六每天學(xué)習(xí)一個(gè)指標(biāo)，最后完成財(cái)報(bào)的大盤點(diǎn)。
一、概念
在眾多財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，巴菲特最看重的為數(shù)不多的指標(biāo)中就包括了ROE。
ROE是凈資產(chǎn)收益率的英文簡(jiǎn)稱，臺(tái)灣稱其為“股東報(bào)酬率”，我更喜歡后者，因?yàn)槲覀冑I一家公司的股票，就是他們的股東，我們投入的錢收益有多少，看ROE就知道了。
凈資產(chǎn)收益率=股東可以分到的利益/股東出的錢=凈利潤/股東權(quán)益
ROE是衡量一家公司賺錢能力的重要指標(biāo)，收益與投資數(shù)的比率，數(shù)值越高，說明投資帶來的收益越高。
二、公式和計(jì)算
股東報(bào)酬率（ROE）=歸屬于母公司所有者的凈利潤/平均歸屬母公司股東權(quán)益總額
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以“太極集團(tuán)”為例，計(jì)算其2016年的“凈資產(chǎn)收益率”。
分子：歸屬于母公司所有者的凈利潤，見“利潤表”。2016年為8.53億元。
分母：平均歸屬母公司股東權(quán)益總額=(期初總計(jì)+期末總計(jì))/2? ?
在“資產(chǎn)負(fù)債表”找到“歸屬于母公司所有者權(quán)益”一項(xiàng)：
2015年、2016年的數(shù)據(jù)分別為10.18億元，12.85億元。
因此，2016年“太極集團(tuán) ”的ROE=8.53/[(10.18+12.85)/2]=18.53/11.515=74.07%，對(duì)比財(cái)報(bào)說，結(jié)果有差異，是因?yàn)樨?cái)報(bào)說的計(jì)算結(jié)果是以前老的公式：凈利潤/平均所有者權(quán)益計(jì)算的，暫未更新所致！
財(cái)報(bào)說ROE=8.49/（(13.07+12.76)/2）=65.73
太極集團(tuán) 其他指標(biāo)不咋樣，如毛利率，現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比重，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等等，偏偏這個(gè)指標(biāo)是相當(dāng)驚人?。?！從歷史數(shù)據(jù)來看到也是最近兩年發(fā)生了翻天覆地的變化？什么原因，并購？周末來細(xì)細(xì)分析！
三、判斷指標(biāo)
一家公司，ROE能達(dá)到10%就不錯(cuò)了，叱咤風(fēng)云市場(chǎng)多年的MJ老師給出的指標(biāo)是：
1、ROE>20%，是非常棒的公司。別存在幻想，10萬幾年后會(huì)變幾千萬，這不現(xiàn)實(shí)。股神老巴的年化收益不過20%多一點(diǎn)，我們何德何能超過他！但也別小看年化報(bào)酬率20%，長(zhǎng)期復(fù)利收益能高于20%，就是股神級(jí)別的投資，這是時(shí)間復(fù)利的力量！
2、ROE<7%,可能就是不值得投資的公司。主要是有以下兩方面原因：
（1）資金成本一般為2%~7%，至少要能保本吧；
（2）機(jī)會(huì)成本。如果我們的錢投了ROE偏低的公司，這筆錢就不能投ROE更高的公司，會(huì)錯(cuò)失機(jī)會(huì)！
四、 巴菲特非常重視的三個(gè)指標(biāo)
巴菲特說：“投資必須是理性的。如果你不能理解它，就不要做。”
他并購公司的條件之一就是這個(gè)公司是他非常了解的公司，可以推斷其未來五年的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)地位，他非常看重的指標(biāo)有以下三點(diǎn)：
（1）長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力：獲利能力只看三年是不夠的，最好五年一起看，真的假不了，假的真不了。
（2）自由的現(xiàn)金流量：現(xiàn)金為王！
（3）股東報(bào)酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！優(yōu)秀的企業(yè)往往有一個(gè)共性：擁有長(zhǎng)期的、可持續(xù)的高ROE。
總體而言，ROE是我們挑選行業(yè)或公司時(shí)很重要的一個(gè)指標(biāo)，長(zhǎng)期持有股票的最終收益應(yīng)該和ROE基本一致。但ROE反映的只是過去的成績(jī)，未來是否能繼續(xù)保持，要結(jié)合公司的現(xiàn)金流情況、公司新聞動(dòng)態(tài)、五年ROE趨勢(shì)以及該行業(yè)前景等因素綜合考慮。
五、行業(yè)對(duì)比
A股市場(chǎng)中的大牛股，無論是恒瑞醫(yī)藥還是伊利股份，其ROE指標(biāo)都是名列前茅的，更難得的是他們能持續(xù)保持高ROE，給有價(jià)值投資理念的股東創(chuàng)造了令人羨慕的財(cái)富回報(bào)！同時(shí)，我們也摘取了A股龍頭企業(yè)與其同行2016年的ROE指標(biāo)做對(duì)比：
相對(duì)來說醫(yī)藥、金融、消費(fèi)、地產(chǎn)行業(yè)的ROE都比較高，上面好公司和一般公司之間的差距還真大！
太極集團(tuán) 和行業(yè)的平均資產(chǎn)收益率比較還真是一鳴驚人！
六、延伸閱讀
在公司的盈利能力指標(biāo)中，還有一個(gè)指標(biāo)經(jīng)常被大家提到，就是ROA(總資產(chǎn)收益率)。
學(xué)有余力的同學(xué)，歡迎點(diǎn)擊下面這篇文章，它將以淺顯易懂的方法帶你看懂兩者ROE（凈資產(chǎn)收益率）和ROA（總資產(chǎn)收益率）的區(qū)別。
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七、今日總結(jié)和作業(yè)
這是今天課程的思維導(dǎo)圖小結(jié)，方便大家回顧和復(fù)習(xí)。
每天進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)，堅(jiān)持帶來大改變！
