每天課程之前，先來看《五大數(shù)字力》總體思維導圖，每天學習一個指標，最后完成財報的大盤點。
學習完第一、第二模塊“現(xiàn)金流量”和“經(jīng)營能力”之后，今天開始第三模塊“盈利能力”的學習，一起來看看我們所要投資的公司做的到底是不是一門好生意。
一、盈利能力概述
判斷公司的“盈利能力”主要看6個指標，分別是“毛利率、營業(yè)利潤率、經(jīng)營安全邊際率、凈利率、每股收益（EPS）和股東報酬率（ROE）。
這六個指標，對于判斷公司“盈利能力”中的權(quán)重如下：
下面我們進入第一個指標“毛利率”的學習。
二、公式
公式很簡單：毛利率=毛利/營業(yè)收入。
其中分子：毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本。-------毛利率什么------是不是一門好生意！
相關(guān)指標取自利潤表對應的報表項目金額 。
三、實例計算
說到盈利能力，不得不提絕世美女“貴州茅臺”，我們先一起來算算2016年美女的毛利率。
分子：“營業(yè)收入”和“營業(yè)成本”都在“利潤表”中，2016年其數(shù)據(jù)分別為：388.62億元、34.10億元，毛利=388.62-34.10=354.52億元
因此，其2016年“毛利率”=354.52/388.62=91.2%，與“財報說”結(jié)果一致，計算完成！
90%以上的毛利率，太驚人了！
來看下永輝超市和京東方的毛利率
四、“毛利率”指標分析
“毛利率”沒有統(tǒng)一的判斷標準，各行業(yè)之間可能差距很大，“毛利率”高的行業(yè)俗稱暴利行業(yè)，“毛利率”低的行業(yè)不計其數(shù)。具體行業(yè)要具體分析。
比如餐飲行業(yè)，由于其費用很高，所以毛利率通常要在50%上下，才能有足夠的利潤支付高額的經(jīng)營費用。
大家一起看下“全聚德”的5年毛利率基本都在56%~60%之間。
相對來說，傳統(tǒng)行業(yè)的毛利率就比較低，比如“鐵路建設”行業(yè)的“中國中鐵、中國鐵建”兩家公司的毛利率基本都在10%左右。
所以，看財報的時候一定要注意收集行業(yè)數(shù)據(jù)，培養(yǎng)自己的行業(yè)感覺。
下面說說“毛利率”的特征：
（1）特征1：
毛利率越高，代表這真是一門好生意！
毛利率越低，代表這真是一門艱難的生意。
如果毛利率是負的，代表這真是一門爛生意，堅決不能投資！
MJ老師建議不要投資任何“連續(xù)三年毛利率都是負值”的公司！
（2）特征2：
如果一個行業(yè)是掙錢的，那么就會有其他人參與競爭，這樣毛利率就會慢慢下降。
（3）特征3：
毛利率是一個相對平穩(wěn)的指標，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變，我們要去研究到底出了什么重大事件！
因此，看毛利率要五年一起看，從數(shù)字中看到趨勢，而不能只看一年。
總結(jié)“毛利率”這個指標想告訴我們兩件事：
1、這是不是一門好生意？
2、看五年的毛利率變化，這家公司是否有長期穩(wěn)定的獲利能力？
五、同行對比
看看白酒行業(yè)的各家指標吧
沒有比較沒有傷害，貴州茅臺五年的平均毛利率高達92.24%，真是一門好生意；
同時，五年可以保持90%以上的毛利率，說明它有長期穩(wěn)定的獲利能力，遙遙領先其他同行！
從永輝超市和京東方總結(jié)“毛利率”這個指標：
1、這是不是一門好生意？可以做的主意，不是暴利行業(yè)。兩個企業(yè)都在19%。
2、看五年的毛利率變化，這家公司是否有長期穩(wěn)定的獲利能力？永輝超市毛利率5年一直穩(wěn)定在19-20%左右。京東方毛利率13年一直有下降趨勢，反映行業(yè)競爭激烈毛利下降。
六、今日總結(jié)
這是今天課程的思維導圖，方面大家復習回顧！
七、參考文獻
[1]、《五大關(guān)鍵數(shù)字力》林明樟（MJ老師）著，商周出版社；
[2]、《用生活常識就能看懂財務報表》林明樟（MJ老師）著，廣東經(jīng)濟出版社。
