2022-04-15收集《集合競(jìng)價(jià)買入可轉(zhuǎn)債方法》
一、集合競(jìng)價(jià)概念
（一）市場(chǎng)9:30?才開盤。集合競(jìng)價(jià)階段是指 9:15 — 9:25 這 10 分鐘，大家可以把自己想買或者想賣的價(jià)格掛上去，但是不會(huì)馬上成交，而是在 9:30 統(tǒng)一成交。
（二）集合競(jìng)價(jià)成交價(jià)。集合競(jìng)價(jià)統(tǒng)一成交的價(jià)格就是當(dāng)日的開盤價(jià)。這個(gè)成交的價(jià)格，會(huì)把集合競(jìng)價(jià)期間買單和賣單進(jìn)行匹配，選取買賣最大成交量的價(jià)格。
高于這個(gè)價(jià)格的買入和低于這個(gè)價(jià)格的賣出會(huì)全部成交。等于這個(gè)價(jià)格，根據(jù)買入賣出申報(bào)量，按照少的一方成交。
例子：一只新上市的可轉(zhuǎn)債，如果當(dāng)日集合競(jìng)價(jià)的成交價(jià)格即開盤價(jià)格是110元。那么所有掛高于110元的買單以及小于110元賣單的，都會(huì)以110元成交。
（三）集合競(jìng)價(jià)價(jià)格。集合競(jìng)價(jià)也不是隨便掛任意價(jià)格的。首日上市的可轉(zhuǎn)債可掛單價(jià)格范圍：
滬市：70-150元
深市：70-130元
超過這個(gè)價(jià)格以外的掛單，滬市是廢單，深市不進(jìn)入競(jìng)價(jià)系統(tǒng)。
１.新上市的可轉(zhuǎn)債，可以選擇在9:15-9:25之間，掛單100元賣出。這樣開盤價(jià)高于100元的話，就會(huì)在9:30以開盤價(jià)賣出。
２.開盤價(jià)不一定是全天的最高價(jià)。有一些可轉(zhuǎn)債上市即當(dāng)日巔峰，也有一些下午會(huì)漲到更高。賣在最高點(diǎn)，是有難度的。
３.集合競(jìng)價(jià)賣出可以落袋為安，選擇集合競(jìng)價(jià)賣出也是一個(gè)方法。
４.三條可轉(zhuǎn)債交易規(guī)則：
?。ǎ保└?jìng)價(jià)規(guī)則：滬市轉(zhuǎn)債開盤委托價(jià)格范圍為70~150元，深市轉(zhuǎn)債開盤競(jìng)價(jià)有效價(jià)格范圍是70%到130%，委托價(jià)格無限制。開盤后競(jìng)價(jià)的報(bào)價(jià)范圍是+-10%，滬市轉(zhuǎn)債超過報(bào)價(jià)范圍直接廢單，深市轉(zhuǎn)債則掛起等待進(jìn)入范圍后提交。
?。ǎ玻┡R時(shí)停牌規(guī)則：滬市轉(zhuǎn)債上漲20%停牌半小時(shí)，上漲30%停牌至14:57，停牌期間委托無效;深市不停牌。3、轉(zhuǎn)債是T+0交易且無漲跌幅限制，當(dāng)日可以多次買賣。
?。ǎ常〢股開盤時(shí)間為北京時(shí)間上午9：30。還沒到9：30的時(shí)候，股價(jià)已經(jīng)開始有變化。因?yàn)?，開盤之前的9：15-9：25為集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。
５.參與集合競(jìng)價(jià)買入可轉(zhuǎn)債規(guī)則。
?。ǎ保?:15----9:20這五分鐘開放式集合競(jìng)價(jià)可以委托買進(jìn)和賣出的單子。你看到的匹配成交量可能是虛假的，因這5分鐘是可以撤單，很多主力在9:19:30左右撤單，當(dāng)你買進(jìn)時(shí)，你不撤單，他可撤出，然后他賣給你，因此你一定要把撤單鍵放在手上。
?。ǎ玻?:20---9:25這五分鐘開放式集合競(jìng)價(jià)可以輸委托買進(jìn)和賣出的單子，但不能撤單。有的投資者認(rèn)為他己撤單就完事了，事實(shí)上這五分鐘撤單是無效的。這五分鐘你看到的委托是真實(shí)的，因此要搶漲停板的，一定要看準(zhǔn)這五分鐘，但你不知道這五分鐘哪些股票要漲停板，利用按61和63能看到。
（３）9:25---9:30這五分鐘不叫集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，電腦這五分鐘可接收買和賣委托，也可接收撤單，這五分鐘電腦不處理，如果你進(jìn)的委托價(jià)格估計(jì)能成交，那么你的撤單是排在后面來不及的，對(duì)于高手而言，這五分鐘換股票一定要利用，比如你集合競(jìng)價(jià)賣出股票后，資金在9:25就可利用，你可在9:26買進(jìn)另一只股票。
（４）深市在收盤14:57---15:00是收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，這3分鐘不能撤單。
６.參與集合競(jìng)價(jià)買入可轉(zhuǎn)債時(shí)，關(guān)注幾點(diǎn)套利情況
?。ǎ保┺D(zhuǎn)股價(jià)低于正股價(jià)，利好，可以套利。涉及到轉(zhuǎn)股價(jià)值的問題，轉(zhuǎn)股價(jià)值=100/轉(zhuǎn)股價(jià)*正股價(jià)。如果正股價(jià)一直低于轉(zhuǎn)股價(jià)，說明了轉(zhuǎn)股后的價(jià)值還不如持有一張債券的面值，投資者肯定不愿意去轉(zhuǎn)股的，沒有人會(huì)愿意轉(zhuǎn)股去承受那部分沒有必要的損失。在債券不違約的情況下，投資者更愿意一直持有債券到期末。
?。ǎ玻┮鐑r(jià)率為負(fù)數(shù)，為投資者提供了套利的機(jī)會(huì)。當(dāng)轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)數(shù)的時(shí)候，這時(shí)候要么可轉(zhuǎn)債價(jià)格有上漲的空間，要么正股的價(jià)格有下跌的空間，所以投資者可以通過“做多可轉(zhuǎn)債+做空個(gè)股”的方式來進(jìn)行套利，當(dāng)溢價(jià)率恢復(fù)正常后再同時(shí)平倉(cāng)，就可以有收益。
可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率＝轉(zhuǎn)債價(jià)格／轉(zhuǎn)股價(jià)值 －1，可以用來衡量可轉(zhuǎn)債的股性?？赊D(zhuǎn)債溢價(jià)率小于0比較合適，這意味著轉(zhuǎn)債價(jià)格較轉(zhuǎn)股價(jià)值要低，此時(shí)換成股票會(huì)更劃算。
比如，投資者所購(gòu)買的一只可轉(zhuǎn)債，其面值為100元，轉(zhuǎn)股價(jià)為10元，當(dāng)其對(duì)應(yīng)的正股價(jià)為12元時(shí)，則其轉(zhuǎn)股價(jià)值＝100／10×12＝120，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率＝100／120－1＝－16.67％，這時(shí)投資者進(jìn)行轉(zhuǎn)股操作，每張債券可以多獲得20元的收益。對(duì)于持有可轉(zhuǎn)債的投資者來說，可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率為正比較合適，即可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率大于0比較合適，這意味著轉(zhuǎn)債價(jià)格較轉(zhuǎn)股價(jià)值要高，此時(shí)投資者持有債券更為劃算。
?。ǎ常┺D(zhuǎn)股價(jià)值高于可轉(zhuǎn)債價(jià)格，利好，可以套利。轉(zhuǎn)股價(jià)值是可轉(zhuǎn)債非常重要的估值指標(biāo)，同等條件下，轉(zhuǎn)股價(jià)值越高，可轉(zhuǎn)債價(jià)格越高。轉(zhuǎn)股價(jià)值=100/轉(zhuǎn)股價(jià)*現(xiàn)價(jià)，通過計(jì)算公式可以看出，轉(zhuǎn)股能不能獲得好的收益和轉(zhuǎn)股價(jià)有關(guān)系，這里轉(zhuǎn)股是可轉(zhuǎn)債投資者的一項(xiàng)權(quán)利。
?。ǎ矗┥鲜械诙煲院?，可轉(zhuǎn)債現(xiàn)價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)值，利好，可以套利。
?。ǎ担┛赊D(zhuǎn)債現(xiàn)價(jià)低于１００（破發(fā)），利好，可以套利。
二、上市首日可轉(zhuǎn)債交易規(guī)則圖
辨別可轉(zhuǎn)債的交易所：滬市可轉(zhuǎn)債代碼以11開頭，深市可轉(zhuǎn)債以12開頭（簡(jiǎn)單記憶：“滬11，深12”）。
可轉(zhuǎn)債的交易單位：滬市可轉(zhuǎn)債：交易單位為手（1手=1000元），交易價(jià)格最小單位0.01元。深市可轉(zhuǎn)債：交易單位為10張（1張=100元），交易價(jià)格最小單位0.001元。可轉(zhuǎn)債申購(gòu)最低需要1000元，選擇買入、賣出的數(shù)量一般也是1手（或10張）及其的整數(shù)倍。
其他交易規(guī)則：滬深Ｔ+０交易，不設(shè)漲幅跌限制。深兩市可轉(zhuǎn)債不需要繳納印花稅，實(shí)行T＋0交易制度，當(dāng)日可以買入和賣出，不限次數(shù)，沒有漲跌幅限制，但是有臨停制度。
（一）滬市、深市可轉(zhuǎn)債開盤集合競(jìng)價(jià)的委托范圍
集合競(jìng)價(jià)細(xì)分為這幾個(gè)時(shí)間段：
9:15-9:20 掛單可以; 撤單可以
9:20-9:25 掛單可以; 撤單不行
9:25-9:30 掛單不行; 撤單不行
１.滬市可轉(zhuǎn)債新債上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的委托范圍是70-150元，非首日交易開盤集合競(jìng)價(jià)的委托范圍是前一交易日收盤價(jià)的70%-150%,不在此區(qū)間范圍的委托都是廢單。
２.深市可轉(zhuǎn)債新債上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的價(jià)格區(qū)間是70-130元，非首日交易開盤集合競(jìng)價(jià)的價(jià)格區(qū)間是前一交易日收盤價(jià)的±10%，沒有限制委托范圍，不在價(jià)格區(qū)間的委托單不進(jìn)入開盤集合競(jìng)價(jià)，但都是有效掛單，開盤后在合理價(jià)格區(qū)間激活。
（二）滬市、深市可轉(zhuǎn)債盤中連續(xù)競(jìng)價(jià)范圍
１.滬市可轉(zhuǎn)債在9：30-11：30、13：00-15：00是連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間，在此期間，掛單價(jià)格范圍是“最高買入價(jià)（買一價(jià)）的90%-最低賣出價(jià)（賣一價(jià)）的110%”，不在此區(qū)間范圍的委托均是廢單。
２.深市可轉(zhuǎn)債在9:30-11:30、13:00-14:57是連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間，在此期間的委托價(jià)格是最新成交價(jià)的±10%，但不在此區(qū)間的委托單都是有效掛單，在合理價(jià)格區(qū)間激活。
（三）滬市、深市可轉(zhuǎn)債停牌規(guī)則說明
１.滬市可轉(zhuǎn)債交易時(shí)間內(nèi)，較昨日收盤價(jià)（新債上市以100元面值進(jìn)行計(jì)算）首次漲跌超過20%，停牌30分鐘，復(fù)牌進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)；若停牌時(shí)間超過14:57,則14:57復(fù)牌進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。
２.滬市可轉(zhuǎn)債交易時(shí)間內(nèi)，較昨日收盤價(jià)（新債上市以100元面值進(jìn)行計(jì)算）首次漲跌超過30%，停牌到14:57，復(fù)牌進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。
３.深市可轉(zhuǎn)債交易時(shí)間內(nèi)，較昨日收盤價(jià)（新債上市以100元面值進(jìn)行計(jì)算）首次漲跌超過20%，停牌30分鐘，復(fù)牌進(jìn)行集合（停牌期間掛單）競(jìng)價(jià)，隨后進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)；若停牌時(shí)間超過14:57,則14:57進(jìn)入復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)、收盤集合競(jìng)價(jià)。
４.深市可轉(zhuǎn)債交易時(shí)間內(nèi)，較昨日收盤價(jià)（新債上市以100元面值進(jìn)行計(jì)算）首次漲跌超過30%，停牌到14:57，進(jìn)行復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)，隨后進(jìn)入收盤競(jìng)合競(jìng)價(jià)。
（四）滬市、深市可轉(zhuǎn)債停牌期間能否掛單
１.滬市可轉(zhuǎn)債在停牌期間不可掛單（不可委托買賣），不能撤銷賣單，可以撤銷賣單。
２.深市可轉(zhuǎn)債在停牌期間，可以掛單（不可委托買賣），可以撤單（撤銷買賣）。
（五）滬市、深市可轉(zhuǎn)債的掛單有效性
１.滬市可轉(zhuǎn)債掛單超出報(bào)價(jià)范圍均為廢單。
２.深市可轉(zhuǎn)債掛單超出報(bào)價(jià)范圍會(huì)保留委托，合理價(jià)格區(qū)間激活。
（六）滬市、深市可轉(zhuǎn)債上市當(dāng)日最高能漲到多少
根據(jù)滬深可轉(zhuǎn)債交易規(guī)則，深市可轉(zhuǎn)債首日和非首日最高價(jià)和最低價(jià)都可以算出來，滬市則算不出來。
１.滬市轉(zhuǎn)債：14：57復(fù)牌，最后三分鐘是連續(xù)競(jìng)價(jià)，仍然需要滿足，即時(shí)成交價(jià)的上下10%，委托規(guī)則。只要有買就有賣，可以不斷上漲，上不封頂。
滬市可轉(zhuǎn)債開盤集合競(jìng)價(jià)最高價(jià)是150元，停牌到14：57，復(fù)牌進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)，在連續(xù)競(jìng)價(jià)期間，只要轉(zhuǎn)債價(jià)值高，市場(chǎng)情緒好，理論上可以無限上漲，可參考**轉(zhuǎn)債，上市首日150.00元開盤，漲幅50%停牌到14:57，進(jìn)入復(fù)盤連續(xù)競(jìng)價(jià)，當(dāng)日最高價(jià)230.01元。
和連續(xù)競(jìng)價(jià)一樣，即使白天停牌，最后三分鐘，也是正常交易，
２.深市轉(zhuǎn)債：首日上市，集合競(jìng)價(jià)以130元開盤，會(huì)停牌到14:57。最后三分鐘，是集合競(jìng)價(jià)。在前一價(jià)格基礎(chǔ)上的，上下10%。
14:57復(fù)牌后，先進(jìn)行第一次集合競(jìng)價(jià)，價(jià)格最高為130*110%=143元，然后進(jìn)行收盤集合競(jìng)價(jià)143*110%=157.3元。
如果早盤9:15-9:25以129.999元開盤，臨停30分鐘，復(fù)牌后集合競(jìng)價(jià)129.999*110%=142.999元，臨停到14:57，復(fù)牌后先進(jìn)行第一次集合競(jìng)價(jià)，142.999*110%=157.298元，然后進(jìn)行收盤集合競(jìng)價(jià)157.298*110%=173.02元。所以對(duì)于深市的可轉(zhuǎn)債，如果它的轉(zhuǎn)股價(jià)值在173.02元以上時(shí)，第一天一定不要賣出。
157.300是深市可轉(zhuǎn)債實(shí)際交易過程中的最高值（不變），173.029是深市可轉(zhuǎn)債理論上的最高值（變化）。實(shí)際上當(dāng)一張可轉(zhuǎn)債的價(jià)值能夠達(dá)到173.029元時(shí)，其往往是以130元的價(jià)格開盤，停牌到14:57進(jìn)入復(fù)盤集合競(jìng)價(jià)，復(fù)牌價(jià)格是130*110%=143元，進(jìn)入14:57-15:00的收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，收盤價(jià)格是143*110%=157.3元。理論上１５：００收盤價(jià)格會(huì)變化157.3－173.029之間。
三、可轉(zhuǎn)債上市第二天交易規(guī)則
（一）轉(zhuǎn)債上市第二天沒有漲跌幅限制，我國(guó)的可轉(zhuǎn)債上市之后都是沒有漲跌幅限制的，所以不管是其上市第一天還是第二天亦或者是多少天，都是沒有漲跌幅限制的，并且可轉(zhuǎn)債實(shí)施的是T+0的交易。
（二）可轉(zhuǎn)債上市第二天有兩次停牌制度。
１.上海證券交易所：漲跌±20%觸發(fā)熔斷停牌30分鐘，漲跌±30%觸發(fā)熔斷停牌到14：57，停牌時(shí)間超過14：57的將在14：57復(fù)牌進(jìn)行連續(xù)競(jìng)價(jià)。全天上漲和下跌各可觸發(fā)熔斷停牌兩次，停牌期間不可以委托。
２.深圳證券交易所：漲跌±20%觸發(fā)熔斷停牌30分鐘，漲跌±30%觸發(fā)熔斷停牌到14：57，停牌時(shí)間超過14：57的，14：57將之前的委托單進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)得出新價(jià)格，14：57之后再繼續(xù)集合競(jìng)價(jià)。全天上漲和下跌各可觸發(fā)熔斷停牌兩次，停牌期間可以委托。
四、可轉(zhuǎn)債上市之后的交易規(guī)則：
?。?上市第一天沒有漲跌停限制，但是設(shè)有臨時(shí)停牌機(jī)制，漲跌幅達(dá)到20%時(shí)停牌30分鐘，漲跌幅達(dá)到30%時(shí)停牌至14:57分，若停牌時(shí)間超過14:57時(shí)，14:57分會(huì)自動(dòng)復(fù)牌。
?。?深市可轉(zhuǎn)債上市首日集合競(jìng)價(jià)階段報(bào)價(jià)幅度必須在發(fā)行價(jià)上下30%的幅度內(nèi)。所以深市轉(zhuǎn)債開盤價(jià)最低是130元，而后就再也沒有以這樣的價(jià)格成交的原因。
?。?成交時(shí)間：每個(gè)交易日的9:15至9:25為開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9:30至11:30、13:00至15:00為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間。
?。?成交原則：時(shí)間優(yōu)先，價(jià)格優(yōu)先。同一時(shí)間委托的，價(jià)格低的優(yōu)先;同一價(jià)格委托的，時(shí)間早的優(yōu)先。
?。?上市六個(gè)月之后進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，可以轉(zhuǎn)換成股票，也可以不轉(zhuǎn)換，若是價(jià)位持續(xù)在130元，可能會(huì)被強(qiáng)制贖回。
