五期D24：財務(wù)結(jié)構(gòu)=那根棒子，越高越好（小結(jié)）
前兩天，我們學(xué)習(xí)了第四模塊“財務(wù)結(jié)構(gòu)”的兩個指標(biāo)，今天對此部分做復(fù)盤和小結(jié)。
這個部分我們通過兩個指標(biāo)來判斷一家公司是否存在破產(chǎn)危機(jī)，分別是：
（1）負(fù)債占資產(chǎn)比率------那根棒子?。ü镜墓蓶|對公司有多大的投資力度；公司對外的負(fù)債多不多；）
（2）長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率------以長支長?。ㄓ袥]有發(fā)生拿短期資金支付長期投資這種致命的危機(jī)。）
先回顧下“那根棒子”和“以長支長”的概念：
一、概念
1、負(fù)債占資產(chǎn)比率------那根棒子！
“那根棒子”公式：負(fù)債占資產(chǎn)比率=負(fù)債/資產(chǎn)
棒子位置的高低：
（1）體現(xiàn)了公司負(fù)債占資產(chǎn)比率的大小，是否會有破產(chǎn)危機(jī)！
（2）表現(xiàn)出公司股東的偏好，是否對這家公司經(jīng)營狀況和前景認(rèn)可！
2、長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率------以長支長，越長越好！
“資產(chǎn)負(fù)債表”上的科目不是隨便亂擺的，而是按照它們各自轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度來排序的。
容易變現(xiàn)的放前面，不容易變現(xiàn)的放后面。資產(chǎn)如此、負(fù)債亦如此！
“短期資產(chǎn)”對應(yīng)“短期負(fù)債”，“長期資產(chǎn)”對應(yīng)“長期負(fù)債”。
“以長支長”公式：
長期資金占不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備比率=（所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)+非流動負(fù)債合計(jì)）/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資)
分子為右邊的上下兩項(xiàng)加起來的“長期資金”，是一筆可以供公司使用很長時間的錢。
分母為“不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備”，是長期資金的去路。
不用死記硬背公式，簡單記憶即為“以長支長”！
在經(jīng)營個人家庭或公司過程中，最不可犯的錯誤就是“以短支長”，也就是用右邊的“短期負(fù)債”去支付左邊的“長期資產(chǎn)”。
公司層面：用高利貸的錢去投資設(shè)備、廠房這些長期資產(chǎn)，最終一定會造成企業(yè)破產(chǎn)?。?/p>
個人層面：用信用卡去買房！用短期資金去應(yīng)付長期生活所需，非常危險、極其致命??！
二、判斷指標(biāo)
1、那根棒子：
（1）、經(jīng)營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%！股東出資多，不需要問銀行借很多錢，股東認(rèn)可公司經(jīng)營，并看好前景。
（2）、最適的資本理論：棒子在中間，股東和銀行各出資一半。
（3）、下市破產(chǎn)的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
2、以長支長、越長越好：
“以長支長”指標(biāo)要>100%，分子大于分母，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)，越長越好！
任何一家穩(wěn)健經(jīng)營的上市公司，都不會發(fā)生“以短支長”這樣的致命危機(jī)，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防個心眼。
三、兩個指標(biāo)的權(quán)重比例
這兩個指標(biāo)在“財務(wù)結(jié)構(gòu)”中的權(quán)重為各占50%，同樣重要！
四、分析
1、負(fù)債占資產(chǎn)比率------那根棒子
（1）財務(wù)結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)的概念。閱讀財報時就要結(jié)合“盈利能力”的幾項(xiàng)指標(biāo)，將報表關(guān)聯(lián)起來看。
（2）如果棒子位置偏高，意味著股東自己出資較多，通常都是賺錢的企業(yè)，毛利率、營業(yè)利潤率等指標(biāo)都比較優(yōu)秀。
（3）如果棒子位置偏低，意味著外債較多，先復(fù)核公司手上現(xiàn)金多不多，再看盈利指標(biāo)。
如果外債很多，手上又沒錢，則風(fēng)險很大！
補(bǔ)充說明：金融保險業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)，它們不適用上述財務(wù)結(jié)構(gòu)觀念。
2、長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率------以長支長
無論是企業(yè)還是個人，要學(xué)會“以長支長”，千萬不能“以短支長”，那樣太危險！
五、財報的閱讀順序
如果一家公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)不佳，我們需要按照下面的順序，交叉驗(yàn)證這是不是一家真正值得投資的好公司：
1、毛利率：這是不是一門好生意？
2、營業(yè)利潤率：有沒有賺錢的真本事？
3、現(xiàn)金：財務(wù)結(jié)構(gòu)差，那手上的現(xiàn)金能撐多久？
