會議紀要：觀點在前面、歸類、去口語化

點評報告：內(nèi)容全面簡介、觀點鮮明有特點

投研理論：

左側(cè)投資：低買高賣--不能一次建倉，先低倉位，隨著股價下降，倉位越來越高。賣出狀況相反。

1.永遠不要期待買在最低賣在最高

2.結(jié)合資金屬性個人投資屬性--專業(yè)能力（散戶不適合、不具備）--博弈

右側(cè)投資：順勢而為---底部確定到達，反彈開始才開始買入，開始倉位不要特別高。賣出時在開始向下走的時候。

不需要判斷底部在哪--等待--適合散戶

自上而下or自下而上？

市場因素：自上而下先判斷是牛or熊是，再自下而上選擇優(yōu)質(zhì)個股。震蕩式--自下而上---有機會獲得正收益

資金屬性：長期or短期。大or小資金

分析師階段（剛?cè)胄凶韵露?-無法了解一個行業(yè)）

醫(yī)藥行業(yè)選成長股：

1.剔除非品牌、沒有轉(zhuǎn)型的中藥

2.peg為負去掉

3.去掉增速快單利潤低

4.去掉有硬傷的--產(chǎn)品不好or口碑不好等等

估值：

Pe:沒有凈利潤不能用，無法反映增長情況，無法反映企業(yè)真實情況。

?? 經(jīng)營性的EPS才具有持續(xù)性

Pb：重資產(chǎn)—周期行業(yè)虧損時

Peg：增長率高，pe高不好用。

Ev—公司價值、ebit---息稅前折舊攤銷前、EBITDA—ebit+折舊+攤銷

企業(yè)價值倍數(shù)：不受別的影響，容易在不同公司財務(wù)杠桿比較

絕對估值—

dcf：需要三張報表。適用于現(xiàn)金流穩(wěn)定、增長穩(wěn)定的企業(yè)。--不適合周期行業(yè)（pb）

自由現(xiàn)金流fcf：

經(jīng)營活動現(xiàn)金流—fcff—fcfe（杠桿不大時）—div

五年到永遠

Rm-rf是3.5-5.5之間的一個值

Wind-f9有β值

底稿撰寫：

行業(yè)底稿:

1、行業(yè)基本情況：總體情況（龍頭、板塊）、細分特征、概念定義（工業(yè)、tmt、醫(yī)療、計算機）

2、行業(yè)回溯：---具體—技術(shù)推動產(chǎn)業(yè)變革—圖表

3、發(fā)展現(xiàn)狀：現(xiàn)有公司的競爭格局（先進技術(shù)驅(qū)動看世界范圍，如醫(yī)藥）、傳媒：影視?。ㄔ谶M行的）

4、未來趨勢：

5、公司估值

公司底稿：

1公司基本情況：1、業(yè)務(wù)2、發(fā)展歷程，重大（結(jié)合股價波動，關(guān)鍵節(jié)點）3、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

2財務(wù)數(shù)據(jù)：收入、利潤情況、分產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入、期間費用

3公司業(yè)務(wù)（經(jīng)營數(shù)據(jù)）：主要業(yè)務(wù)構(gòu)成對應(yīng)的商業(yè)模式（生產(chǎn)（工業(yè)：以銷定產(chǎn)）、采購（上下游分析-與行業(yè)有關(guān)、議價能力）、銷售）

4子公司構(gòu)成：子公司經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)（表）?趨勢性變化

5公司估值：結(jié)合各個板塊（業(yè)務(wù)）分拆估值。判斷公司是否有投資價值？pe--p（市值）市場情緒?e公司基本面（eps-利潤）---（看是否買）-低pe算歸母凈利潤/總股本=eps留下疑問要解決，檢查不要漏掉重要事項（周全、貼近事實），系統(tǒng)化思維（數(shù)據(jù)全面、可比）