本篇文章是繼：從獲利能力破解這是不是一門好生意的第四種挑選公司股票的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法。
一、負(fù)債比率
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)中，負(fù)債占總資產(chǎn)的比率——負(fù)債率
如圖所示，在資產(chǎn)負(fù)債表中，左邊=右邊
所以，資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益
負(fù)債占資產(chǎn)比率（%）=負(fù)債/資產(chǎn)
那么接下來的問題是：這個(gè)指標(biāo)到底是比率大比較好，還是比率小比較好？
事實(shí)上，經(jīng)過很多財(cái)經(jīng)學(xué)者的研究，比較沒有爭議的結(jié)論就是：50%！也就是負(fù)債與股東權(quán)益各占一半。
為什么呢？因?yàn)楫?dāng)負(fù)債率偏高，代表公司外部欠款偏多，而主要的債權(quán)人是銀行，一旦公司財(cái)務(wù)和行情發(fā)展不好，銀行容易提前撤資，最壞能導(dǎo)致公司直接破產(chǎn)。
當(dāng)負(fù)債率偏低時(shí)，通常是公司非常賺錢，股東都習(xí)慣超額認(rèn)購。當(dāng)然，股東出錢投資公司，通常會(huì)要求公司在獲利后，每年發(fā)放股利，紅利一般在5～20%以上。而銀行的資金成本一般是1.5～3%。
因此，對(duì)公司來講，取得最低的資本成本，同時(shí)又得兼顧銀行撤資的風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債率一般保持在50%左右。
但并不是所有公司都符合“各占一半”理論。金融保險(xiǎn)業(yè)具有特殊的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，因?yàn)樗麄兪且粋€(gè)高度杠桿的行業(yè)。
當(dāng)然，僅憑一個(gè)負(fù)債率指標(biāo)衡量一家好公司非常困難。
正確操作中還要從營業(yè)毛利率、營業(yè)利益率與現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金三個(gè)指標(biāo)縱向?qū)Ρ取?/p>
二，長期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率
這個(gè)指標(biāo)反映了一家公司長期資金是否合理運(yùn)用的比率。
期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=長期資金/（不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備）=（長期負(fù)債+股東權(quán)益）/（不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備）
公司長期經(jīng)營需要長期的現(xiàn)金流支撐，用短期資金（高利率）去填補(bǔ)公司剛性支出是非常愚蠢的。所以，一旦發(fā)現(xiàn)這個(gè)指標(biāo)低于100%時(shí)，就要特別小心。
三、參考文獻(xiàn)：
[1]、《五大關(guān)鍵數(shù)字力》林明樟（MJ老師）著，商周出版社；
[2]、《用生活常識(shí)就能看懂財(cái)務(wù)報(bào)表》林明樟（MJ老師）著，廣東經(jīng)濟(jì)出版社。
