例：巴菲特買亞馬遜的垃圾債
△定義：垃圾債并不是垃圾，是高收益?zhèn)?/b>，投資得當(dāng)，可以庖出金子。投資人的本金保障比較低，所以會(huì)要求比較高的回報(bào)率。
△兩種類型：
·“墮落天使”：公司盈利下降，被降級(jí)成為垃圾債
·“小天使”：實(shí)力弱小，現(xiàn)金流不穩(wěn)定的新興的高科技公司
【例：時(shí)代華納、默多克的新聞集團(tuán)、米高梅】
△評(píng)述：垃圾債和其他的金融工具一樣，是中性的，嚴(yán)格遵循著高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的原則，它為中小企業(yè)開辟了融資新渠道，是價(jià)值投資的機(jī)會(huì)但也造就了80年代杠桿收購(gòu)的滔天巨浪。
·治愈了當(dāng)時(shí)盛行的“大企業(yè)病”，企業(yè)開始進(jìn)行戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)調(diào)整
·企業(yè)更加關(guān)注短期利益和估價(jià)：研發(fā)下降，人性的貪婪被放大，催生了金融犯罪，市場(chǎng)秩序混亂
△中國(guó)：中小企業(yè)私募債（門檻低：境內(nèi)注冊(cè)的，沒有上市的非房地產(chǎn)中小微企業(yè)，準(zhǔn)入門檻是500萬，發(fā)展不充分），目前一共73支債券，票面利率8%~10%，缺乏吸引力。
Link:債行問題，民間高利率的借貸，相當(dāng)于給一些困難的個(gè)體，發(fā)行高收益垃圾債
CDS：信用違約掉期，針對(duì)債券違約的保險(xiǎn)。購(gòu)買之后基本能鎖定收益
