小家電才是標(biāo)的，搞清楚商業(yè)模式。家電企業(yè)是制造業(yè)，制造業(yè)里面的一些技術(shù)，是確實(shí)需要去上門(mén)拜訪，要實(shí)地走訪，去工廠看看，機(jī)器設(shè)備。在疫情影響最不利的情況，做出各種方案預(yù)估，企業(yè)還能否盈利，靠什么盈利？在最壞的情況，收購(gòu)帶有撿便宜的意圖。

對(duì)賭協(xié)議是一種基于公司業(yè)績(jī)而在PE和企業(yè)家之間進(jìn)行股權(quán)調(diào)整的約定，常見(jiàn)的業(yè)績(jī)指標(biāo)包括凈利潤(rùn)、用戶量等。對(duì)賭協(xié)議最大的一個(gè)特點(diǎn)是約定是雙向的：如果達(dá)到預(yù)先設(shè)定的業(yè)績(jī)指標(biāo)，則PE向企業(yè)家無(wú)償轉(zhuǎn)讓一定股份；相反，如果達(dá)不到預(yù)先設(shè)定的業(yè)績(jī)指標(biāo)，則企業(yè)家向PE無(wú)償轉(zhuǎn)讓一定股份。事實(shí)上，對(duì)賭協(xié)議是“估值調(diào)整條款”的通俗叫法，是對(duì)企業(yè)估值的一種調(diào)整機(jī)制。這里牽涉到PE對(duì)企業(yè)估值的問(wèn)題，估值一般是基于企業(yè)未來(lái)的收益，但是，企業(yè)的未來(lái)收益是不確定的。 PE與企業(yè)家簽訂對(duì)賭協(xié)議，目的就是確保企業(yè)價(jià)值的可信度，是投資方鎖定投資風(fēng)險(xiǎn)的一種手段。

估值要關(guān)注PE值、列表。

上市公司：湯恩倍建益生菌，預(yù)測(cè)的價(jià)格和估值最準(zhǔn)。湯臣倍健高PE 高于 收購(gòu)的PE

做并購(gòu)一定要摸清楚對(duì)方公司的廠房等實(shí)際問(wèn)題，比你出一堆很漂亮的研報(bào)好多了

拜訪醫(yī)藥行業(yè)的公司高管，多于行業(yè)從業(yè)人員吃飯開(kāi)會(huì)聊天

政府引導(dǎo)基金

一級(jí)市場(chǎng)中，政府引導(dǎo)基金挺不錯(cuò)的擇業(yè)方向

二級(jí)的基金和買賣方收益都不高。幻方收益不高

國(guó)企央企和私企的投資部有什么區(qū)別？

國(guó)企：層層開(kāi)會(huì)效率不夠高、偏重于融資。每天要應(yīng)酬，和銀行喝酒。國(guó)企工資差了2-3倍左右。私企比較靈活，眼光更長(zhǎng)遠(yuǎn)，國(guó)際并購(gòu)去很多個(gè)國(guó)家