巴菲特曾經(jīng)說：“假如我在商學(xué)院開設(shè)投資專業(yè)課程，我只講授兩門課程：如何面對股價(jià)波動(dòng)；如何估算企業(yè)內(nèi)在價(jià)值”。

對于許多科班出身的筒子來說，企業(yè)估值并非太難。

而如何面對股價(jià)波動(dòng)，如何修煉自己的心態(tài)，卻是所有人都需要修煉的。

今天看到一條訊息，讓我覺得非常有必要講一講投資者的心態(tài)。

這樣的星友，說實(shí)話我是很怕的。

總有一波又一波的小散，以為自己是天之驕子，進(jìn)場就以為自己賺錢，聽從一個(gè)個(gè)所謂的股評大師，迷信所謂的『內(nèi)幕』，把自己辛辛苦苦賺來的錢，就這樣扔在了市場里，虧損慘重，然后痛斥『股市是賭場』，由此對投資活動(dòng)不聞不問，任由自己的錢，被通貨膨脹侵蝕殆盡。

作為一個(gè)在金融市場浸淫了十幾年的同志，我對某些活躍在電視、電臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)的大V的底細(xì)非常清楚的。許多現(xiàn)在大V非科班出身，連證券從業(yè)資格也沒有，卻天天指指點(diǎn)點(diǎn)，一堆人捧臭腳。

背后的公司如何買搜索，做曝光，打造人氣，借人氣聚斂粉絲賣軟件或者其他產(chǎn)品和服務(wù)，都是成熟的產(chǎn)業(yè)鏈的。

如果一個(gè)散戶，沒有持續(xù)學(xué)習(xí)的心態(tài)，沖著買幾只漲幾十倍的股票就可以財(cái)務(wù)自由的道聽途說，一股腦兒沖進(jìn)來，很容易被各路『大V』割了韭菜。

即使幸運(yùn)，賺到了錢，也不是他認(rèn)知范圍內(nèi)能賺到的錢，時(shí)間久了，必然還會(huì)還回去的。 一進(jìn)場就賺到不菲的錢，容易讓人對自己的交易系統(tǒng)產(chǎn)生盲目自信。當(dāng)一葉障目時(shí)，錯(cuò)誤就接踵而至。

所以在股市里有這樣一句話：一年一倍者眾，三年一倍者寡。

投資其實(shí)是一場馬拉松。

這位打算用賣房的錢來炒股的星友，我給他罵了一通。

他說看到有人兩萬的本金，做到了一千多萬，他的心理要求不高，賺個(gè)10%就行了。

理論上講，一個(gè)股票漲跌的概率各為50%。影響一只股票走勢的因素有很多，長期是股票本身的質(zhì)地，基本面，是否被低估。短期是消息，是供需，是資金面，是短期政策。。。

所有的因素形成一股合力，影響短期走勢。

既然作為普通投資者，就要有普通投資者的覺悟。自己的資金量小，被挾裹在大勢里面，就不要妄圖猜中短期漲跌。即使猜中了，也不要沾沾自喜，50%的概率還記得嗎？很可能不過是幸運(yùn)而已。

但是股市短期來看是投票機(jī)，長期來看卻是稱重器。長期來看，好股票是會(huì)均值回歸的。就連如今股價(jià)高高在上，PE高達(dá)50倍的茅臺(tái)，在絕大多數(shù)時(shí)間里，PE不足30倍。一家有著極強(qiáng)護(hù)城河的企業(yè)，再存續(xù)個(gè)三十年，總沒有什么問題吧，可是之前聽到的都是詆毀茅臺(tái)呢。

這位星友，如果你的股票漲了還好，萬一跌了呢？家庭和睦這件事比賺到十個(gè)點(diǎn)重要得多啊。如果房子因?yàn)楣善碧澚?，沒買好，你老婆能一輩子埋怨你信不信?

而且很多的投資者腦子里沒有“資產(chǎn)配置”的概念。Asset Allocation。

說到投資理財(cái)，便以為是炒股。

這是非常狹隘的。

成熟的投資者需要根據(jù)自己的RRTTLLU，（Return 回報(bào) Risk 風(fēng)險(xiǎn) Tax 稅率 Time horizon 時(shí)間跨度 Liquidity needs 流動(dòng)需求 Legal and regulatory concerns 法律限制 Unique circumstances 特殊情況），將資產(chǎn)分配在不同類別的投資產(chǎn)品上，例如：股票、債券、基金、房地產(chǎn)投資、保險(xiǎn)產(chǎn)品以及現(xiàn)金等。

很多的投資者自己做不來這些，因此需要請CFA或者CFP給他們做財(cái)產(chǎn)規(guī)劃。（鄙人不才，CFA持證人，卻從來不敢對線那些天天股票漲停的薦股機(jī)構(gòu)）。

通過有效的資產(chǎn)配置，才能降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲得合適的收益。

先鋒（Vanguard）曾出過一個(gè)白皮書中寫道：資產(chǎn)配置是投資收益的決定性因素，收益貢獻(xiàn)占比超過80%，且該比例仍有上升趨勢。

也就是說只有10%-20%的收益，是因?yàn)橥顿Y標(biāo)的和市場時(shí)機(jī)選擇以及其他等因素帶來的。

這位朋友你好好地去看房子，多看幾套，多跟房東搞搞價(jià)，買個(gè)便宜點(diǎn)兒的房子。首付三成，這樣加上三層杠桿，一兩年下來大概率比你去聽什么“野雞股評老師”忽悠買了一堆爛股票強(qiáng)。

投資跨度只有一到三個(gè)月，且容錯(cuò)率很低的資金，只能放在貨幣基金里面知道嗎？

投資其實(shí)是一個(gè)玩確定性（概率）的游戲。如果要玩，就得玩兒贏面大的。

我從來不建議別人去玩期貨，期權(quán)等杠桿游戲。

加十倍杠桿意味著你虧個(gè)10%，你的本金（保證金）就完了。下場了，沒得玩了。容錯(cuò)率太低。

而價(jià)值投資，買成長性的股票，即使短暫地技術(shù)面跌下去，你慢慢等著，總會(huì)回歸的。本金在，你還有得玩。

要不然巴菲特老是說：保住本金，保住本金，保住本金。

做投資沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，走不遠(yuǎn)的。

很多的散戶看到別人一年幾倍十幾倍的收益非常眼饞。但說實(shí)話，有這樣收益的人，本金應(yīng)該是非常少的。以買入Nio斬獲40倍的朋友為例，這說明他非常幸運(yùn)，低點(diǎn)進(jìn)入，而且牢牢持倉，但期間并未曾加倉，否則成本會(huì)大幅上升，斷然不會(huì)有40倍收益。

我曾在一只股票上，獲得了稅前50多倍的回報(bào)，但是因?yàn)橘I入的很少，而且因?yàn)橛薪燮?，在禁售期?nèi)股價(jià)到最高點(diǎn)而不能出售，而我又沒有補(bǔ)倉，因此實(shí)際收益也不過幾十萬。

但因此，我明白了兩個(gè)道理：

1. 盈利倍數(shù)是面子，實(shí)際盈利金額是里子。如果是非常具有確定性的股票，就需要及時(shí)加倉，即使是股價(jià)一路上漲又如何，最關(guān)鍵的是必須掙得足夠多。掙大錢的投資，不需要很多股票。

就像巴菲特的合伙人查理·芒格所說的：“如果把我們最成功的10筆投資去掉，我們就是一個(gè)笑話?！?/b>

我做VC的經(jīng)歷也一再證明這一點(diǎn)，十個(gè)項(xiàng)目里面，有兩三個(gè)虧損至顆粒無收，五六個(gè)收益平平，剩下一兩個(gè)暴賺，因此拉高整個(gè)基金的IRR。

所以一定要確保在成功的投資上，有足夠多的貨。不要羨慕人家?guī)资兜幕貓?bào)，沒意義。

2. 持倉不動(dòng)對絕大多數(shù)人來說，太難了。

如果不是有禁售期，我也許早早就出清了，也許能賣在最高點(diǎn)，也許賣在了上市前。

很多的人之所以能在房市大賺，如果沒有繁瑣的交易手續(xù)『作?！?，設(shè)想買賣房產(chǎn)和股票一樣容易，絕大多數(shù)人，一定早早地就將房子賣掉，落袋為安了。 后面的十倍漲幅只能望洋興嘆。

所以做投資的人，需要終身學(xué)習(xí)，保持良好的心態(tài)。讓我們慢慢變富吧~

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