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整理摘抄

期貨小百科（一）：期貨基礎(chǔ)知識(shí)
1.【期貨（Futures）】
期貨一般指期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

2.【期貨市場(chǎng)（Futures Market）】
期貨市場(chǎng)是指參與者買賣期貨合約的市場(chǎng)，這些合約規(guī)定在將來特定時(shí)間進(jìn)行交割。目前大部分交易經(jīng)電子系統(tǒng)撮合成交。

3.【現(xiàn)貨（Cash Commodity）】
一般來說現(xiàn)貨是期貨合約中對(duì)應(yīng)的標(biāo)的產(chǎn)品，是實(shí)物商品或者指數(shù)。

4.【現(xiàn)貨市場(chǎng)（Cash Market）】
是指為直接買賣特定產(chǎn)品而進(jìn)行交易的市場(chǎng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)通常用于立即或者幾乎是立即需要交付的商品交易而區(qū)別于需要在將來時(shí)間交付的交易。也叫即期市場(chǎng)。

5.【期貨合約(Futures Contract)】
期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。根據(jù)合約標(biāo)的物的不同，期貨合約分為商品期貨合約和金融期貨合約。商品期貨合約的標(biāo)的物包括農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品、能源和其他商品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品；金融期貨合約的標(biāo)的物包括有價(jià)證券、利率、匯率等金融產(chǎn)品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品。

6.【股票價(jià)格指數(shù)期貨（Stock Index Futures）】
簡(jiǎn)稱股指期貨，是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約。在股指期貨合約中規(guī)定了未來交付基于股票指數(shù)價(jià)值的一定數(shù)量貨幣，進(jìn)行現(xiàn)金交割，而不像其他期貨合約指定商品進(jìn)行交割。這種期貨可以用于投資于未來股票市場(chǎng)的大勢(shì)（而不是少量幾只股票），或者對(duì)沖證券組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

7.【標(biāo)的（Underlying Asset）】
在衍生品中，標(biāo)的就是基礎(chǔ)資產(chǎn)，是指當(dāng)衍生品合約（如認(rèn)沽或者認(rèn)購期權(quán)）到期行權(quán)時(shí)必須交付的資產(chǎn)。標(biāo)的一般包括農(nóng)產(chǎn)品、能源、貴金屬等實(shí)物商品和股票、債券、貨幣等金融資產(chǎn)，也包括以實(shí)物商品或金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)，或者按一定規(guī)則和方法編制的指數(shù)，包括股票指數(shù)、貨幣指數(shù)、商品指數(shù)等。

8.【合約乘數(shù)（Contract Multiple）】
在股指期貨中，其報(bào)價(jià)的指數(shù)值是貨幣化的，股指期貨報(bào)價(jià)的每一個(gè)點(diǎn)代表一定的貨幣金額，這個(gè)固定金額就是"合約乘數(shù)"。例如，滬深300股指期貨的合約乘數(shù)定為300元/點(diǎn)。

9.【合約價(jià)值（Contract Size）】
合約價(jià)值，也叫合約規(guī)模，就是一張合約以貨幣表示的數(shù)值。例如，按照中金所的規(guī)定，股指期貨合約價(jià)值為股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)。例如，滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)，如果當(dāng)時(shí)股指期貨報(bào)價(jià)為4000點(diǎn)，那么1手滬深300股指期貨的合約價(jià)值為4000點(diǎn)×300元/點(diǎn)＝1200000元。

10.【合約月份(Contract Month)】
指期貨合約到期要交割的月份，即合約到期的月份。

11.【到期日(Expiration Date)】
指的是期貨或者期權(quán)合約不再生效因而終止的日期。

12.【交割日（Delivery Date）】
就期貨合約而言，交割日是指必須進(jìn)行實(shí)物交割或者現(xiàn)金交割的日期。如不想進(jìn)行交割，必須在交割日或最后交易日之前將期貨合約平倉。

13.【交割月份（Delivery Month）】
見“合約月份”。交割月份又稱合約月份，是指由交易所對(duì)某種期貨統(tǒng)一規(guī)定的進(jìn)行實(shí)物交割的月份。是期貨合約交易條件之一。

14.【交割價(jià)(Delivery Price)】
指的是在期貨合約到期時(shí)交割相關(guān)商品或指數(shù)的價(jià)格。此價(jià)格由交易所或結(jié)算所確定。

15.【最小變動(dòng)價(jià)位（Minimum Price Movement）】
也叫最小的價(jià)格波動(dòng)，指金融工具價(jià)格可變動(dòng)的最小單位。

16.【雙向市場(chǎng)】
指投資者既可以先報(bào)出買價(jià)進(jìn)行買入也可以先報(bào)出賣家進(jìn)行賣出的市場(chǎng)。

17.【期權(quán)(Options)】
一方售予另一方一種權(quán)利，使買方有權(quán)（但無責(zé)任）以特定的價(jià)格在特定的時(shí)間內(nèi)購買（買回）或出售（賣回）一種金融資產(chǎn)的合同。在這個(gè)固定日期之后，這個(gè)期權(quán)就不再存在。

18.【執(zhí)行價(jià)格（Exercise Price）】
又叫行權(quán)價(jià)格或者行使價(jià)，是期權(quán)合約中規(guī)定的期權(quán)持有者買或賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。這個(gè)價(jià)格是買入期權(quán)持有者買入標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，也是賣出期權(quán)持有者賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。對(duì)上市交易的期權(quán)，行權(quán)價(jià)就是敲定價(jià)格。

19.【認(rèn)購期權(quán)(Call Option)】
買賣雙方之間的簽訂的一項(xiàng)合約，其中買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利而不是義務(wù)以敲定價(jià)在到期日及之前來購買特定的期貨合約。買方獲得權(quán)利金有義務(wù)按照買方選擇行權(quán)的敲定價(jià)格交付或者出售期貨合約。

20.【認(rèn)沽期權(quán)(Put Option )】
期權(quán)合同賦予持有者權(quán)利而不是義務(wù)在特定時(shí)間以特定價(jià)格來出售特定數(shù)量的標(biāo)的證券。這與賦予持有者權(quán)利購買股票的認(rèn)購期權(quán)相對(duì)。

21.【歐式期權(quán)(European Option)】
只能在到期后行權(quán)的期權(quán)。

22.【美式期權(quán)(American Option)】
可以在有效期內(nèi)任意時(shí)間執(zhí)行的期權(quán)。

23.【權(quán)利金（Premium）】
指買進(jìn)期權(quán)合約所需支付的代價(jià)，可視為由期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值及時(shí)間價(jià)值構(gòu)成。

24.【內(nèi)在價(jià)值（Intrinsic Value）】
期權(quán)處于價(jià)內(nèi)狀態(tài),就稱具有內(nèi)在價(jià)值。內(nèi)在價(jià)值根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的市價(jià)與期權(quán)行使價(jià)之差計(jì)算得出。

25.【時(shí)間價(jià)值(Time Value)】
這是期權(quán)費(fèi)的組成部分，取決于期權(quán)距離到期的時(shí)間及標(biāo)的工具價(jià)格的波動(dòng)程度。 期權(quán)的價(jià)值可分時(shí)間價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值兩部分，價(jià)外(out-of-money)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，價(jià)內(nèi)(in-the money)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是行使價(jià)格與標(biāo)的工具市價(jià)的差額。

26.【牛市(Bull Market)】
金融市場(chǎng)中某些資產(chǎn)價(jià)格正在上漲或者預(yù)期將上漲。

27.【熊市(Bear Market)】
處于價(jià)格下跌期間的市場(chǎng)一般被稱為“熊市”。

28.【柜臺(tái)交易(Over the Counter)】
指交易商直接議價(jià)的交易方式，以區(qū)分透過交易所的集中市場(chǎng)進(jìn)行買賣的交易方式。在場(chǎng)外市場(chǎng)，交易商通過電話及電腦網(wǎng)絡(luò)，而不是交易所的系統(tǒng)進(jìn)行交易。與交易所不同的是，場(chǎng)外市場(chǎng)沒有向其他市場(chǎng)參與者自動(dòng)披露交易價(jià)格的機(jī)制，而且可以進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化的交易。

29.【場(chǎng)外交易(Over the Counter)】
是與柜臺(tái)交易想對(duì)應(yīng)的另一種交易方式，指非上市或上市的證券，不在交易所內(nèi)進(jìn)行交易而在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易的活動(dòng)，而是私下以高于或低于供銷會(huì)上規(guī)定的價(jià)格或附有其他條件（如搭配次貨、以物易物等）的價(jià)格達(dá)成的交易。

30.【每日價(jià)格最大波動(dòng)限制(Daily Price Limit)】
期貨市場(chǎng)中，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是指某個(gè)交易日期貨和期權(quán)價(jià)格允許上漲或者下跌的幅度。交易所通常對(duì)每個(gè)合約規(guī)定一個(gè)價(jià)格最大波動(dòng)限制。比如，滬深300股指期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。

31.【金融期貨(Financial Futures)】
以有價(jià)證券、利率、匯率等金融產(chǎn)品及其相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約。金融期貨可以分為股票類、利率類、外匯類三大類產(chǎn)品。其中股票類期貨可以分為基于單個(gè)股票的期貨（股票期貨）和基于股票指數(shù)的期貨兩大類；利率類期貨又可分為基于中長(zhǎng)期債券期貨（主要是國債期貨）和基于短期債券或拆借利率的短期利率期貨（例如3月期國債期貨和3月期歐洲美元期貨）；外匯類期貨可分為基于貨幣本身的期貨和基于貨幣指數(shù)的期貨。

32.【商品期貨(Commodity Futures)】
指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約。

33.【期貨的最近月合約（Nearby Month Contract）】
指交割日與現(xiàn)在最為接近的期貨合約。

34.【基差(Basis)】
基差為期貨價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格的差距，通常是指最近月期貨價(jià)減去現(xiàn)貨價(jià)的結(jié)果?，F(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)有高度的相關(guān)性，但基差并非一成不變?；罱灰?basis trade)就是根據(jù)對(duì)基差變動(dòng)的預(yù)期而進(jìn)行的買賣。隨著期貨趨近到期日，基差一般會(huì)逐漸縮窄，最終歸于零。

35.【基差風(fēng)險(xiǎn)(Basis Risk)】
指隨著到期日逼近，期貨價(jià)格反而偏離現(xiàn)貨價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。

36.【交易所(Exchange)】
是證券、商品、衍生品和其他金融工具交易的場(chǎng)所。交易所的核心功能如證券交易所是保證公平、有序交易以及交易所內(nèi)任何證券的價(jià)格信息有效發(fā)現(xiàn)。交易所為公司、政府及其他團(tuán)體提供一個(gè)將證券出售給投資者的平臺(tái)。

37.【期貨交易所(Futures Exchange)】
傳統(tǒng)意義上的期貨交易所是指期貨合約或者期貨期權(quán)合約交易的場(chǎng)所。近來，隨著電子化交易的發(fā)展，期貨交易所也用來形容期貨自身交易行為。按照《期貨交易所管理辦法》的定義，期貨交易所是指依照《期貨交易管理?xiàng)l例》和《期貨交易所管理辦法》規(guī)定設(shè)立，不以營(yíng)利為目的，履行《期貨交易管理?xiàng)l例》和《期貨交易所管理辦法》規(guī)定的職責(zé)，按照章程和交易規(guī)則實(shí)行自律管理的法人。

38.【結(jié)算所(Clearing House)】
結(jié)算所是為市場(chǎng)上所有交易進(jìn)行結(jié)算的行政中心。除負(fù)責(zé)交易結(jié)算的行政工作外，結(jié)算所亦確保合約的履行。一旦買賣單成功撮合，結(jié)算所即成為買賣雙方各自的交易對(duì)手，從而大大減低交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)(counterparty risk)。結(jié)算所的職能還包括確保標(biāo)的金融工具或商品實(shí)際交割以履行期貨合約，并維持保證金賬戶的資金水平。

從國際上看，結(jié)算所可能是交易所的一個(gè)部門或者一個(gè)獨(dú)立子公司，負(fù)責(zé)處理交易賬戶，結(jié)算交易、收取或者維持保證金、調(diào)整交付或者報(bào)告交易數(shù)據(jù)。結(jié)算所充當(dāng)所有期貨和期權(quán)合約的第三方——每一賣方結(jié)算會(huì)員的買方和每一買方結(jié)算會(huì)員的賣方。

39.【經(jīng)紀(jì)人（Broker/ Dealer）】
也叫經(jīng)紀(jì)商，是為市場(chǎng)上買賣雙方提供中介服務(wù)從中收取傭金的人。經(jīng)紀(jì)人可分交易商經(jīng)紀(jì)(inter-dealer brokers)和代理經(jīng)紀(jì)(client or agency brokers)兩大類，前者只為專業(yè)的做市商服務(wù)，后者則為機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者服務(wù)。

期貨小百科（二）：市場(chǎng)參與者
1.【結(jié)算會(huì)員(Clearing Member)】
是具有與交易所進(jìn)行結(jié)算資格的參與者。

2.【特別結(jié)算會(huì)員(Special Clearing Member)】
是只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)的參與者。

3.【全面結(jié)算會(huì)員(General Clearing Member)】
可以為其客戶和與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)的參與者。

4.【交易結(jié)算會(huì)員(Trading and Clearing Member)】
只能為其客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)的參與者。

5.【交易會(huì)員(Trading Member)】
可以從事經(jīng)紀(jì)或者自營(yíng)業(yè)務(wù)，不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。

6.【期貨公司（Futures Brokerage Company）】
期貨公司指為另一方提供期貨交易服務(wù)的公司，主要是為期貨交易提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)，而其它的經(jīng)紀(jì)公司則提供股票或債券的服務(wù)。

7.【介紹經(jīng)紀(jì)商(Introducing Broker, IB)】
是指尋求或者接受客戶期貨交易指令，為期貨公司（FCM）招徠客戶，但是不持有客戶資金，同時(shí)也不向客戶收取任何費(fèi)用的個(gè)人或組織。由于其不接受客戶資金，業(yè)務(wù)受到限制，一般IB實(shí)力弱小，而期貨公司的實(shí)力一般比較強(qiáng)。介紹經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)范圍一般是招徠期貨交易人從事期貨交易，代理期貨交易商接受客戶開戶，接受期貨交易人期貨交易委托單并交付期貨商執(zhí)行。

8.【做市商(Market Maker)】
指金融市場(chǎng)上的一些獨(dú)立的交易商，不斷報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)，接受投資者的交易指令，為投資者承擔(dān)某一只證券或者期貨合約的買進(jìn)和賣出，買賣雙方不需等待交易對(duì)手出現(xiàn)，只要有做市商出面承擔(dān)交易對(duì)手方即可達(dá)成交易。

做市商最主要的功能是促進(jìn)市場(chǎng)的流動(dòng)性,所以又稱流動(dòng)性提供者(liquidity provider). 市場(chǎng)人士在某些交易上若找不到交易對(duì)手,可向提供相關(guān)交易做市服務(wù)(英文稱為making a market)的做市商要求報(bào)價(jià),做市商即會(huì)報(bào)出一個(gè)買賣雙向報(bào)價(jià),表示愿意并有能力按此報(bào)價(jià)進(jìn)行交易. 在一些證券上,做市商會(huì)按市況不斷報(bào)出買賣價(jià). 做市商通常會(huì)持有相關(guān)證券以便提供做市服務(wù)。

9.【套期保值者(Hedger)】
套期保值是一種旨在降低某種資產(chǎn)價(jià)格往不利方向變動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)而采取的投資行動(dòng)或策略。進(jìn)行套期保值操作的人被稱為套期保值者。

10.【套利者（Arbitrageur）】
套利(Abitrage)是指從糾正市場(chǎng)價(jià)格或收益率的異常狀況中獲利的行動(dòng)，也即買入價(jià)格被低估的產(chǎn)品同時(shí)賣出價(jià)格被高估的產(chǎn)品，當(dāng)價(jià)格回歸均衡水平時(shí)，再進(jìn)行反向操作，從而獲取收益。從事套利的個(gè)人或機(jī)構(gòu)就是套利者。

11.【投機(jī)者(Speculator)】
投機(jī)者是指追逐超額收益（高于市場(chǎng)平均收益的利潤(rùn)）而買賣金融衍生品，債券，外匯等金融產(chǎn)品的投資者。投機(jī)者是金融市場(chǎng)的重要參與者，他們承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，期望在期市或其它金融市場(chǎng)獲得迅速而大量的收益。

12.【搶帽子者(Scalpers)】
指在期權(quán)和期貨市場(chǎng)上持倉時(shí)間非常短的交易商。這些交易商的目的是借此頻繁的買進(jìn)賣出一點(diǎn)一點(diǎn)地獲利。

13.【散戶（Retail or Individual Investor）】
指買賣股票或其它金融產(chǎn)品數(shù)量很少的小額投資者。進(jìn)行零星小額買賣的投資者，一般指小額投資者，或個(gè)人投資者。與大戶相對(duì)。

14.【機(jī)構(gòu)投資者（Institutional Investor）】
從廣義上講是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。在西方國家，以有價(jià)證券收益為其主要收入來源的證券公司、投資公司、保險(xiǎn)公司、各種福利基金、養(yǎng)老基金及金融財(cái)團(tuán)等，一般稱為機(jī)構(gòu)投資者。其中最典型的機(jī)構(gòu)者是專門從事有價(jià)證券投資的共同基金。

在中國，機(jī)構(gòu)投資者目前主要是具有證券自營(yíng)業(yè)務(wù)資格的證券自營(yíng)機(jī)構(gòu)，符合國家有關(guān)政策法規(guī)的各類投資基金等。

15.【居間人(Broker)】
期貨居間人就是為投資者或期貨公司介紹訂約或提供訂約機(jī)會(huì)的個(gè)人或法人。其主要作用是在投資者與期貨公司訂立經(jīng)紀(jì)合同時(shí)起媒介作用。其居間行為是指報(bào)告訂立合同的信息或者提供訂立合同的媒介服務(wù)。但在實(shí)際的期貨市場(chǎng)上期貨居間人不僅居間介紹，促成期貨公司和期貨投資者訂立經(jīng)紀(jì)合同，而且還從事包括投資咨詢、代理交易等期貨交易活動(dòng)。

16.【對(duì)沖基金(Hedge Fund)】
一種私人投資基金，目標(biāo)往往是從市場(chǎng)短暫快速的波動(dòng)中獲取高水平的回報(bào)，常進(jìn)行高杠桿比率的操作，運(yùn)用如賣空、互換、金融衍生工具、程序交易和套利等交易手段，利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行實(shí)買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧。因最低投資額往往很高，對(duì)沖基金的投資者通常限于金融機(jī)構(gòu)和富人。

17.【出市代表(Floor Trader)】
在交易所場(chǎng)內(nèi)專為自身客戶執(zhí)行交易的交易所成員。

18.【交易主持(Trading Host)】
是主持交易活動(dòng)和維護(hù)交易秩序的交易所場(chǎng)務(wù)管理人員，其主要職責(zé)包括宣布開市、收市；執(zhí)行按規(guī)定調(diào)整的漲、跌停板；監(jiān)督和按規(guī)定執(zhí)行強(qiáng)行平倉；按規(guī)定控制交易席位的交易權(quán)限；管理交易大廳；維護(hù)交易秩序。

19.【經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)聯(lián)系人(Associated Person，AP)】
指期貨市場(chǎng)的參與者，他們招徠客戶，完成客戶的交易指令，維護(hù)客戶賬戶安全，以及其它真正參與期貨市場(chǎng)的活動(dòng)。

20.【結(jié)算交割員(Settlement Clerk)】
結(jié)算交割員是指經(jīng)結(jié)算會(huì)員單位授權(quán)，代表結(jié)算會(huì)員辦理結(jié)算和交割業(yè)務(wù)的人員。每一結(jié)算會(huì)員應(yīng)當(dāng)指派兩名以上（含兩名）的結(jié)算交割員。結(jié)算交割員應(yīng)當(dāng)符合中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于期貨從業(yè)人員資格的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)交易所培訓(xùn)合格，取得《中國金融期貨交易所結(jié)算交割員培訓(xùn)合格證書》，并經(jīng)所屬結(jié)算會(huì)員授權(quán)后取得《中國金融期貨交易所結(jié)算交割員證》。結(jié)算交割員應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：（一）辦理結(jié)算會(huì)員出入金業(yè)務(wù)；（二）獲取交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，并及時(shí)進(jìn)行核對(duì)；（三）辦理其他結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。

期貨小百科（三） ：交易與結(jié)算
1.【頭寸（Position）】
就期貨投資而言，頭寸就是指在一個(gè)期貨合約上做多（即擁有）或做空（即借入待還）的數(shù)量,也被稱為部位。頭寸按做空和做多分，可分成多頭頭寸(long position)和空頭頭寸（short position）。如果在一個(gè)期貨合約上，即有多頭頭寸，又有空頭頭寸，多頭頭寸和空頭頭寸間的差稱為凈頭寸（net position）。

也稱倉位狀況、持盤狀況。指投資者在投資過程重持有資金或籌碼的狀況。如投資者手中擁有股票，便為多頭位置；相反當(dāng)投資者做空某品種，便處于空頭位置。尤指期貨和期權(quán)交易中的開設(shè)倉位方向及其持倉數(shù)量。

2.【多頭頭寸（Long Position）】
就期貨投資而言，多頭是指在一個(gè)期貨合約上開多倉的數(shù)量

3.【空頭頭寸（Short Position）】
就期貨投資而言，空頭是指在一個(gè)期貨合約上開空倉的數(shù)量

4.【做多（Go Long ）】
多頭是指投資者預(yù)期市場(chǎng)上漲，希望通過在低價(jià)位上買入期貨合約，比后以更高的價(jià)位出售期貨合約進(jìn)行獲利的行為。

5.【做空（Go Short）】
空頭是指投資者預(yù)期市場(chǎng)下跌，希望通過在高價(jià)位上做空期貨合約，比后以更低的價(jià)位買回期貨合約平倉獲利的行為。

6.【開戶（Open an Account）】
期貨投資者在選擇一家期貨公司后，向該期貨公司申請(qǐng)開立帳戶，簽訂代理合同的行為。開戶實(shí)質(zhì)上是投資者（委托人）與期貨公司（代理人）之間建立一種法律關(guān)系。

7.【個(gè)人賬戶(Natural Person Account)】
以自然人的名義開設(shè)的期貨交易帳戶稱為個(gè)人帳戶。個(gè)人帳戶的開戶應(yīng)提供本人身份證，留存印鑒或簽名樣本。

8.【法人賬戶(Legal Person Account)】
以法人的名義開設(shè)的期貨交易帳戶為法人帳戶。法人帳戶的開戶應(yīng)提供“企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照影印件，并提供法定代表人及本單位期貨交易業(yè)務(wù)執(zhí)行人的姓名、聯(lián)系電話、單位及其法定代表人或單位負(fù)責(zé)人印鑒等內(nèi)容的書面材料，及法定代表人授權(quán)期貨交易業(yè)務(wù)執(zhí)行人的書面授權(quán)書。

9.【交易編碼(Trading Code)】
指交易所會(huì)員和客戶進(jìn)行期貨交易的專用代碼。交易編碼由會(huì)員號(hào)和客戶號(hào)兩部分組成?？蛻艨梢栽诓煌臅?huì)員處開戶，但在交易所內(nèi)只能有一個(gè)客戶號(hào)。其交易編碼中會(huì)員號(hào)不同，客戶號(hào)相同。交易所實(shí)行客戶交易編碼登記備案制度，客戶開戶時(shí)由經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員按交易所統(tǒng)一的編碼規(guī)則進(jìn)行編號(hào)，一戶一碼，專碼專用，不得混碼交易。

10.【客戶代碼(Client Code)】
是交易編碼的重要組成部分。指期貨合同簽訂后，通過要求客戶填寫《期貨交易登記表》的形式，由交易所會(huì)員代為客戶向交易所申請(qǐng)。它和會(huì)員號(hào)組成了交易編碼。

11.【期貨經(jīng)紀(jì)合同(Future Trading Account Aggrement)】
期貨合同又稱客戶契約，指期貨公司和客戶間簽訂的契約，是明確期貨公司和客戶間委托和被委托關(guān)系的法律文書，契約內(nèi)容包括期貨公司向客戶提供服務(wù)及相關(guān)收費(fèi)的規(guī)定、有關(guān)保證金提取及補(bǔ)充的約定、有關(guān)授權(quán)經(jīng)紀(jì)人管理帳戶的約定、有關(guān)交易指令及委托方式的約定、有關(guān)委托無效及失效的約定、有關(guān)期貨公司向客戶通信及送達(dá)的約定、有關(guān)交割的約定和有關(guān)本契約生效、修改及終止的約定等。期貨合同中還附有風(fēng)險(xiǎn)聲明書，期貨公司通過風(fēng)險(xiǎn)聲明書履行風(fēng)險(xiǎn)提示義務(wù)。

12.【保證金（Margin）】
在期貨交易中，保證金是交易者和交易所會(huì)員按其所交易的期貨合約價(jià)值的一定比例所繳納的資金，用于結(jié)算和保證履約。保證金具有杠桿效應(yīng)，可以放大風(fēng)險(xiǎn)和收益。保證金按其用途可分結(jié)算保證金和交易保證金；按繳納的主體可分為會(huì)員保證金和客戶保證金；按性質(zhì)可分為初始保證金、變動(dòng)保證金和維持保證金。

13.【初始保證金（Initial Margin）】
是期貨市場(chǎng)交易者在下單買賣期貨合約時(shí)必須按規(guī)定存入其保證金帳戶的最低履約保證金。是期貨市場(chǎng)交易者履行合約的最低資金保障存款,以免投資者因任何價(jià)格的不利變化而不履行合約給交易對(duì)方造成損失。
對(duì)于所交納的初始保證金的金額，不同交易所和不同的交易品種有不同的規(guī)定，通常按交易金額的一定百分比計(jì)收。交易所一般有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)調(diào)整初始保證金比例。

14.【維持保證金(Maintenance Margin)】
是指交易所和期貨公司對(duì)會(huì)員和客戶保證金余額的最低要求。
在期貨交易中，當(dāng)會(huì)員和客戶的保證金帳戶內(nèi)的保證金金額低于交易所和期貨公司規(guī)定的最低要求水平，交易所和期貨公司便會(huì)向會(huì)員和客戶發(fā)出追加保證金的通知，以便使保證金帳戶內(nèi)的金額維持在初始保證金水平上。要求會(huì)員和客戶補(bǔ)充繳納的保證金就稱為維持保證金。維持保證金是由于市場(chǎng)價(jià)格變化使保證金帳戶內(nèi)的金額減少而要求會(huì)員和客戶必須補(bǔ)充繳納的金額，所以又稱為價(jià)格變動(dòng)保證金（variation margin）。

15.【保證金帳戶(Margin Account)】
見“期貨保證金帳戶”

16.【交易保證金(Trading Margin)】
是指交易所會(huì)員在交易所專用結(jié)算帳戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

17.【結(jié)算準(zhǔn)備金(Settlement Margin)】
指交易所會(huì)員為了交易結(jié)算，在交易所專用結(jié)算帳戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。

18.【會(huì)員保證金(Members’ guarantee Fund)】
保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的，會(huì)員保證金是指期貨交易所向會(huì)員收取的保證金。

19.【客戶保證金（Client’s Margin）】
保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的，客戶保證金是會(huì)員向客戶收取的保證金。

20.【入金（Deposit）】
指交易所會(huì)員和客戶向自己的保證金帳戶存入資金的行為

21.【出金(Withdraw)】
指交易所會(huì)員和客戶從自己的保證金帳戶提取資金的行為

22.【交易指令(Order)】
是客戶向期貨公司下達(dá)的指定其在某一特定時(shí)間內(nèi)按照某些特定條件買進(jìn)或賣出某一期貨合約的指示。交易委托。交易指令的內(nèi)容一般包括期貨合約的品種（通常是期貨合約的代碼）、交易方向、委托數(shù)量、委托價(jià)格、委托有效時(shí)間、日期、客戶簽名等。

23.【市價(jià)委托(Maket Order)】
是客戶不具體指定委托價(jià)格，而是要求期貨公司在保證能成交的前提下，按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上最好的價(jià)格達(dá)成交易的委托。

24.【限價(jià)委托(Limit Order)】
指客戶要求經(jīng)紀(jì)公司按投資者限定的最低賣出價(jià)或最高買入價(jià)賣出或買入的委托。

25.【限價(jià)指令(Limit Order)】
指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。下達(dá)限價(jià)指令時(shí)，客戶必須指明具體的價(jià)位。限價(jià)指令的特點(diǎn)是可以按客戶的預(yù)期價(jià)格成交，成交速度相對(duì)較慢，并存在著無法成交的可能性。

26.【止損指令（Stop Order）】
指當(dāng)客戶交易方向和市場(chǎng)走勢(shì)不一致時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)計(jì)的價(jià)格水平時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令，可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新的頭寸。

27.【止贏指令(Stop Order)】
指當(dāng)客戶交易方向和市場(chǎng)走勢(shì)一致時(shí)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)計(jì)的價(jià)格水平時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥冠A指令，可以有效地鎖定利潤(rùn)，還可以相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新的頭寸。止贏指令常用于程序化交易中。

28.【撮合成交（matching, matching of transaction）】
投資者的買賣指令進(jìn)入交易所主機(jī)后，交易系統(tǒng)將按“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”的原則進(jìn)行自動(dòng)配對(duì)撮合。撮合成交的前提是買入價(jià)必須大于或等于賣出價(jià)。例如，按照中國金融期貨交易所交易細(xì)則規(guī)定，在交易日開市前一分鐘進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)撮合成交，集合競(jìng)價(jià)撮合成交采用最大成交量原則。集合競(jìng)價(jià)期間不接受市價(jià)指令申報(bào)。集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間不能撤單。開盤集合競(jìng)價(jià)中的未成交部分指令自動(dòng)參與開市后競(jìng)價(jià)撮合成交。

29.【撮合原則（matching principle, the principle of matching）】
交易所交易系統(tǒng)在對(duì)買賣雙方報(bào)單撮合成交時(shí)所遵循的原則。一般的撮合原則是“按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”。

30.【價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先（price and time priorit）】
價(jià)格優(yōu)先是指，較高買進(jìn)申報(bào)，優(yōu)先滿足于較低買進(jìn)申報(bào)，較低賣出申報(bào)優(yōu)先滿足于較高賣出申報(bào)；時(shí)間優(yōu)先是指，同價(jià)位申報(bào)，先申報(bào)者優(yōu)先滿足。

31.【平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先（closing out position and time priority）】
一般來說是市場(chǎng)波動(dòng)較大或者出現(xiàn)漲跌停板價(jià)格申報(bào)時(shí)采取的方式，報(bào)單中價(jià)格相同時(shí)平倉指令和時(shí)間較早的指令優(yōu)先成交。

32.【成交價(jià)（strike price）】
是按照一定的撮合原則，在撮合系統(tǒng)當(dāng)中確定的成交價(jià)格。例如，中金所股指期貨成交價(jià)的確定是，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)(bp)、賣出價(jià)(sp)和前一成交價(jià)(cp)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。即：
當(dāng) bp≥sp≥cp,則：最新成交價(jià)=sp
bp≥cp≥sp, 最新成交價(jià)=cp
cp≥bp≥sp, 最新成交價(jià)=bp

市價(jià)指令只能和限價(jià)指令撮合成交，成交價(jià)格等于即時(shí)最優(yōu)限價(jià)指令的限定價(jià)格。

33.【買入價(jià)（Bid price）】
是買方愿意為購買一種金融產(chǎn)品支付的價(jià)格。買入價(jià)是買入的一個(gè)組成部分，另一個(gè)組成部分是買入量，買入量明確的是投資者愿意以買入價(jià)格購買的證券數(shù)量。與買入價(jià)相對(duì)的是賣出價(jià)，賣出價(jià)是賣方愿意賣出一種產(chǎn)品的價(jià)格

34.【賣出價(jià)（Ask Price）】
是賣方愿意接受的出售一種金融產(chǎn)品的價(jià)格，也稱為offer price。賣出不僅報(bào)賣出價(jià)一般還要報(bào)愿意以賣出價(jià)出售的數(shù)量

35.【開盤價(jià)（Opening price）】
當(dāng)天交易時(shí)第一個(gè)買賣成交的價(jià)格或者完成第一筆交易的價(jià)格。

36.【收盤價(jià)（closing price）】
交易日最后一筆交易價(jià)格,也是下一個(gè)交易日開盤前最新的估值

37.【當(dāng)日結(jié)算價(jià)（daily settlement price）】
結(jié)算價(jià)是在正常交易的最后時(shí)刻確定的，用以計(jì)算期貨市場(chǎng)賬戶盈虧、追加履約保證金以及交割的發(fā)票價(jià)格，是期貨合約的每日官方收盤價(jià)格。國際市場(chǎng)上有4種方法來獲取當(dāng)日結(jié)算價(jià)，分別是：收盤時(shí)段集合競(jìng)價(jià)；收盤前一段時(shí)間成交量加權(quán)價(jià)；收盤價(jià)；收盤時(shí)刻最高與最低賣出價(jià)的平均價(jià)，按最小波動(dòng)價(jià)位取整。

在《中國金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》中，當(dāng)日結(jié)算價(jià)采用該期貨合約最后一小時(shí)按成交量加權(quán)的平均價(jià)。原因是為了防止市場(chǎng)可能的操縱行為以及避免日常結(jié)算價(jià)與期貨收盤價(jià)、現(xiàn)貨次日開盤價(jià)的偏差太大。

38.【結(jié)算（settlement）】
指交易所根據(jù)交易結(jié)果、公布的結(jié)算價(jià)格和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)交易雙方的交易盈虧狀況進(jìn)行資金清算和劃轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

39.【當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算（mark to market， mark to the market）】
當(dāng)日交易結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少結(jié)算準(zhǔn)備金。結(jié)算會(huì)員在交易所結(jié)算完成后，按照前款原則對(duì)客戶、交易會(huì)員進(jìn)行結(jié)算；交易會(huì)員按照前款原則對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算。

40.【交割（delivery）】
期貨合約持有者買入和賣出該期貨合約對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)性商品、證券、現(xiàn)金價(jià)值或者合約交割工具的行為。期貨交割采用現(xiàn)金交割或者實(shí)物交割方式。

41.【交割倉庫（delivery warehouse）】
指定交割倉庫是指經(jīng)交易所指定的，為期貨合約履行實(shí)物交割提供倉儲(chǔ)等服務(wù)的經(jīng)營(yíng)組織

期貨小百科（四）：交易與結(jié)算(2)
1.【現(xiàn)金交割（cash delivery）】
在某一期貨合約的最后交易日對(duì)該合約未平倉持倉所做的最后處理，現(xiàn)金交割發(fā)生在不進(jìn)行實(shí)物交割的市場(chǎng)里合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照交易所公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。

2.【結(jié)算單（settlement statement）】
是發(fā)給客戶的描述當(dāng)日成交情況的記錄。

3.【追加保證金（margin call，maintenance call）】
指結(jié)算所或經(jīng)紀(jì)行在客戶的保證金水平低于最低保證金要求時(shí)，通知客戶增加保證金。

4.【開倉（open a position）】
投資者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約，也稱為建倉。

5.【平倉 （close a position, close out a position）】
通過持有和現(xiàn)有持倉方向相反的持倉從而結(jié)清某證券持倉的行為，也稱為“closing transaction”

6.【對(duì)鎖倉（locked position）】
對(duì)鎖交易是指為了實(shí)現(xiàn)控制風(fēng)險(xiǎn)或鎖定利潤(rùn)的目的而進(jìn)行的數(shù)量相等、方向相反、標(biāo)的可以不同的交易。由此產(chǎn)生的方向相反的倉位就是對(duì)鎖倉

7.【移倉】
移倉又稱遷倉，是指將現(xiàn)有頭寸向前或向后遷移的交易，具體操作方式是將現(xiàn)有頭寸平倉的同時(shí)在近期或遠(yuǎn)期重新建立相同方向、數(shù)量相等的部位。由于期貨市場(chǎng)存在連續(xù)性，不同合約交易的標(biāo)的都是相同的標(biāo)準(zhǔn)化合約，只要資金足夠，理論上就存在永遠(yuǎn)不平倉的操作。投資者可以通過移倉的方式將交易標(biāo)的由某一合約向后（或向前）改變?yōu)榱硗庖粋€(gè)合約，這一合約的損失或贏利可以通過這種方式得到轉(zhuǎn)移。

8.【成交量（volume）】
某一期貨合約在當(dāng)日交易期間內(nèi)所有成交合約的單邊數(shù)量

9.【持倉量（open interest, open contract, position）】
某一交割月份或者市場(chǎng)已成交但是尚未通過對(duì)沖交易或者交割結(jié)清的多頭或者空頭期貨合約總數(shù)量，是期貨交易者所持有的未平倉合約的單邊數(shù)量。

10.【手續(xù)費(fèi)（commission ，transaction fee）】
對(duì)于期貨合約而言手續(xù)費(fèi)是指經(jīng)紀(jì)商對(duì)客戶每筆開倉和平倉收取的一次性費(fèi)用，在客戶結(jié)清持倉時(shí)支付，也被稱之為”round turn”。期權(quán)交易手續(xù)費(fèi)一般開倉時(shí)收一半，結(jié)清時(shí)收另一半。

11.【交割手續(xù)費(fèi)（delivery commission）】
是在交割是需要向交易所和期貨公司支付的手續(xù)費(fèi)。例如中金所規(guī)定股指期貨的交割手續(xù)費(fèi)為萬分只零點(diǎn)五。

12.【倉單（warehouse warrant）】
標(biāo)準(zhǔn)倉單是由交易所統(tǒng)一制定的，指定交割倉庫在完成入庫商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主的實(shí)物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊(cè)后，方可用于實(shí)物交割。

13.【期轉(zhuǎn)現(xiàn)（exchange for physical）】
期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一月份合約的會(huì)員（投資者）協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價(jià)格由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單的交換行為。

14.【單邊市（One-side market）】
是某一合約收市前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價(jià)格的買入（賣出）申報(bào)、沒有停板價(jià)格的賣出（買入）申報(bào)，或者一有賣出（買入）申報(bào)就成交、但未打開停板價(jià)格的情形。

15.【電子交易系統(tǒng)（electronic trading platform, electronic trading system）】
電子化的下單、公布買價(jià)、賣價(jià)和交易執(zhí)行系統(tǒng)，CME Globex是電子化交易系統(tǒng)的一個(gè)例子。

16.【公開喊價(jià)（open outcry）】
是一種撮合交易的方式，買家和賣家齊聚在一交易場(chǎng)所，公開喊出愿意接受的買價(jià)和賣價(jià)。在某個(gè)特定時(shí)刻，公開喊價(jià)的交易大廳內(nèi)只有最高的買價(jià)和最低賣價(jià)進(jìn)行競(jìng)價(jià)（場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人和場(chǎng)內(nèi)交易員喊出并伴有手勢(shì)）

17.【盤中試結(jié)算（intra-day trial settlement）】
在股指期貨交易過程中，依據(jù)股指期貨合約最新成交價(jià)或試算周期按成交量加權(quán)平均價(jià)確定的試結(jié)算價(jià)對(duì)客戶持倉進(jìn)行定時(shí)或不定時(shí)的試結(jié)算，以便評(píng)估客戶持倉風(fēng)險(xiǎn)狀況。

中國金融期貨交易所每天進(jìn)行定時(shí)和不定時(shí)的盤中試結(jié)算，并可在交易過程中根據(jù)每一次盤中試結(jié)算的結(jié)果向風(fēng)險(xiǎn)較大的結(jié)算會(huì)員發(fā)出追加保證金的通知，并可通過期貨保證金存管銀行從結(jié)算會(huì)員專用資金賬戶中扣劃。若未能全額扣劃成功，結(jié)算會(huì)員必須按交易所的要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金。結(jié)算會(huì)員未能按時(shí)補(bǔ)足的交易所有權(quán)對(duì)其采取暫停開新倉、強(qiáng)行平倉等風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

（1）.定時(shí)盤中試結(jié)算
交易所每日進(jìn)行3次定時(shí)的盤中試結(jié)算，可以在交易過程中根據(jù)每一次盤中試結(jié)算的結(jié)果向風(fēng)險(xiǎn)較大的結(jié)算會(huì)員發(fā)出追加保證金的通知，并可通過期貨保證金存管銀行從結(jié)算會(huì)員專用資金賬戶中扣劃。若未能全額扣款成功，結(jié)算會(huì)員必須按交易所的要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金。結(jié)算會(huì)員未能按時(shí)補(bǔ)足的，交易所有權(quán)對(duì)其采取暫停開新倉、強(qiáng)行平倉等風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

（2）.不定時(shí)盤中試結(jié)算
交易所可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，在交易過程中向風(fēng)險(xiǎn)較大的結(jié)算會(huì)員發(fā)出追加保證金的通知，并可通過期貨保證金存管銀行從結(jié)算會(huì)員專用資金賬戶中扣劃。若未能全額扣款成功，結(jié)算會(huì)員必須按交易所的要求在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金。結(jié)算會(huì)員未能按時(shí)補(bǔ)足的，交易所有權(quán)對(duì)其采取暫停開新倉、強(qiáng)行平倉等風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

18.【交易大廳(trading floor/trading hall)】
指交易所內(nèi)的交易大廳，客戶的交易指令被傳輸?shù)酱髲d中，并由交易所會(huì)員下達(dá)指令的場(chǎng)所。交易商在此進(jìn)行面對(duì)面的議價(jià)與買賣。與這種交易方式不同的是電腦自動(dòng)撮合系統(tǒng)機(jī)場(chǎng)外交易（OTC）市場(chǎng)。

19.【中央對(duì)手方（central counterparty）】
特指在交易和結(jié)算的過程中，介入交易雙方，充當(dāng)“買方的賣方、賣方的買方”，并保證交易執(zhí)行的實(shí)體。

20.【尾盤（at-the close order）】
在市場(chǎng)收盤時(shí), 或者是接近收盤時(shí)完成交易的訂單。

21.【前收盤價(jià)（previous closing price; last close price）】
指前一交易日最后一筆成交價(jià)格，也就是上一天的收盤價(jià)格。

22.【前結(jié)算價(jià)（previous settlement price; last settlement price）】
“前結(jié)價(jià)”是賬單上的簡(jiǎn)稱，是前（一交易）日交易所規(guī)定的當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

23.【期貨保證金帳戶（Futures Margin Account）】
是投資者在保證金存管銀行開立的專門用于期貨交易的帳戶。

24.【專用資金帳戶】
期貨交易所結(jié)算會(huì)員須在期貨保證金存管銀行開設(shè)期貨保證金賬戶,用于存放保證金及相關(guān)款項(xiàng)。結(jié)算會(huì)員在交易所所在地的期貨保證金存管銀行開設(shè)的期貨保證金賬戶稱為專用資金賬戶。

25.【席位（seat）】
交易席位指在交易所進(jìn)行交易的會(huì)員權(quán)利。交易席位可以買賣，而其成交價(jià)格反映了交易所本身的榮枯狀況及其前景。

期貨小百科（五）：交易與結(jié)算(3)
1.【最高價(jià)(Highest Price)】
指某期貨合約在某個(gè)交易日從開市到收市的交易過程中所產(chǎn)生的最高價(jià)格。

2.【最低價(jià)(lowest price)】
指某期貨合約在某個(gè)交易日從開市到收市的交易過程中所產(chǎn)生的最低價(jià)格。

3.【最新價(jià)(latest price)】
指某期貨合約當(dāng)前最新成交價(jià)。

4.【申買量(bid volume)】
是指某一期貨合約當(dāng)日交易所交易系統(tǒng)中未成交的最高價(jià)位申請(qǐng)買入的下單數(shù)量。申賣量

5.【當(dāng)日盈虧(Daily profit/loss)】
指期貨合約以當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算的盈利和虧損。

6.【浮動(dòng)盈虧(floating profit/loss)】
指未平倉頭寸按當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算的未實(shí)現(xiàn)盈利或虧損。

7.【最后交易日( Last Trading Day)】
指最近月期貨合約的最后交易日,在該交易日結(jié)束時(shí),所有到期的期貨合約均須以現(xiàn)金結(jié)算或?qū)嵨锝桓盍私Y(jié)。

8.【新上市合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)(Theoratical Price of the newly listed contract)】
新上市合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)由交易所確定并提前公布。掛盤基準(zhǔn)價(jià)是確定新合約上市首日交易價(jià)格限制的依據(jù)。

9.【指令驅(qū)動(dòng)(Order Driven)】
指投資者將買賣委托 (指令)提供給某一中心交易區(qū)以撮合交易，是一種連續(xù)性的拍賣方式。

10.【報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)(Price Driven)】
指依賴做市商(market makers)來完成買賣。做市商會(huì)報(bào)出一個(gè)買賣雙向報(bào)價(jià)，表示愿意并有能力按此報(bào)價(jià)進(jìn)行交易。

11.【凈持倉盈利(Net Position Profit)】
單位凈持倉盈虧是指客戶該合約的持倉盈虧的總和除以凈持倉量。

12.【金融期貨信息系統(tǒng)（FFIS）】
是中金所目前采用的一種信息系統(tǒng)，參考了國內(nèi)外多家交易所的成果，根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和技術(shù)實(shí)現(xiàn)特點(diǎn)，核心業(yè)務(wù)服務(wù)按照業(yè)務(wù)流程劃分，形成了高度模塊化的實(shí)時(shí)交易、實(shí)時(shí)分析和監(jiān)控、業(yè)務(wù)管理、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析四個(gè)業(yè)務(wù)服務(wù)區(qū)域和一個(gè)用于信息系統(tǒng)管理的內(nèi)部服務(wù)區(qū)域；業(yè)務(wù)接口設(shè)計(jì)按照服務(wù)對(duì)象和技術(shù)特點(diǎn)劃分，形成了面向?qū)崟r(shí)交易的交易/行情接口、面向中后臺(tái)管理的參與者服務(wù)接口、面向公眾的瀏覽器接口三類對(duì)外接口。

13.【分級(jí)結(jié)算(Multi-layer Clearing)】
所謂分級(jí)結(jié)算是指交易所只對(duì)其結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，會(huì)員公司對(duì)其客戶進(jìn)行結(jié)算，將逐筆交易風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)對(duì)應(yīng)到每個(gè)市場(chǎng)參與者身上。

14.【電子倉單系統(tǒng)（E-warrant System）】
上海期貨交易所的新一代標(biāo)準(zhǔn)倉單管理系統(tǒng)。在電子倉單系統(tǒng)中，倉單將以電子方式存在，會(huì)員、投資者和指定交割倉庫等可以使用瀏覽器，通過因特網(wǎng)辦理各項(xiàng)倉單業(yè)務(wù)，具體包括倉單生成、交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)、倉單作為保證金、倉單轉(zhuǎn)讓、倉單質(zhì)押、倉單注銷等。

15.【經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（Brokerage Business）】
期貨公司從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，接受客戶委托，以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易，交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。

16.【自營(yíng)業(yè)務(wù)（Proprietary Business）】
指自己買賣股票而不是代理他人買賣，按照《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)。

17.【下單（Place an Order）】
在期貨交易中，下單就是買賣期貨。

18.【撤單（Cancel the Order）】
當(dāng)投資者發(fā)出買賣申請(qǐng)但還沒有成交的時(shí)候,如果投資者不希望剛發(fā)出的申請(qǐng)能成交,把這種申請(qǐng)撤回,即被稱為撤單。

19.【期貨保證金存管銀行（Futures Margin Depositary Bank）】
與交易所簽訂協(xié)議，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。

20.【標(biāo)的物所有權(quán)（Property Right of the Underlying Asset）】
標(biāo)的物所有權(quán)是指標(biāo)的物所有人依法對(duì)自己的標(biāo)的物享有占有、使用、收益和處分的權(quán)利。

21.【標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押（Pledge）】
標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押是指出質(zhì)人（即債務(wù)人或第三人）將其擁有的標(biāo)準(zhǔn)倉單移交給質(zhì)權(quán)人（債權(quán)人）占有，將該標(biāo)準(zhǔn)倉單作為債權(quán)的擔(dān)保。債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依照法律以該標(biāo)準(zhǔn)倉單折價(jià)或者以拍賣、變賣該標(biāo)準(zhǔn)倉單的價(jià)款優(yōu)先受償。

22.【成交量加權(quán)平均價(jià)（Volume Weighted Average Price，VWAP）】
VWAP是將多筆交易的價(jià)格按各自的成交量加權(quán)而算出的平均價(jià)，若是計(jì)算某一證券在某交易日的VWAP，將當(dāng)日成交總值除以總成交量即可。VWAP可作為交易定價(jià)的一種方法，亦可作為衡量機(jī)構(gòu)投資者或交易商的交易表現(xiàn)的尺度。英文亦稱為dynamic time and sales。

23.【算術(shù)平均價(jià)（Arithmetic Average Price）】
即簡(jiǎn)單平均價(jià)，等于所有價(jià)格之和除以價(jià)格的項(xiàng)數(shù)。

24.【斬倉（Close Out the Open Positions at a Loss to Stop the Loss）】
斬倉是在開盤后或所持頭寸與市場(chǎng)走勢(shì)相反時(shí),為防虧損過多而采取的主動(dòng)性平盤止損措施。又稱割肉、停損。

25.【實(shí)物交割 （Physical Delivery）】
交易雙方按照合約和規(guī)則的規(guī)定通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程。

26.【滾動(dòng)交割（Rolling Delivery）】
滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，由持有標(biāo)準(zhǔn)倉單和賣持倉的賣方客戶主動(dòng)提出，并由交易所組織匹配雙方在規(guī)定時(shí)間完成交割的交割方式。大連商品交易所的黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、玉米合約可采用上述方法滾動(dòng)交割。鄭州商品交易所的小麥、棉花、白糖、精對(duì)苯二甲酸和菜籽油合約的交割規(guī)定如下：自進(jìn)入交割月第一個(gè)交易日起至最后交易日的前一個(gè)交易日，持有交割月份合約的買方會(huì)員和持有交割月合約、標(biāo)準(zhǔn)倉單的賣方會(huì)員均可在每個(gè)交易日下午2時(shí)30分之前的交易時(shí)間內(nèi)，通過會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)提出交割申請(qǐng)。買方會(huì)員在會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)響應(yīng)賣方會(huì)員的交割申請(qǐng)；未得到買方會(huì)員響應(yīng)的，賣方會(huì)員可于申請(qǐng)當(dāng)日下午2時(shí)30分之前撤銷交割申請(qǐng)，沒有撤銷的，由計(jì)算機(jī)系統(tǒng)判為作廢；買方會(huì)員響應(yīng)的，即視為確認(rèn)，買賣雙方均不得撤銷。申請(qǐng)當(dāng)日閉市后，交易所依據(jù)買賣雙方相對(duì)應(yīng)的持倉量、買賣雙方確認(rèn)申請(qǐng)量和賣方持有標(biāo)準(zhǔn)倉單量，取最小數(shù)進(jìn)行配對(duì)。

資料來源：大連商品交易所交割細(xì)則，鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則

27.【標(biāo)準(zhǔn)倉單注銷 （Cancel the Standard Warrant）】
標(biāo)準(zhǔn)倉單合法持有人到交易所辦理標(biāo)準(zhǔn)倉單提貨手續(xù)的過程

28.【倉單抵沖 （Use the Warrants as the Futures Margins）】
經(jīng)交易所同意，會(huì)員可用標(biāo)準(zhǔn)倉單沖抵保證金。標(biāo)準(zhǔn)倉單沖抵保證金的金額不得高于以下標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80%和會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金的4倍。期貨交易的相關(guān)虧損、費(fèi)用、貨款和稅金等款項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)以貨幣資金支付，不得以標(biāo)準(zhǔn)倉單充抵的金額支付。

1.【強(qiáng)行平倉(Forced Liquidation )】
從投資者的角度看，指經(jīng)紀(jì)商為了降低風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)透支客戶的賬戶采取的平倉行動(dòng)。強(qiáng)制平倉前，經(jīng)紀(jì)商一般先對(duì)客戶賬戶保證金不足的情況進(jìn)行預(yù)警。如果客戶還是不能滿足保證金比例的要求，經(jīng)紀(jì)商就有權(quán)平倉。

期貨小百科（六）：風(fēng)險(xiǎn)與控制
2.【強(qiáng)制減倉(Forced Lowing the Position)】
是當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)一些特定情況時(shí)交易所采取的一種風(fēng)險(xiǎn)控制措施，通過一定的原則把已經(jīng)虧損但無法成交的指令按照一定原則與已經(jīng)盈利但并未發(fā)出成交指令的持倉成交，減少市場(chǎng)總持倉量，以此降低市場(chǎng)的違約風(fēng)險(xiǎn)。例如《中國金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》規(guī)定，強(qiáng)制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉報(bào)單,以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動(dòng)撮合成交。

3.【持倉限制(Position Limit)】
指單一交易員、一組交易員或一個(gè)交易部門在一項(xiàng)金融工具上被允許持有的最大頭寸，通常按凈多頭或凈空頭計(jì)，以數(shù)量表示。頭寸限額可以是監(jiān)管當(dāng)局出于維持市場(chǎng)秩序的考慮而設(shè)置，亦可以是金融機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)控管的需要而為公司交易員設(shè)定。"

4.【漲跌停板(Price Cap and Floor)】
在一個(gè)交易時(shí)段，相對(duì)于前一日的收盤價(jià)，一個(gè)合約價(jià)格能夠上漲或下跌的最大額，這是由交易所制定的。當(dāng)達(dá)到漲跌限額后，某些市場(chǎng)上會(huì)停止合約的交易；有些市場(chǎng)則允許當(dāng)價(jià)格離開漲跌限額后繼續(xù)交易。如果某個(gè)大事件影響了市場(chǎng)對(duì)某一特定商品的情緒，可能需要多個(gè)交易日才能使得合約價(jià)格完全反映這一變化。每個(gè)交易日，都會(huì)觸到限價(jià)，直到合約價(jià)格實(shí)現(xiàn)均衡。

5.【熔斷(Circular Brake System)】
指一旦價(jià)格跌幅達(dá)某一百分比，按交易所規(guī)定暫停交易一段時(shí)間的制度，其目的在于限制恐慌性拋售。在指數(shù)跌到一定的百分比后，交易所可能會(huì)終止交易或者限制程式化交易。例如，如果道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌10%，紐約證券交易所會(huì)中止市場(chǎng)交易一個(gè)小時(shí)。如果下跌20%、30%，也有其他的熔斷規(guī)定。

6.【大戶持倉報(bào)告（Large Position Report）】
大戶持倉報(bào)告制度是指會(huì)員或客戶某一合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。

7.【結(jié)算擔(dān)保金（Clearing Guarantee Fund）】
結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所的規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。

8.【操縱市場(chǎng)(Market Manipulation)】
操縱市場(chǎng)行為是指參與市場(chǎng)交易的機(jī)構(gòu)、大戶為了牟取暴利，故意違反國家有關(guān)期貨交易規(guī)定和交易所的交易規(guī)則．違背期貨幣場(chǎng)公開、公平、公正的原則．單獨(dú)或合謀使用不正當(dāng)手段、嚴(yán)重扭曲期貨市場(chǎng)價(jià)格，擾亂市場(chǎng)秩序的行為。操縱市場(chǎng)者主要是利用其在資金、商品、信息等方面的優(yōu)勢(shì)，違規(guī)大量建倉，影響期貨市場(chǎng)的價(jià)格和制造期貨市場(chǎng)假象。從而操縱市場(chǎng)價(jià)格，牟取暴利。

9.【搶先交易(Front Trading)】
經(jīng)紀(jì)人的一種不道德行為，他們?cè)诎蜒芯坎块T的信息給客戶之前，就提前基于這類信息買賣股票。例如，就在經(jīng)紀(jì)商要建議對(duì)某只證券“強(qiáng)烈買入”之前，買入該公司股份的分析師和經(jīng)紀(jì)人就是進(jìn)行了搶先交易。

10.【內(nèi)幕信息(Insider Information)】
指還沒有披露給公眾的，關(guān)于公司行動(dòng)的重要信息。任何接觸了內(nèi)幕信息的人基于這種信息進(jìn)行交易都是違法的。

11.【內(nèi)幕信息的知情人員(Deep Throat in Inside Trading，Insider)】
任何了解或者接觸到某公司有價(jià)值、非公開信息的人。比如公司的董事和管理人員。持有公司10%以上股份的人也是內(nèi)幕人員。