思路來自于銀行螺絲釘老師。
投資指數(shù)基金的年收益率可以達(dá)到12%的復(fù)合年收益率，但這個數(shù)字能否進(jìn)一步地得到提升哪？
可以。
這個需要我們控制一下開始定投的時間，要在指數(shù)基金便宜的時候買。
如果我們能夠做到在指數(shù)基金便宜的時候買入，貴的時候不買，那么我們可以大幅度的提高指數(shù)基金的收益率。
如何判斷一只基金是否便宜？
通過盈利收益率
這個方法來自于投資大師——格雷厄姆（著作有《證券分析》和《聰明的投資者》）。
格雷厄姆在晚年的時候一直在思索一個問題：如何快速地判斷一支股票是便宜還是貴。
最后他使用了一個指標(biāo)來解決這個問題——盈利收益率。
盈利收益率=公司盈利/公司總市值。
比如，一個公司一年的盈利是1個億，公司市值是8個億，那么這個公司的盈利收益率就是12.5%。也就是說，我們拿8個億買下這個公司，這個公司每年可帶來1個億的盈利。
盈利收益率就是讓我們把股票看做一種特殊的理財產(chǎn)品，而盈利收益率就是這個理財產(chǎn)品的年收益率。
例如2016年9月7日，H股指數(shù)的盈利收益率是12.63%，滬深300的盈利收益率是7.59%，我們就可以把這兩個指數(shù)基金當(dāng)做特殊的理財產(chǎn)品，其中H股的年收益率是12.63%，滬深300的年收益率是7.59%。
盈利收益率可以去一個微信公眾號查閱：定投十年賺十倍。作者是銀行螺絲釘，他每天都會更新常見指數(shù)基金的盈利收益率。
使用盈利收益率的優(yōu)勢
可以與債券利率、其他指數(shù)基金的盈利收益率、房地產(chǎn)租售比、理財產(chǎn)品的年收益率做橫向?qū)Ρ?，量化選擇更好的品種進(jìn)行投資。
例如2003年，當(dāng)時國內(nèi)的指數(shù)基金的盈利收益率只有4%左右，而同一時段，北上廣等地的房屋租售比在6%左右，此時我們可以量化得出，2003年國內(nèi)指數(shù)基金的投資價值不如房地產(chǎn)的投資價值。
盈利收益率的限制
必須投資大公司的指數(shù)基金才能夠用盈利收益率。
盈利收益率=公司盈利/公司總市值
分子盈利越穩(wěn)定，盈利收益率越有效。
原因：盈利收益率是歷史值，也就是說我們在用一個歷史數(shù)據(jù)去判斷未來的事情。判斷準(zhǔn)確的前提就是歷史和未來是高度相似的。一般公司的是總市值在短期內(nèi)不會生很大的變化，但公司盈利則不一定，可能會跟過山車一樣，前一年在峰頂，后一年則到了谷底。所以要想盈利收益率有參考價值，一定要保證分子——公司盈利是穩(wěn)定的。
一般大公司的盈利是比較穩(wěn)定的，而小公司或者周期性公司的盈利則是不穩(wěn)定的。
上證50、滬深300、恒生指數(shù)、H股指數(shù)的成分股全部都是大中型企業(yè)，公司表現(xiàn)很穩(wěn)定。
中證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板投資的都是中小型企業(yè)，公司盈利的彈性空間太大，表現(xiàn)不穩(wěn)定。
綜上：
可以利用盈利收益率來判斷上證50、滬深300、恒生指數(shù)、H股指數(shù)基金是否便宜。
絕大多數(shù)基金都呈現(xiàn)以下規(guī)律：
盈利收益率高的時候開始定投，最終受益會很不錯；
盈利收益率低的時候開始定投，最終受益會很一般。
因此：
在盈利收益率高的時候定投，盈利收益率低的時候停止定投。
什么算高，什么算低？
高：
根據(jù)格雷厄姆的理論：
1.當(dāng)盈利收益率>10%;
2.盈利收益率大于同時期10年期國債的2倍。
我國10期國債的利率是3%左右。
所以：
當(dāng)盈利收益率>10%，算高，可以進(jìn)行定投；盈利收益率<10%，停止定投，持有買入的份額。
低：
與同時期債權(quán)基金作比較：
債券基金收益在6.4%，但風(fēng)險比指數(shù)基金小很多。
所以：
當(dāng)指數(shù)基金的盈利收益率小于6.4%時，分批次賣出，換成債券基金。
總結(jié)：
利用格雷厄姆的盈利收益率買指數(shù)基金：
1.此策略僅適用于上證50、滬深300、恒生指數(shù)、H股指數(shù)基金；
2.當(dāng)盈利收益率>10%時，開始定投；
3.當(dāng)盈利收益率6.4%
4.當(dāng)盈利收益率<6.4%時，分批次賣出，換成債權(quán)基金。
