作者：鄭勇康
編輯：張佳茗
安徽林平循環(huán)發(fā)展股份有限公司（下稱：林平發(fā)展）主要從事包裝用瓦楞紙、箱板紙產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是一家具有自主研發(fā)及創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)；經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已成長(zhǎng)為集廢紙利用、熱電聯(lián)產(chǎn)、綠色造紙于一體的資源綜合利用企業(yè)。
1月22日，林平發(fā)展(603284)披露了招股意向書，本次在上交所主板發(fā)行股票數(shù)量為1,885.37萬(wàn)股，占本次發(fā)行后股份總數(shù)的25%；本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，不涉及股東公開(kāi)發(fā)售股份的情形，發(fā)行后總股本為7,541.48萬(wàn)股。公告顯示，林平發(fā)展將于本周五（1月30日）進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。
實(shí)控人曾持兩國(guó)護(hù)照
過(guò)去，有不少中國(guó)人因教育、職業(yè)、家庭等原因出境，在未放棄中國(guó)國(guó)籍的情況下成為他國(guó)護(hù)照持有者。又出于各種原因考慮，繼續(xù)持有中國(guó)身份證、更新中國(guó)護(hù)照。但我國(guó)法律明確規(guī)定不承認(rèn)中國(guó)公民具有雙重國(guó)籍。
而近期“華人入外籍不退中國(guó)國(guó)籍被罰”也在互聯(lián)網(wǎng)引來(lái)熱議。值得一提的是，林平發(fā)展的實(shí)控人也曾擁有兩國(guó)護(hù)照。
截至本招股意向書簽署日（1月22日），李建設(shè)直接持有林平發(fā)展84.86%股份，為林平發(fā)展控股股東。李建設(shè)還擔(dān)任共青城浩騰投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：浩騰投資）執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過(guò)浩騰投資間接控制林平發(fā)展3.54%表決權(quán)，因此，李建設(shè)通過(guò)直接和間接方式合計(jì)控制公司88.40%表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。
林平發(fā)展成立于2002年，2016年啟動(dòng)紅籌架構(gòu)搭建。林平發(fā)展的紅籌搭建圍繞實(shí)控人李建設(shè)境外持股展開(kāi)。根據(jù)《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)〔2014〕37號(hào)，簡(jiǎn)稱“37號(hào)文”）要求，境內(nèi)居民個(gè)人設(shè)立境外特殊目的公司（SPV）并開(kāi)展返程投資前，必須完成“境內(nèi)居民個(gè)人境外投資外匯登記”。
但林平發(fā)展在2016年搭建紅籌過(guò)程中，實(shí)控人李建設(shè)因“規(guī)范意識(shí)不夠”以其幾內(nèi)亞比紹護(hù)照辦理相關(guān)手續(xù)，未辦理上述37號(hào)文登記，導(dǎo)致境外持股形成代持鏈，違反了“先登記后交割”的監(jiān)管要求。
針對(duì)搭建環(huán)節(jié)的37號(hào)文登記缺失及境外代持問(wèn)題，林平發(fā)展于2023年完成紅籌架構(gòu)拆除，結(jié)合其整改措施及監(jiān)管核查意見(jiàn)，拆除環(huán)節(jié)通過(guò)補(bǔ)正程序、還原股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善法律文件等方式，彌補(bǔ)了歷史瑕疵。
關(guān)于實(shí)控人的兩本護(hù)照問(wèn)題，2023年4月6日，相關(guān)部門出具證明，證明李建設(shè)自1966年8月13日起即擁有中華人民共和國(guó)國(guó)籍，不存在喪失中國(guó)國(guó)籍的情形。就李建設(shè)歷史上取得的幾內(nèi)亞比紹護(hù)照事宜，鑒于該等護(hù)照已過(guò)期且李建設(shè)已聲明放棄，其不會(huì)予以處罰和追究。截至目前，李建設(shè)不存在具備雙重國(guó)籍的情形，也不擁有任何其他國(guó)家和地區(qū)的居留權(quán)及永久居留權(quán)。
兩輪問(wèn)詢回復(fù)數(shù)據(jù)矛盾
我國(guó)造紙企業(yè)眾多，市場(chǎng)集中度低，擁有較高產(chǎn)能的大型造紙企業(yè)較少，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重且產(chǎn)能多集中于中低端產(chǎn)品。林平發(fā)展所處的瓦楞紙、箱板紙細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。
2022年至2025年1-6月（下稱：報(bào)告期），林平發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入287,889.19萬(wàn)元、279,983.70萬(wàn)元、248,509.78萬(wàn)元、122,379.45萬(wàn)元，凈利潤(rùn)15,447.07萬(wàn)元、21,158.56萬(wàn)元、15,285.64萬(wàn)元、9,141.90萬(wàn)元。林平發(fā)展報(bào)告期前三個(gè)完整年度的營(yíng)收兩連降，凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)波動(dòng)下滑。
據(jù)招股書，2023年初成品紙關(guān)稅取消，瓦楞紙和箱板紙進(jìn)口量大幅增加，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，終端需求放緩等因素，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)瓦楞紙和箱板紙價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下降。
2024年下游消費(fèi)市場(chǎng)需求繼續(xù)疲軟，瓦楞紙和箱板紙銷售均價(jià)有所下降；同時(shí)2024年受臺(tái)風(fēng)影響，林平發(fā)展廠房及倉(cāng)庫(kù)被淹，至當(dāng)年10月下旬方全部復(fù)產(chǎn)，相應(yīng)產(chǎn)品銷量較2023年有所下降，上述因素導(dǎo)致林平發(fā)展2023年和2024年業(yè)績(jī)波動(dòng)。
林平發(fā)展是資源綜合利用企業(yè)，主要生產(chǎn)綠色產(chǎn)品，在報(bào)告期享受的稅收優(yōu)惠政策占凈利潤(rùn)的比例較高。各期，林平發(fā)展享受的主要稅收優(yōu)惠金額分別9,735.46萬(wàn)元、14,525.86萬(wàn)元、12,317.20萬(wàn)元和5,598.03萬(wàn)元，占同期凈利潤(rùn)的比例達(dá)到63.02%、68.65%、80.58%和 61.23%。
另外，林平發(fā)展主營(yíng)產(chǎn)品瓦楞紙、箱板紙單位價(jià)值較低，運(yùn)輸費(fèi)用占比較大，存在一定的經(jīng)濟(jì)銷售半徑。林平發(fā)展在安徽、江蘇地區(qū)的銷售收入占銷售總額比例較高，區(qū)域性特征明顯。
報(bào)告期各期，林平發(fā)展計(jì)入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的運(yùn)費(fèi)分別為5,508.36萬(wàn)元、6,380.49萬(wàn)元、6,202.03萬(wàn)元、2,682.94萬(wàn)元，其中運(yùn)費(fèi)占比分別為2.08%、2.54%、2.77%和2.45%。在首輪問(wèn)詢時(shí)，交易所關(guān)注林平發(fā)展的運(yùn)費(fèi)與客戶銷售規(guī)模是否匹配。而林平發(fā)展在針對(duì)該問(wèn)題回復(fù)時(shí)，部分?jǐn)?shù)據(jù)出現(xiàn)矛盾。
林平發(fā)展兩名客戶安徽意達(dá)包裝有限公司（下稱：意達(dá)包裝）、安徽光一輝智能包裝有限公司（下稱：光一輝包裝）的2023年運(yùn)費(fèi)數(shù)據(jù)在不同文件中出現(xiàn)矛盾。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)，2023年度意達(dá)包裝的運(yùn)費(fèi)單價(jià)為4.35元/噸，光一輝包裝運(yùn)費(fèi)單價(jià)為4.41元/噸；但在二輪問(wèn)詢回復(fù)中，2023年意達(dá)包裝的運(yùn)費(fèi)單價(jià)變成了4.37元/噸，光一輝包裝的運(yùn)費(fèi)單價(jià)變?yōu)?.29元/噸。
（圖片截自首輪問(wèn)詢回復(fù)）
（圖片截自二輪問(wèn)詢回復(fù)）
林平發(fā)展此次上交所主板IPO的保薦機(jī)構(gòu)是國(guó)聯(lián)民生證券，審計(jì)機(jī)構(gòu)是立信所，在兩輪問(wèn)詢回復(fù)中出現(xiàn)了數(shù)據(jù)前后矛盾的情況，其信披內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性或要加上問(wèn)號(hào)。
