分級基金（Structured Fund）又叫“結(jié)構(gòu)型基金”，是指在一個(gè)投資組合下，通過對基金收益或凈資產(chǎn)的分解，形成兩級（或多級）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種?！ ?/b>
它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配。分級基金各個(gè)子基金的凈值與份額占比的乘積之和等于母基金的凈值。例如拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值 X A份額占比% + B類子基凈值 X B份額占比%。如果母基金不進(jìn)行拆分，其本身是一個(gè)普通的基金。
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“分級”二字一般在基金名字中會(huì)出現(xiàn)，部分沒出現(xiàn)的查閱【基金概況】也可以知道。分級指的是基金的一種運(yùn)作方式。分級基金（母基）分為子基金A和子基金B(yǎng)（占比一般是1:1）。A：固定收益，風(fēng)險(xiǎn)較低；B：將A的資金進(jìn)行杠桿操作，也分為股票型，債券型等，風(fēng)險(xiǎn)很高，當(dāng)然收益也很豐厚。因?yàn)楦軛U操作，所以其升跌是其他基金的倍數(shù)。比如：當(dāng)子基金B(yǎng)下跌到某一程度時(shí)，必須償還A的部分，因此虧損加倍…
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目前，分級基金正在逐漸邊緣化，市場對此早有預(yù)期。自股災(zāi)發(fā)生之后，分級基金因自帶杠桿及機(jī)制問題，引發(fā)了一定的虧損效應(yīng)，被業(yè)內(nèi)廣為詬病。一如股票的跌停板，分級基金在股災(zāi)發(fā)生后，跌停潮涌。在市場最為恐慌時(shí)，一些產(chǎn)品連續(xù)跌停，一度喪失流動(dòng)性。多數(shù)產(chǎn)品契約又有規(guī)定下折機(jī)制，即當(dāng)基金凈值跌至某一低位時(shí)，產(chǎn)品將進(jìn)行下折，凈值歸一。在弱市中，分級基金的機(jī)制問題集中顯現(xiàn)。以分級B持有者為例，二級市場最大跌幅為10%，但是其凈值曾經(jīng)接連跌幅超過10%，有的品種在下折之前，二級市場相對凈值出現(xiàn)了幾十個(gè)點(diǎn)的折價(jià)幅度。對于二級市場買入分級B的投資者而言，極有可能在下折的當(dāng)日一天內(nèi)額外損失遠(yuǎn)超一個(gè)跌停板。
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分級基金“天然”的機(jī)制問題以及投資者教育的缺失，也引發(fā)了輿論爭議以及大量訴訟事件的發(fā)生，并帶來一定的不良影響。當(dāng)然，這也引起了監(jiān)管層的足夠重視。
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1.自2015年9月30日，最后一只面世的分級基金——中融白酒分級基金成立后，整個(gè)市場未有新的分級基金成立，且中融白酒分級從成立至清盤歷時(shí)不到8個(gè)月。
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2.此后不久，滬深交易所提高了分級產(chǎn)品的投資門檻，擠出大量不“合規(guī)”客戶。上海一家公募基金的產(chǎn)品經(jīng)理稱，自2016年11月份滬深交易所發(fā)布《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》，規(guī)定了申請開通分級基金相關(guān)權(quán)限的投資者須滿足“申請開通權(quán)限前20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)不低于人民幣30萬元”、“在營業(yè)部現(xiàn)場以書面方式簽署《分級基金投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》”等條件之后，公募分級基金規(guī)模大幅萎縮、產(chǎn)品數(shù)量不斷減少。
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3. 2017年5月1日正式實(shí)施《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》（以下簡稱“分級基金新規(guī)”）以來，一年時(shí)間內(nèi)分級基金總份額萎縮6成，成交量下降超3成，超過7成的分級B面臨流動(dòng)性枯竭的現(xiàn)象。
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（1）隨著分級基金新規(guī)實(shí)施和投資者門檻的抬升，分級基金市場交易日趨清淡。
（2）值得注意的是，4月份月成交額不足1千萬的分級B多達(dá)93只，占比高達(dá)71%，成為流動(dòng)性枯竭的“重災(zāi)區(qū)”。
（3）據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至2018年3月末，122只指數(shù)型分級基金規(guī)模為1121.62億元，平均單只規(guī)模約為9.2億元。而在2015年末，上述122只基金的總規(guī)模為1879.28億元,單只規(guī)模約為15.4億元。截至今年一季度末，上述122只指數(shù)型分級基金中僅有富國軍工分級規(guī)模仍在百億以上，約為105.65億元，而2015年末它的體量為311.75億元。第二大分級基金富國國企改革資產(chǎn)凈值由2015年末的195.86億元縮減到了87.622億元。
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4. 2018年4月28日正式發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），第二十一條明確規(guī)定“公募產(chǎn)品和開放式私募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級”，僅允許封閉式私募產(chǎn)品實(shí)施分級。
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規(guī)定按照“新老劃斷”原則設(shè)置了過渡期，過渡期自《意見》發(fā)布之日起至2020年底。過渡期內(nèi)，發(fā)行新產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《意見》規(guī)定，可發(fā)行老產(chǎn)品對接，但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品整體規(guī)模內(nèi)；過渡期結(jié)束后，不得發(fā)行或存續(xù)違反《意見》規(guī)定的產(chǎn)品。
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?分級基金或清盤或轉(zhuǎn)型為LOF
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多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著規(guī)模萎縮、成交量和流動(dòng)性降低，以及資管新規(guī)對公募份額分級的限制，未來分級基金規(guī)模和成交量將繼續(xù)萎縮，或最終退出歷史舞臺(tái)；部分龍頭分級基金有可能會(huì)轉(zhuǎn)型為LOF。
