行業(yè)選擇以及行業(yè)天花板

首先我們選擇投資公司的話一定得看行業(yè)，好的行業(yè)可以幫助我們省下很多的精力，如何選擇好的行業(yè)呢？

①天花板

天花板是指企業(yè)或行業(yè)的產(chǎn)品（或服務(wù)）趨于飽和、達到或接近供大于求的狀態(tài)。

在進行投資前，我們必須明確企業(yè)屬于下列哪一種情況，并針對不同情況給出相應(yīng)的投資策略。在判斷上，既要重視行業(yè)前景，也必須關(guān)注企業(yè)素質(zhì)。

1.已經(jīng)達到天花板的行業(yè)-極度飽和的行業(yè)（如鋼鐵行業(yè)）。

投資機會來自于具有壟斷經(jīng)營能力的企業(yè)低成本兼并劣勢企業(yè)，擴大市場份額，降低產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的邊際成本，從而進一步構(gòu)筑市場壁壘，獲得產(chǎn)品的定價權(quán)的公司。

2.技術(shù)升級導(dǎo)致的新天花板的出現(xiàn)

舊的天花板被解構(gòu)，新的天花板尚未或正在形成。如汽車行業(yè)（新能源）和通訊行業(yè)（5G）。這些行業(yè)通常已經(jīng)比較成熟，其投資機會在于技術(shù)創(chuàng)新帶來新需求。

創(chuàng)新-會打破原有的行業(yè)平衡，創(chuàng)造出新的需求。

關(guān)注新舊勢力的平衡關(guān)系，代表新技術(shù)、新生產(chǎn)力的企業(yè)將脫穎而出，其產(chǎn)品和服務(wù)將逐步取代甚至完全取代舊的產(chǎn)品，如特斯拉電動車和蘋果的創(chuàng)新對各自行業(yè)的沖擊。

3.行業(yè)天花板尚不明確的行業(yè)

這些行業(yè)要么處于新興行業(yè)領(lǐng)域，需求正在形成，并且未來的市場容量難以估計，常見的就比如那些創(chuàng)新醫(yī)藥行業(yè)，還有新型節(jié)能材料，要么屬于快速消費產(chǎn)品，如提高人類生活質(zhì)量、延長人類壽命的醫(yī)藥產(chǎn)品和服務(wù)。這類行業(yè)歷來都是偉大企業(yè)的搖籃。牛股層出不窮。

通過以上三點探討深刻了解一家公司的行業(yè)地位和未來想象空間，重點明確：1.有沒有天花板？2.面對天花板，企業(yè)都做了些什么？

我們之前學(xué)了三種方式判斷公司成長性是不是真的

判斷營業(yè)收入的方式

①應(yīng)收賬款增長速度超過營業(yè)收入增長速度的公司需要注意

②應(yīng)收賬款占當(dāng)期營業(yè)收入30%以上的公司也要注意，同時滿足1和2的直接pass

③在年報中頻繁更改壞賬計提期限的公司要注意

④存貨占比小于營業(yè)收入的30%,且存貨增速<利潤增速

凈利潤增速與扣非利潤增速是否接近，如果凈利潤增速遠高于扣非利潤增速就要出問題。

明確這兩點之后，我們需要看公司將來的成長性是否能保持

成長股的四個基本要求

①高ROE，15%以上，最好20%以上

②高利潤增速，18年年報和191年一季報的增速在15%以上

③毛利率與凈利率是否上升

理杏仁的自定義財報中可以找到ROE情況-搜索數(shù)據(jù)

ROE=凈利率（盈利能力）*總周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)能力以及償債能力）*杠桿比例