一、公式和計(jì)算

股東報(bào)酬率（ROE）=歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)/平均歸屬母公司股東權(quán)益總額

以“永輝超市”為例，計(jì)算其2016年的“凈資產(chǎn)收益率”。

分子：歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)，見“利潤(rùn)表”。2016年為1,242,005,725.00元。

分母：平均歸屬母公司股東權(quán)益總額=(期初總計(jì)+期末總計(jì))/2?????

（期初=上期期末）

在“資產(chǎn)負(fù)債表”找到“歸屬于母公司所有者權(quán)益”一項(xiàng)：

2015年、2016年的數(shù)據(jù)分別為122億元，192億元。

平均歸屬母公司股東權(quán)益總額=(122+192)/2億元=15,700,000,000.00元?????

注：因?yàn)榛鄄┫螺d整理的永輝超市的報(bào)表沒有“歸屬于母公司所有者權(quán)益”一項(xiàng)，所以上面的數(shù)據(jù)來自財(cái)報(bào)說。

因此，2016年“永輝超市”的ROE=1,242,005,725.00/15,700,000,000.00≈7.9%

和財(cái)報(bào)說一致，計(jì)算完成。

二、判斷指標(biāo)

MJ老師給出的指標(biāo)是：

1、ROE>20%，是非常棒的公司。別小看年化報(bào)酬率20%，長(zhǎng)期復(fù)利收益能高于20%，就是股神級(jí)別的投資，這是時(shí)間復(fù)利的力量！

2、ROE<7%,可能就是不值得投資的公司。主要是有以下兩方面原因：

（1）資金成本一般為2%~7%，至少要能保本吧；

（2）機(jī)會(huì)成本。如果我們的錢投了ROE偏低的公司，這筆錢就不能投ROE更高的公司，會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)！

三、?巴菲特非常重視的三個(gè)指標(biāo)

巴菲特說：“投資必須是理性的。如果你不能理解它，就不要做?！?/p>

他并購(gòu)公司的條件之一就是這個(gè)公司是他非常了解的公司，可以推斷其未來五年的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)地位，他非常看重的指標(biāo)有以下三點(diǎn)：

（1）長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力：獲利能力只看三年是不夠的，最好五年一起看，真的假不了，假的真不了。假賬會(huì)越做越好，如果新聞爆出大公司CFO（首席財(cái)務(wù)官）離職，一般要注意下這家公司的財(cái)報(bào)是不是有問題！

（2）自由的現(xiàn)金流量：現(xiàn)金為王！

（3）股東報(bào)酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！優(yōu)秀的企業(yè)往往有一個(gè)共性：擁有長(zhǎng)期的、可持續(xù)的高ROE。

總體而言，ROE是我們挑選行業(yè)或公司時(shí)很重要的一個(gè)指標(biāo)，長(zhǎng)期持有股票的最終收益應(yīng)該和ROE基本一致。但ROE反映的只是過去的成績(jī)，未來是否能繼續(xù)保持，要結(jié)合公司的現(xiàn)金流情況、公司新聞動(dòng)態(tài)、五年ROE趨勢(shì)以及該行業(yè)前景等因素綜合考慮。