第四單元? ?上市公司收購

（本文所有內(nèi)容均來自東奧會計在線——輕松過關(guān)1）

共8個考點(diǎn)

考點(diǎn)一? ?收購人

一、控制權(quán)——有下列情形之一的，表明已獲得或者擁有上市公司控制權(quán)：

1、持股50%以上；

2、可實際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%；

3、通過實際支配上市公司股份表決權(quán)——a.決定公司董事會半數(shù)以上成員選任；

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?b.足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響。

二、有下列情形之一的，不得收購上市公司；（4）

1、負(fù)債——負(fù)有數(shù)額較大的債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；

2、最近3年——a.有重大違法行為或者涉及重大違法行為；

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?b.有嚴(yán)重的證券市場失信行為；

3、收購人為自然人的，存在《公司法》規(guī)定的“不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高管人員的五種情形”。

三、一致行動人的界定（投資者與其一致行動人在一個上市公司中擁有的權(quán)益應(yīng)當(dāng)合并計算）

投資者由下列情形之一的，為一致行動人；

1、投資者之間有股權(quán)控制關(guān)系；

2、投資者受同一主體控制；

3、投資者的董事、監(jiān)事、高管中的主要成員，同時在另一個投資者擔(dān)任董事、監(jiān)事、高管；

4、投資者參股另一投資者，可以對參股公司的重大決策產(chǎn)生重大影響；

5、銀行以外的其他法人、組織、自然人為投資者取得相關(guān)股份提供融資安排；

6、投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營等其他經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系；

7、持有投資者30%以上股份的自然人（或其近親屬），與投資者持有同一上市公司股份；

8、在投資者任職的董事、監(jiān)事、高管（或其近親屬），與投資者持有同一上市公司股份；

9、在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高管 + 其前項所述親屬或該親屬直接或間接控制的企業(yè)，同時持有本公司股份；

10、上市公司的董事、監(jiān)事、高管、員工 + 其所控制或委托的法人或其他組織，同時持有本公司股份；

考點(diǎn)二? ?持股權(quán)益披露——在計算持股比例時，僅計算普通股和表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股

一、通過證券交易所的證券交易——披露時點(diǎn)為5%的倍數(shù)

A.投資者持有或者通過其他安排，與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5%時，應(yīng)當(dāng)在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)（在這個期間內(nèi)，不得再買賣該上市公司股票）：

1、書面報告——中國證監(jiān)會、證券交易所；

2、公告——通知該上市公司并予以公告。

B.在達(dá)到5%之后，持股比例每增加或者減少5%的，應(yīng)當(dāng)按照前述規(guī)定進(jìn)行報告和公示。在報告期限內(nèi)和做出報告、公示后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司股票。

二、協(xié)議轉(zhuǎn)讓

若協(xié)議中擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)（包括行政劃轉(zhuǎn)、執(zhí)行法院裁定、繼承、贈與等）達(dá)到或者超過5%，投資者應(yīng)當(dāng)在協(xié)議達(dá)成之日起3日內(nèi)履行權(quán)益報告義務(wù)。

考點(diǎn)三? ?全面要約，還是部分要約？

（全面要約：按照收購要約約定的條件購買被收購公司股東預(yù)受的全部股份——此時，由于公開發(fā)行股份不能達(dá)到公司股份總數(shù)的25%，被收購公司必須退市；

? ? 部分要約（有計劃、按比例）：1、預(yù)定收購的股份比例不得低于該上市公司已發(fā)行股份的? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?5%；

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 2、預(yù)受要約股份的數(shù)量超過預(yù)定收購數(shù)量時，收購人應(yīng)當(dāng)按? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?照同等比例收購預(yù)受要約的股份）

一、通過證券交易所的證券交易

持有或者與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行股份達(dá)到30%+繼續(xù)增持股份（如果持有人剛好在30%的點(diǎn)上停下來，不再增持，則不觸發(fā)要約收購義務(wù)）：觸發(fā)要約收購義務(wù)，應(yīng)當(dāng)向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或部分股份的要約；

二、協(xié)議收購

1、正好等于30%+繼續(xù)增持股份：? 全面要約或部分要約；

2、一下子超過30%——有兩條路可以走：

a.應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會申請豁免：

? ? ?i.得到豁免——無須進(jìn)行要約收購；

? ? ?ii.未得到豁免——收購人可以在接到不予豁免的通知之日起30日內(nèi)將其所持有的上市公司股? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 份減持到30%或以下。

b.收購人必須向該上市公司所有剩余股東發(fā)出收購其所持全部股份的要約（觸發(fā)了強(qiáng)制性的全面要約義務(wù)，而全面要約有可能引發(fā)上市公司的退市風(fēng)險）

考點(diǎn)四? ?豁免事項

1、免于以要約收購方式增持股份的事項

中國證監(jiān)會在受理豁免申請后20個工作日內(nèi)，就收購人所申請的具體事項作出是否予以豁免的決定：

a.收購人與出讓人能夠證明本次股份轉(zhuǎn)讓是在同一實際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行，未導(dǎo)致上市公司的實際控制人發(fā)生變化；

b.上市公司面臨嚴(yán)重財務(wù)困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會批準(zhǔn)，且收購人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益。

2、適用簡易程序免于發(fā)出要約收購方式增持股份的事項

中國證監(jiān)會自受到符合規(guī)定的申請文件之日起10個工作日內(nèi)未提出異議的，相關(guān)投資者可以向證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶手續(xù)：

a.經(jīng)政府或者國有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)進(jìn)行國有資產(chǎn)武昌劃轉(zhuǎn)、變更、合并，導(dǎo)致股權(quán)超30%；

b.因上市公司按照股東大會批準(zhǔn)的確定價格向特定股東回購股份而減少股本，導(dǎo)致股權(quán)超30%（躺著中槍);

3、免于提出豁免申請直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶的事項

a.經(jīng)上市公司股東大會非關(guān)聯(lián)股東批準(zhǔn)，投資者取得上市公司向其發(fā)行的新股，導(dǎo)致其股權(quán)超過30%的——投資者承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次向其發(fā)行的新股+公司股東大會同意投資者免于發(fā)出要約；

b.自“達(dá)到或超過上市公司已發(fā)行股份30%”這一事實發(fā)生之日起1年后，每12個月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行的2%的股份（增持的不超過2%的股份鎖定期為增持行為完成之日起6個月）；

c.在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的50%的，繼續(xù)增加其在該公司擁有的權(quán)益不影響該公司的上市地位（不會導(dǎo)致強(qiáng)制退市）；

4、因繼承導(dǎo)致所擁有股權(quán)超過30%；

5、證券公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)在其經(jīng)營范圍內(nèi)從事承銷、貸款等業(yè)務(wù)導(dǎo)致?lián)碛袑Ψ焦蓹?quán)超過30%的：沒有實際控制該公司的行為或意圖+提出在合理期限內(nèi)向非關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓相關(guān)股份的解決方案；

6、因履行“約定購回式證券交易協(xié)議”購回上市公司股份（原本就是她的，質(zhì)押給對方等情形）導(dǎo)致股權(quán)超30%+能夠證明標(biāo)的股份的表決權(quán)在協(xié)議期間未發(fā)生轉(zhuǎn)移；

7、因所持優(yōu)先股表決權(quán)恢復(fù)導(dǎo)致投資者在一個上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%。

考點(diǎn)五? ?要約收購

一、流程：編制要約收購報告書——聘請財務(wù)顧問——通知被收購公司并對要約報告書摘要做出提示性公告；

二、收購要約：

1、約定的收購期限：30=<? X? =<60日（出現(xiàn)競爭要約的除外）

2、承諾期內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約；

3、收購要約期限屆滿前15日內(nèi)，收購人不得變更收購要約（但出現(xiàn)競爭要約的除外）。

三、要約價格

1、不得低于要約收購提示性公告日前6個月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的最高價格；

2、低于提示性公告前30個交易日該種股票的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值的，財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)就該股片前6個月的交易情況進(jìn)行分析，說明是否存在股價被操縱、要約價格是否合理等情況；

3、收購要約提出的各種收購條件，應(yīng)當(dāng)適用于被收購公司的所有股東，但可以針對優(yōu)先股股東和普通股股東提出不同的收購條件。

4、禁售義務(wù)——收購人在收購期限內(nèi)，不得賣出被收購公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買入被收購公司的股票。

5、 預(yù)受股東

a.預(yù)受：被收購公司的股東同意接受要約的初步意思表示，在要約收購期限內(nèi)不可撤回之前不構(gòu)成承諾；

b.在要約收購期限屆滿前3個工作日內(nèi)，預(yù)受股東不得撤回其對要約的接受；

c.預(yù)受要約的股票將被證券登記結(jié)算公司臨時保管，在要約收購期間，如果該股東未撤回預(yù)受，則不得轉(zhuǎn)讓；

d.在要約收購期限內(nèi)，收購人應(yīng)當(dāng)每日在證券交易所網(wǎng)站上公告已預(yù)受收購要約的股份數(shù)量。

6、被收購公司董事會的義務(wù)（后續(xù)補(bǔ)充）

7、在要約收購期間，被收購公司董事不得辭職。

8、競爭要約：

a.發(fā)出競爭要約的收購人不得晚于初始要約收購期限屆滿前15日發(fā)出要約收購的提示性公告，并應(yīng)按規(guī)定履行報告、公告義務(wù)；

b.出現(xiàn)競爭要約的，發(fā)出初始要約的收購人變更收購要約距初始要約期限屆滿不足15日的，應(yīng)當(dāng)延長收購期限，延長后的要約期應(yīng)當(dāng)不少于15日，但不得超過最后一個競爭要約的期滿日，并按規(guī)定比例追加履約保證金；

9、要約期滿——部分或全部收購預(yù)受要約的股份

10、收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；

但是，在同一實際控制人控制的不同主體之間轉(zhuǎn)讓不受12個月的限制，但應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)豁免申請的規(guī)定。

考點(diǎn)六? ?協(xié)議收購

考點(diǎn)七? ?間接收購

考點(diǎn)八? ?管理層收購