今天給大家?guī)?lái)另一種分析并篩選公司的思路：毛利率+專一度+成長(zhǎng)性+盈利能力+賺現(xiàn)能力+管理效率，有點(diǎn)順藤摸瓜的意思。我們知道毛利率是衡量一個(gè)公司盈利能力及競(jìng)爭(zhēng)力的一項(xiàng)指標(biāo)，但僅有毛利率還不行，要有市場(chǎng)規(guī)模，并將其轉(zhuǎn)化為盈利，且賺到的必須是真金白銀的利潤(rùn)（收到現(xiàn)金），還要有好的管理，有好的成長(zhǎng)性。在這之外大家也可以自己試著增加其他指標(biāo)進(jìn)一步篩選。
此系列我打算分4篇來(lái)寫，超高毛利率篇：毛利率大于90%以上的（25家）；很高毛利率篇：毛利率80%-90%之間的（48家）；高毛利率篇：毛利率70%-80%之間（87家）；超低毛利率篇：毛利率小于5%（179家，壓力爆表）。數(shù)據(jù)均是我從choice整理而來(lái)，本篇為第一篇。
開(kāi)始前還是提醒大家，指標(biāo)是有可能騙人的，但持續(xù)性的騙人很難；如果自己有了自己心儀的股票，不要急于求成，要耐心等待合適的價(jià)格出現(xiàn)（還記得巴菲特的4毛嗎）。
一、指標(biāo)說(shuō)明
為給大家呈現(xiàn)出更好的展示效果，我把指標(biāo)名稱都給簡(jiǎn)寫了，在這里說(shuō)明下，一定要看：
數(shù)據(jù)均為2017年報(bào)的表現(xiàn)。
行業(yè)：公司財(cái)報(bào)附注披露的主營(yíng)業(yè)務(wù)所屬行業(yè)；收入：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入；
占比：該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例；增長(zhǎng)率：主營(yíng)收入較上年增長(zhǎng)率；
毛利率：主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率；增減值：毛利率較上年的差值；
凈利潤(rùn)：歸母扣非凈利潤(rùn)；凈利率：歸母扣非凈利潤(rùn)占主營(yíng)收入比率（由于我這里基數(shù)小，該指標(biāo)稍有夸大）；現(xiàn)金流：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~；周期：營(yíng)業(yè)周期（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）
二、超高毛利率公司重要指標(biāo)明細(xì)（按毛利率高低排序）
1、整體上看
超高毛利的行業(yè)分布在醫(yī)藥制造及軟件游戲業(yè)，收入規(guī)模在3-20億、成長(zhǎng)性較好，利潤(rùn)規(guī)模0.5-1億，成長(zhǎng)性有分化，凈利率普遍較高30%左右，現(xiàn)金流錦江股份、首旅酒店較高，其他在2-8億之間，營(yíng)業(yè)周期普遍較長(zhǎng)，醫(yī)藥制造業(yè)在1年上下、軟件行業(yè)在2-3個(gè)月。
2、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率前十名表現(xiàn)
毛利率最高97.5%，最低94.3%。主業(yè)專一度高。凈利率及毛利率尚可。
萬(wàn)興科技以97.9%的毛利率登頂，凈利率、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流尚可（股價(jià)從發(fā)行價(jià)21.65一度沖
到167.5，目前股價(jià)還在高位，需要持續(xù)觀察后續(xù)盈利狀況）。
北大荒、我武生物毛利率也都在97%以上。
北大荒，收入利潤(rùn)規(guī)模相對(duì)較高、成長(zhǎng)一般，賺現(xiàn)能力佳、營(yíng)業(yè)周期較長(zhǎng)。
我武生物綜合表現(xiàn)較好。
艾德生物收入、利潤(rùn)成長(zhǎng)較好（注意毛利率衰退），其他指標(biāo)尚可。
貝達(dá)藥業(yè)、晨鑫科技利潤(rùn)大幅衰退，須注意。
3、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率后15名表現(xiàn)
毛利率最高94%，最低90.1%。收入利潤(rùn)成長(zhǎng)性均有分化。凈利率、賺現(xiàn)能力表現(xiàn)不錯(cuò)。
首旅酒店，收入利潤(rùn)高增長(zhǎng)，賺現(xiàn)能力較強(qiáng)、營(yíng)業(yè)周期短，凈利率表現(xiàn)不佳；
廣聯(lián)達(dá)，收入利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，賺現(xiàn)能力較強(qiáng)，凈利率一般；
南極電商，綜合表現(xiàn)佳；（年報(bào)被問(wèn)詢現(xiàn)金流與收入增幅不匹配，回復(fù)原因?yàn)閼?yīng)收款項(xiàng)的增加，持續(xù)關(guān)注）
錦江股份，收入利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，賺現(xiàn)能力較強(qiáng)，凈利率低；
吉比特，凈利率不錯(cuò)、賺現(xiàn)能力較好，須關(guān)注毛利及凈利潤(rùn)衰退；
康弘藥業(yè)，收入利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，賺現(xiàn)能力不錯(cuò)，凈利率一般。
熊貓金控、盛迅達(dá)、電魂網(wǎng)絡(luò)、大晟文化利潤(rùn)大幅衰退，三六五網(wǎng)現(xiàn)金流較差，須注意。
三、小結(jié)
1、毛利率超高的企業(yè)，須關(guān)注凈利潤(rùn)、凈利率的持續(xù)表現(xiàn)，毛利率是否下降，現(xiàn)金流是否異常。里面也是良莠不齊。
2、一般高毛利企業(yè)是眾人追逐的對(duì)象，因此在選擇時(shí)要適時(shí)適價(jià)而入。
3、警惕交易所對(duì)公司有問(wèn)詢函的情況，一定要進(jìn)行指標(biāo)的全面比較。（問(wèn)詢函較為重視收入與凈利潤(rùn)、與現(xiàn)金流的同步增長(zhǎng)問(wèn)題）
4、ST股忽略。
送給大家一句話：財(cái)富的增加不是一蹴而就的，要有信念有堅(jiān)持讓自己慢慢富。
作者：價(jià)值園
