本文于2月18日始發(fā)于公眾號“Gabriel沒有特殊字符”，如何判斷市場位置
大家好呀，昨天出門好像是吹到了頭，晚上頭疼的厲害就沒發(fā)文章早點休息了。很多朋友給我留言關心，還是要感謝大家。已經(jīng)沒啥事情了，睡了一覺今天起來就好多了。大家也注意身體哈，尤其最近疫情期間。
說下這兩天的市場吧。漲勢不錯哎，各大指數(shù)2月3日那個大坑基本上都已經(jīng)補上了，創(chuàng)業(yè)板更是一路上漲到了16年后最高點。大部分小伙伴如果在2月3號沒割肉的話，現(xiàn)在基本上已經(jīng)都把跌的收回來了，如果還補倉了的話現(xiàn)在應該有浮盈了。我看了下我的股票賬號2月已經(jīng)+3.5%了，感覺還行吧。
另外這一波有一個很明顯的特征就是市場風格的轉(zhuǎn)換，從之前的大盤股轉(zhuǎn)到了中小創(chuàng)，從之前的消費醫(yī)藥轉(zhuǎn)到了科技。什么半導體、芯片一波又一波，而之前的什么銀行、地產(chǎn)、白酒最近都比較沉悶。看了下最近這個創(chuàng)業(yè)板小牛真的是很讓散戶瘋狂啊。一方面是創(chuàng)業(yè)板市值小些，漲起來會很瘋（平安萬億市值和創(chuàng)業(yè)板10億小公司肯定后者更容易瘋漲），一方面是從14、15牛市之后，一直是價值投資藍籌白馬的天下，事實上是比較磨人的，大部分散戶還是喜歡這種無腦瘋漲的。
不過真不要眼饞了啦。我掃了一眼最近瘋漲的科技股，大多我之前都沒聽過，且大多估值已經(jīng)爆炸了，我是不太敢沖進去了。如果大家非要沖進去湊熱鬧，看看科技etf得了。另外低估的白馬股，我只能說啥時候都可以買，真心不用在意短期走勢，也不要眼紅，時間總能證明一切。
最近在思考最近的投資策略和持倉，我發(fā)現(xiàn)自己的低估指數(shù)計劃還是可以優(yōu)化的。其實現(xiàn)在我就會根據(jù)市場情況來確定每期投入多少錢，如果跌的比較多就多投點，反之就少投點。這個道理總是沒錯的，但是之前都是憑感覺，感覺這種東西就很主觀，或者說很迷，所以今天找個指標來規(guī)范下。
每期投多少錢的核心其實是判斷當前市值的整體位置如何，高估就少投，低估就多投點。因為我的組合不僅僅是投一個指數(shù)的，so需要看全市場的估值情況，那么如何判斷全市場的估值情況呢？
答案就是，中證全指。
中證全指是剔除st股后的全部上證股票和深證股票的綜合指數(shù)，和我們最經(jīng)常的上證指數(shù)比起來，樣本更廣泛（包含滬深兩市）、更全面（上證指數(shù)前十權(quán)重股占了整體的26%）、剔除了st等垃圾股（上證未剔除）。是一個更準確全面反映整體市場估值的指數(shù)。所以我將用中證全指來進行市場整體估值的判斷。
這里有一個小優(yōu)化，在原本中證全指基礎上，我們選擇剔除掉虧損股的中證全指。因為虧損股的估值不準確，故使用中證全指（剔除虧損股）來進行判斷。
判斷的方法還是看該指數(shù)的pe和pb估值分位情況。
中證全指-剔除虧損股當前PE為18.04，10年歷史分位為56.43%
當前pb為1.73，十年分位值為32.12%
如果按照之前的估值方法，那么中證全指pe為正常區(qū)間，pb為低估區(qū)間。
這里就有另一個問題了，如果同一個指數(shù)pe和pb的估值區(qū)間不同，甚至相反，怎么辦呢？
教大家一個很簡單的方法，就是將pe和pb的歷史分位加權(quán)計算出整體的估值分位。具體加權(quán)方式，可以看看pe和pb那個指標和指數(shù)的點位走勢更契合，更契合的那個說明該指標反應更準確，加權(quán)就多一點。
比如我們看中證全指的兩個走勢圖，很明顯pe的走勢和指數(shù)點位走勢更貼合，所以我們分配pe和pb的權(quán)重為7:3，則中證全指整體估值分位= pe估值分位*70%+pb估值分位*30% = 49.1，屬于正常區(qū)間。
得到這個整體市場估值情況后，我們就可以看自己每一期投入多少錢了，假設每周投2500，那么就可以極度低估投5000，低估投4500，正常投2500，高估投1000，極度高估投0。這樣就按照市場整體估值情況來確定自己的每期投資金額，做到低估多投高估多投了。
這個方法同樣也可以作為自己股票基金倉位的初步判斷方法，即用1-中證全指整體估值分位，就大概等于自己的股票基金倉位了。比如現(xiàn)在市場估值分位為90%，極度高估，那么我們應該少持有股票和權(quán)益類基金，倉位應當為1-90%=10%；同理如果市場極度低估，分位值為20%，那么我們就可以多持有一些股票和基金，倉位就可以上升到80%。
當然這個指標只是我個人的一個參考指標，大家在自己的投資過程中還是要按照自己的交易規(guī)則和邏輯進行思考和處理。我的建議是盡可能將規(guī)則規(guī)范化和書面化，這樣可以最大可能的避免我們收到市場的影響和自己心理波動的影響。多看多想少操作，弱化短期波動，追求長期收益。
今日指數(shù)估值（今天的市場整體估值后面也會加進來）
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