接觸股市越久，你就越會(huì)發(fā)現(xiàn)倉(cāng)位管理和流動(dòng)資金二者的重要性。

股市起起落落，股價(jià)上上下下。前一段時(shí)間，股市山河一片紅，短短二十多天，股指上漲21%，也就是說幾乎所有的股票都上漲了。在這個(gè)時(shí)候，有一部分投資者開始思考，短期股價(jià)上漲過快，可能并非是好事。于是這部分人果斷的降低股票倉(cāng)位，資金占比上升至20%-30%不等。

這種思想其實(shí)在《聰明的投資者》里就清晰地出現(xiàn)。價(jià)值投資鼻祖格雷厄姆對(duì)普通投資者的建議是：保持對(duì)債券和股票均等投資（各50%）。比方說，如果股價(jià)水平使股票投資比例提高到55%，就應(yīng)該賣出1/10的股票，并將這筆資金投入債券，以恢復(fù)二者的平衡。反之，如果持股比例僅為資金總額的45%，就應(yīng)當(dāng)賣出1/10的債券，將其轉(zhuǎn)化為股票投資。

這里的債券可以換成現(xiàn)金。貨幣基金，國(guó)債逆回購(gòu)都等同于現(xiàn)金。

“債券股票再平衡”和倉(cāng)位管理其實(shí)是一回事，格雷厄姆是從建立整個(gè)投資體系的角度來建考慮的，倉(cāng)位管理是從股票持有量的方面考慮的。

也就是說二者的核心都在于：根據(jù)股票市值變動(dòng)對(duì)股票倉(cāng)位進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。漲得多了，就賣出股票換成現(xiàn)金，調(diào)低一部分倉(cāng)位；跌得多了，就用現(xiàn)金買入股票，增加一部分倉(cāng)位。

而流動(dòng)資金的意義在于，市場(chǎng)上機(jī)會(huì)有很多，只有手握現(xiàn)金，才能在合適的時(shí)機(jī)把握住機(jī)會(huì)。所以無論如何都不要滿倉(cāng)。

看起來很簡(jiǎn)單，但做起來有難度。還是因?yàn)楹芏嗳素澬模傁胧沟觅Y金利用價(jià)值最大化。

使資金利用價(jià)值最大，這種“腦袋里裝滿進(jìn)攻的思想“非常要命。一股腦兒的沖鋒作戰(zhàn)，勝了還好，敗了連個(gè)支援部隊(duì)都沒有。

對(duì)于普通散戶而言，最好的做法是在一開始仔細(xì)考慮好往股市里放入的資金數(shù)額之后，合理進(jìn)行進(jìn)債券股票再平衡/倉(cāng)位管理。大部分倉(cāng)位作為主力部隊(duì)鎮(zhèn)守軍中，一部分倉(cāng)位和部分流動(dòng)資金根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)配置。

在堅(jiān)持一段時(shí)間這種近似固執(zhí)的堅(jiān)守后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，你成功避過了很多次的風(fēng)險(xiǎn)，成本在不知不覺的不斷降低。而我們所追求的不就是低成本嗎，不就是便宜嗎。