開始每天課程之前，依舊給出《五大數(shù)字力》總體思維導(dǎo)圖，方便新來的同學(xué)有個(gè)大體的概念，從 下面的思維導(dǎo)圖中，可以看到目前的學(xué)習(xí)進(jìn)度，我們每天學(xué)習(xí)其中的一個(gè)指標(biāo)，最后完成財(cái)報(bào)大盤點(diǎn)：
前兩天，我們學(xué)習(xí)了第四部分“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”的兩個(gè)指標(biāo)，今天對(duì)此部分做復(fù)盤和小結(jié)：
這個(gè)部分我們通過兩個(gè)指標(biāo)來判斷一家公司是否存在破產(chǎn)危機(jī)，分別是
（1）負(fù)債占資產(chǎn)比率------那根棒子！
（2）長期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率------以長支長！
先回顧下“那根棒子”和“以長支長”的概念
一、概念
1、負(fù)債占資產(chǎn)比率------那根棒子！
“那根棒子”公式：
負(fù)債占資產(chǎn)比率=負(fù)債/資產(chǎn)
棒子位置的高低：
（1）體現(xiàn)了公司負(fù)債占資產(chǎn)比率的大小，是否會(huì)有破產(chǎn)危機(jī)！
（2）表現(xiàn)出公司股東的偏好，是否對(duì)這家公司經(jīng)營狀況和前景認(rèn)可！
2、長期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率------以長支長，越長越好！
“資產(chǎn)負(fù)債表”上的科目不是隨便亂擺的，而是按照流動(dòng)性擺放。
容易變現(xiàn)的放前面，不容易變現(xiàn)的放后面。資產(chǎn)如此、負(fù)債亦如此！
“短期資產(chǎn)”對(duì)應(yīng)“短期負(fù)債”，“長期資產(chǎn)”對(duì)應(yīng)“長期負(fù)債”。
“以長支長”公式：
長期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)+非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)）/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資)
分子為右邊的上下兩項(xiàng)加起來的“長期資金”，是一筆可以供公司使用很長時(shí)間的錢。
分母為“不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備”，是長期資金的去路。
不用死記硬背公式，簡單記憶即為“以長支長”！
在經(jīng)營個(gè)人家庭或公司過程中，最不可犯的錯(cuò)誤就是“以短支長”，也就是用右邊的“短期負(fù)債”去支付左邊的“長期資產(chǎn)”。
公司層面：用高利貸的錢去投資設(shè)備、廠房這些長期資產(chǎn)；最終一定會(huì)造成企業(yè)破產(chǎn)！！
個(gè)人層面：用信用卡去買房！用短期資金去應(yīng)付長期生活所需，非常危險(xiǎn)、極其致命??！
二、判斷指標(biāo)
1、那根棒子：
（1）、經(jīng)營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%！股東出資多，不需要問銀行借很多錢，股東認(rèn)可公司經(jīng)營，并看好前景。
（2）、最適的資本理論：棒子在中間，股東和銀行各出資一半。
（3）、下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
2、以長支長、越長越好：
“以長支長”指標(biāo)要>100%，分子大于分母，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)，越長越好！
任何一家穩(wěn)健經(jīng)營的上市公司，都不會(huì)發(fā)生“以短支長”這樣的致命危機(jī)，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防個(gè)心眼。
三、兩個(gè)指標(biāo)的權(quán)重比例
這兩個(gè)指標(biāo)在“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”中的權(quán)重為各占50%，一樣重要！
四、分析
1、負(fù)債占資產(chǎn)比率------那根棒子
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念。閱讀財(cái)報(bào)時(shí)就要結(jié)合“盈利能力”的幾項(xiàng)指標(biāo)，將報(bào)表關(guān)聯(lián)起來看。
如果棒子位置偏高，意味著股東自己出資，通常都是賺錢的企業(yè)，毛利率、營業(yè)利潤率等指標(biāo)都比較優(yōu)秀。
如果棒子位置偏低，意味著外債較多，先復(fù)核公司手上現(xiàn)金多不多，再看盈利指標(biāo)。
如果外債很多，手上又沒錢，則風(fēng)險(xiǎn)很大！
補(bǔ)充說明：金融保險(xiǎn)業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)，它們不適用上述財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)觀念。
2、長期資金占不動(dòng)產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率------以長支長
無論是企業(yè)還是個(gè)人，要學(xué)會(huì)“以長支長”，千萬不能“以短支長”，那樣太危險(xiǎn)！
五、財(cái)報(bào)的閱讀順序
如果一家公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不佳，我們需要按照下面的順序，繼續(xù)多個(gè)指標(biāo)的交叉驗(yàn)證：
1、毛利率：這是不是一門好生意？
2、營業(yè)利潤率：有沒有賺錢的真本事？
3、現(xiàn)金：財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)差，那手上的現(xiàn)金能撐多久？
看一家典型的垃圾公司“宜賓紙業(yè)”的五年財(cái)報(bào)指標(biāo)：
1、負(fù)債幾乎接近100%！
2、支付長期資產(chǎn)的長期資金逐年下降，2016年僅為53%<100%！
3、毛利率，少的可憐，2015年居然還是負(fù)的！
4、營業(yè)利潤率五年都是負(fù)的！還記得前面MJ老師的風(fēng)險(xiǎn)提示嗎？
如果一家公司毛利率、營業(yè)利潤率很差，甚至是負(fù)的話，一定是要避開，是不能投資的。
5、手上現(xiàn)金：OMG！什么鬼，個(gè)位數(shù)！
大家看，掌握了基本指標(biāo)，垃圾公司我們一眼就能分辨出來，各個(gè)方面都弱到爆了！
請(qǐng)問各位，還敢閉著眼睛舉著火把投嗎？
對(duì)比課堂上我們提到的龍頭企業(yè)，表現(xiàn)就不一樣了：
1、那根棒子位置合理，負(fù)債占資產(chǎn)比率均<60%；
2、以長支長，長期資金占不動(dòng)產(chǎn)及設(shè)備比率均>100%;
3、盈利能力兩個(gè)指標(biāo)中，“貴州茅臺(tái)、海天味業(yè)、?？低暋倍枷喈?dāng)驚人！這也印證了股東愿意投資的原因。
4、手上有錢嗎？只能說土豪真不少！
通過財(cái)報(bào)哪家好、哪家垃圾，一目了然，再也不用道聽途說，我們有自己的慧眼！
非常希望大家對(duì)自己心儀的公司進(jìn)行分析，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（那根棒子）是否穩(wěn)健？會(huì)不會(huì)發(fā)生以短支長的致命危機(jī)呢？
期待你的復(fù)盤！
六、參考文獻(xiàn)：
[1]、《五大關(guān)鍵數(shù)字力》林明樟（MJ老師）著，商周出版社；
[2]、《用生活常識(shí)就能看懂財(cái)務(wù)報(bào)表》林明樟（MJ老師）著，廣東經(jīng)濟(jì)出版社。
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