最近讀了《上市公司財務報表解讀：從入門到精通》，前后大概看了10天，這個看書速度實在不敢恭維，太慢了！而且更重要的是，書讀完了，內容也忘完了。但讀完了，也不能白廢了，總得輸出點內容吧。景小勇（作者）是以萬科的財務報表為例，用簡單易懂的文字，告訴我們怎樣通過讀財報挖出好公司。
利潤表
一般而言，凈利潤年增長率在10-20%屬于穩(wěn)健增長，增幅達到30%已經是很優(yōu)秀了，如果達到50%絕對是非常優(yōu)秀，屬于高速發(fā)展，而關鍵在于增長的持續(xù)性，即連續(xù)多年都能維持這樣的增長速度。
但是單純看凈利潤走勢，有時可能會導致投資失敗，我們還需要結合主營業(yè)務來分析。
動態(tài)比較近幾年來公司各產品占主營業(yè)務收入比重的變化，預測在一定的情況下企業(yè)未來營業(yè)收入結構的變化情況?？赡苡心撤N產品雖然現在還不是最重要的產品，但是其所占的比重逐年上升，未來將成為公司的拳頭產品。
如果一個產品的毛利率高于30%，一般來說，這個產品的競爭力很強，如果低于10%，則這個產品競爭力趨弱，如果是負數則說明這個產品應該被淘汰或者是因為市場出現巨大的變化。
影響凈利潤的重要因素還有投資收益、營業(yè)外收支等。值得提示的是投資收益要分具體來源，某些投資收益來得非常偶然，甚至是飛來橫財，也有一些來自聯(lián)營或者合營企業(yè)實現的利潤。這兩種投資收益是不一樣的，前者具有偶然性、短暫性，只能對某一年或者幾年的凈利潤產生影響，從長遠來看并不能提高公司的價值，后一種是公司戰(zhàn)略的一部分，公司經過多年投資，甚至參與被投資公司的生產經營才獲得收益，具有長遠性。
資產負債表
一般公司的資產負債率在50%左右較好，超過70%，公司的風險就相對較高。
應收款項增長的速度和絕對值都很驚人，則該企業(yè)有很大風險。如果一家公司連續(xù)幾年銷售收入快速增長，但是通過研究卻發(fā)現，公司的應收賬款以更快的速度增長，則說明公司的增長不具備可持續(xù)性，因為這種增長一種情況是建立在公司資金被大量占用的基礎上，公司資金遲早要被耗盡，到時要回籠資金，收緊信用政策，高速增長將不復存在；還有一種可能是公司為了促進銷售，將產品銷售給了一些信用較差、償債能力低的客戶，這就像是給公司埋了一顆定時炸彈一樣，這些應收賬款遲早會變成壞賬，給公司帶來不可估量的損失。
固定資產周轉率高，則說明產能使用較為充分，但是如果明顯高于同業(yè)水平，那么公司將有可能需要構建新的固定資產；固定資產周轉率較低，那么說明產能利用較低或者生產周期較長，不過生產周期較長的產品一般毛利率也較高，否則公司可能走入困境。
公司的總資產收益率高于負債成本（一般是銀行貸款利率），企業(yè)就有很強的借款意愿，因為回報率會高于總資產收益率。反之，總資產收益率低于銀行貸款利率，企業(yè)貸款就會得不償失，甚至淪為給銀行打工的情況。
公司要取得高的凈資產收益率，資產負債率越高越好，資產周轉率在保證凈利潤率的情況下越高越好，但是資產周轉率和凈利潤率是反向關系，找到最佳周轉率非常重要。
現金流量表
銷售商品、提供勞務收到的現金，包含收到的增值稅，多數上市公司增值稅都是17%。所以
公司銷售商品、提供勞務收到的現金應該大于營業(yè)收入。如果公司銷售商品、提供勞務收到的現金穩(wěn)定在營業(yè)收入117%左右，說明公司創(chuàng)造現金的能力較強。如果小于營業(yè)收入，則說明營業(yè)收入有注水的可能。如果長期小于營業(yè)收入，則說明公司銷售出現了較大的問題，未來存在銷售萎縮和虧損的可能。
一般來說，經營活動現金支出比重大的企業(yè)，其生產經營狀況正常，現金支出結構較為合理。如果企業(yè)的經營活動現金凈流量凈額長期處于凈流出，將不得不依賴于籌資獲得的資金補充，不管公司短期盈利情況如何，財務成本終將拖累公司業(yè)績，而如果公司急于回收現金，則有可能造成盈利能力下降，并且不斷的融資和借債將使得公司疲于做出短期業(yè)績和承擔更大的財務風險，長期而言是不能持續(xù)的。
生產經營穩(wěn)定的公司凈利潤現金含量（=經營活動現金凈流量/凈利潤）應該大于1，這樣才有足夠的資金更新原有設備和添置新設備。如果公司賒銷規(guī)模擴大，或者購買過多的原材料，那么該項指標可能就會小于1.也就是部分收益僅僅是紙上財富，不具備較高的現金分紅能力，如果長期過低則會積累較大的財務風險。
