于道瓊斯指數(shù)的快速升值增加了這種可能性，因?yàn)檫@是信心下降的跡象。

從技術(shù)日線來(lái)看，黃金收中陰線。上方壓力10月11日低點(diǎn)1474.08、10日均線以及1500，下方支撐10月1日低點(diǎn)1459.14。

交易策略：若金價(jià)反彈持穩(wěn)于1470，可考慮繼續(xù)做多，目標(biāo)為1486.91-1505.35，若金價(jià)下行跌破1459.14；可嘗試輕倉(cāng)做空，目標(biāo)為1455.37-1442.27。

今天關(guān)注的主要數(shù)據(jù)面如下：

21:30 加拿大10月失業(yè)率(%)、10月就業(yè)人數(shù)變動(dòng)(萬(wàn))

23:00 美國(guó)11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值