1

又一家上市公司爆雷！

商界木蘭之稱的博興股份董事長羅靜被抓！受到黑天鵝事件影響A股博興股份、港股承興股份暴跌近市值蒸發(fā)近80億。

活久見-巨跌后，午后有資金翹板，出現(xiàn)了巨量和高換手，上演了地天股。

退潮之后，我們才知道誰在裸泳。

如果你能看懂財務(wù)報表，在第一季度發(fā)出季報時，你應(yīng)該就能看出其中端倪，找到機(jī)會跑路。

2

專欄二 《看懂資產(chǎn)負(fù)債表，少踩一些雷》

資產(chǎn)負(fù)債表中三個要素：資產(chǎn)、負(fù)債以及凈資產(chǎn)。

資產(chǎn)：我們上篇文章講過就是企業(yè)用于生產(chǎn)或者經(jīng)營的資源。

按資產(chǎn)類型他們可以分為有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。比如應(yīng)收賬款就是無形資產(chǎn)，廠房就是有形資產(chǎn)。

和價值投資更相關(guān)的是流動性，可以把資產(chǎn)分為流動性資產(chǎn)和非流動性資產(chǎn)。

我們對資產(chǎn)變現(xiàn)時間小于1年的資產(chǎn)叫做流動性資產(chǎn)，變現(xiàn)資產(chǎn)大于1年的為非流動資產(chǎn)。一般在資產(chǎn)負(fù)債表中第一行為流動性最高的貨幣資金，接下來按流動性分為應(yīng)收賬款和存貨。

流動性對企業(yè)來說非常重要，如果企業(yè)運(yùn)營良好，賬面上有很多資產(chǎn)，但是非流動資產(chǎn)卻占比非常高，如果企業(yè)未來面臨困難時需要現(xiàn)金，難以變現(xiàn)，則會造成非常大的運(yùn)營問題。

重點(diǎn)講一下應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款的流動性一般30-90天，大部分企業(yè)的客戶都會在期限內(nèi)把款項結(jié)清，所以應(yīng)收賬款流動性很好，但是如果應(yīng)收賬款收不回來時，就是企業(yè)的損失。

非流動資產(chǎn)有；固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和商譽(yù)等，排列越靠后，流動性可能越差。

1、固定資產(chǎn)：固定住的資產(chǎn)比如廠房。

2、無形資產(chǎn)：看不見摸不著，但有用的資產(chǎn)，比如土地使用權(quán)、品牌、商標(biāo)。

3、商譽(yù)：在并購一家公司過程中當(dāng)中購買方支付的超過資產(chǎn)公允價值的差價。就是一家公司的價值1000萬，但收購時價格2000萬，多出1000萬就是商譽(yù)。商譽(yù)是一個估值，代表收購方對于被收購方資產(chǎn)未來的價值期待。

如果一家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中商譽(yù)占了很大比重，并且在資產(chǎn)負(fù)債表附注里有突擊收購，那么它的資產(chǎn)質(zhì)量就要注意了。

非流動資產(chǎn)都是垃圾資產(chǎn)嗎？有一些上市公司有一些長期股權(quán)投資，他們?nèi)绻顿Y了比較有成長價值的企業(yè)比如阿里、騰訊等，他們在沒上市前流動性比較差，但上市后肯定是有價值的資產(chǎn)。

3

負(fù)債按流動性也可以分為流動負(fù)債和非流動負(fù)債。

流動負(fù)債：一年內(nèi)到期就要償還的項目比如短期賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款。非流動負(fù)債：超過一年的償還的項目

預(yù)收賬款這個特別有意思，從客戶預(yù)先收的貨款，我們把它放在流動負(fù)債中。

比如茅臺酒，這部分貨太精巧了，自己沒有存貨，短期也來不及生產(chǎn)，雖然收到了客戶給到的賬款，但未來還欠著客戶茅臺酒，欠著別人的在資產(chǎn)負(fù)債表里表現(xiàn)為負(fù)債。

大家可以看一下最近暴雷的博信股份，資產(chǎn)負(fù)債表里總負(fù)債4.54億元，全部是流動資產(chǎn)。其中預(yù)收賬款達(dá)到3.22億元。博信主營業(yè)務(wù)做智能硬件產(chǎn)品：土方工程、管道基礎(chǔ)工程、供水管道安裝。

你能相信交易對手預(yù)付款3.22億元，說白了送錢給公司？明顯財務(wù)報表造假，掩蓋真正的負(fù)債項目。

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高說明企業(yè)的運(yùn)用的杠桿越高，經(jīng)營風(fēng)險比較大，如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，企業(yè)的資金鏈就會有很大壓力，如果資產(chǎn)負(fù)債率超過100%就是資不抵債。

但是合理負(fù)債可以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，比如拼多多處于高速發(fā)展期，負(fù)債率保持在50%左右。

3

凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益）=資產(chǎn)-負(fù)債，它指的是股東對企業(yè)投入的一個增值或者減值。

我們可以把所有者權(quán)益分為本和利。? 本就是股東累計投入的資本，利就是企業(yè)經(jīng)營后產(chǎn)生的增值或減值。財報里顯示的是未分配利潤。

一般來講，所有者權(quán)益越大，公司的價值越高，股票價值越高。

4

最后總結(jié)一下

1、今天講了資產(chǎn)負(fù)債表的三要素：資產(chǎn)-負(fù)債=所有者權(quán)益

2、用流動性去劃分資產(chǎn)和負(fù)債

3、所有者權(quán)益可以按本和利劃分，它是公司價值的重要體現(xiàn)

奶爸股票上保持5成倉位，重點(diǎn)關(guān)注白酒、銀行、醫(yī)藥、航空板塊。基金上已經(jīng)開始調(diào)倉，目前在贖回中，之后會新公布定投基金和定投報告

------操作指南------

?

1.大勢。總體評分：8分；階段最強(qiáng)指數(shù)：上證50（評分8分以下不超過半倉，6分以下不建議參與）

?

2.概況。截至收盤，上證綜指下跌2.58%，報收2933.36點(diǎn)，深證成指下跌2.72%，報收9186.29點(diǎn)盤面上，農(nóng)業(yè)板塊一枝獨(dú)秀，天康生物、益生股份、敦煌種業(yè)、民和股份、仙壇股份、傲農(nóng)生物漲幅居前；通信板塊領(lǐng)跌，昂立技術(shù)、萬馬科技、神宇股份、友訊達(dá)跌幅較大。

3.觀點(diǎn)。雖然預(yù)計目前下行是最小阻力方向并且6月19日的缺口回補(bǔ)只是時間問題，但今日大跌仍超出預(yù)期。市場對于超級IPO所帶來的資金分流仍十分擔(dān)憂，本周回調(diào)的目標(biāo)為2900點(diǎn)處缺口完全回補(bǔ)，耐心等待調(diào)整。

堅持分享不容易，歡迎大家多多推薦，歡迎點(diǎn)擊右下方“在看”鼓勵。

新朋友福利，按住下方二維碼識別關(guān)注后，回復(fù)“理財書單”獲得從入門到進(jìn)階的10本電子書。