體會(huì)
對(duì)于一個(gè)不懂經(jīng)濟(jì)的人來(lái)說(shuō)，讀這本書(shū)更多是沖著無(wú)數(shù)榜單的年度圖書(shū)的名號(hào)去的。讀完，漸漸有點(diǎn)明白了為什么《21世紀(jì)資本論》美國(guó)版上市3個(gè)月能狂銷(xiāo)20萬(wàn)冊(cè)，為什么特朗普能夠最終獲勝。
Thomas Piketty向我們闡述的是一個(gè)再簡(jiǎn)單不過(guò)而且并不新穎的基本原理r（資本收益率）>g（增長(zhǎng)率），并由此解釋了為什么造成了當(dāng)今社會(huì)如此巨大的貧富差距，并且似乎沒(méi)有非常好的解決方案。縱觀1700年以來(lái)的人類(lèi)歷史，唯一的例外似乎是兩次世界大戰(zhàn)后造成的短暫社會(huì)公平。而20世紀(jì)80年代之后，發(fā)達(dá)國(guó)家的貧富差距已經(jīng)快趕上“美好年代”的水平了。在美國(guó)，先驅(qū)們的平等思想逐漸被淡忘，新大陸正慢慢成為代際流動(dòng)最難的國(guó)家之一。
Thomas Piketty的不同之處，也是《21世紀(jì)資本論》最有價(jià)值的地方之一是，全書(shū)列舉了大量的歷史數(shù)據(jù)，從事實(shí)上呈現(xiàn)了資本和收入的動(dòng)態(tài)變化和發(fā)達(dá)國(guó)家的貧富差距水平。很多數(shù)據(jù)跨度達(dá)到了300多年，以求避免特殊時(shí)期的數(shù)據(jù)誤導(dǎo)。作者同時(shí)巧妙地引用了一些例如福布斯富豪榜，美國(guó)大學(xué)基金會(huì)的數(shù)據(jù)來(lái)佐證他的一些觀點(diǎn)（有興趣的可以參閱一些筆記后面引用到的數(shù)據(jù)截圖）。
Thomas Piketty最后給出的“全球累進(jìn)資本稅”和“高度透明的金融信息共享”的方案，正如他自己所言的，更像是一個(gè)“烏托邦”式的解決暢想。但經(jīng)濟(jì)背后永遠(yuǎn)是政治的身影，我們的確看到不少類(lèi)似的趨勢(shì)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率正慢慢步入美國(guó)的節(jié)奏，如果經(jīng)濟(jì)規(guī)律是不可抗拒的話，那么20年后的中國(guó)社會(huì)可能會(huì)和今天的美國(guó)無(wú)比類(lèi)似。我們的下一代又會(huì)是怎樣的一代呢？
摘錄
1.盡管我們身處世界各地，但大家要面對(duì)同樣的問(wèn)題--調(diào)和經(jīng)濟(jì)效率、社會(huì)公平與個(gè)人自由之間的矛盾，防止全球化及貿(mào)易、金融開(kāi)放帶來(lái)的利益被少數(shù)人獨(dú)占，阻止自然資源發(fā)生不可逆轉(zhuǎn)的衰退。
2....若干因素--非常高的存款率和投資率，以及過(guò)高的房?jī)r(jià)--讓人覺(jué)得，發(fā)達(dá)國(guó)家最近數(shù)十年來(lái)出現(xiàn)的資本/收入比升高的趨勢(shì)目前中國(guó)也存在。
3.人生來(lái)就是而且始終是自由的，在權(quán)力方面一律平等。社會(huì)差別只能建立在公益基礎(chǔ)上。--《人權(quán)宣言》第一條
4.財(cái)富分配包含兩個(gè)維度，一是“要素”分配，這里勞動(dòng)力和資本被當(dāng)做是“生產(chǎn)要素”，他們被抽象成兩個(gè)均勻的實(shí)體；二是“個(gè)體”分配，這會(huì)考慮到個(gè)體層面上的勞動(dòng)收入和資本收入的不平等。
5.資本主義第一基本定律：α=r×β
a)α：國(guó)民收入中資本收入的比重
b)β：資本/收入比
c)r：資本收益率
6.無(wú)論是全球?qū)用孢€是國(guó)家層面的趨同，其主要機(jī)制是知識(shí)的傳播和擴(kuò)散。換言之，落后國(guó)家是通過(guò)提高科技水平、專業(yè)知識(shí)與技能和教育水準(zhǔn)來(lái)追趕發(fā)達(dá)國(guó)家的，而不是通過(guò)成為富國(guó)的資產(chǎn)。
7.無(wú)論具體數(shù)據(jù)存在多大的不確定性，從遠(yuǎn)古時(shí)期到工業(yè)革命前的增長(zhǎng)速度很慢是毫無(wú)疑問(wèn)的，肯定不超過(guò)每年0.1%-0.2%。
8.資本收益率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間明顯而細(xì)小的差距，將在長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)社會(huì)不平等的結(jié)構(gòu)和演變產(chǎn)生強(qiáng)大而不穩(wěn)定的影響。
9....最近的創(chuàng)新潮流（包括信息技術(shù)革命）與之前的時(shí)期相比潛在增長(zhǎng)量要低，原因在于它們對(duì)生產(chǎn)方式的顛覆和對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率的促進(jìn)作用更小。
10.我們必須記住通貨膨脹主要是20世紀(jì)才有的現(xiàn)象。在此之前，甚至直到“一戰(zhàn)”爆發(fā)前，通貨膨脹率一直處于或接近零水平。貨幣的穩(wěn)定參照點(diǎn)在20世紀(jì)不復(fù)存在標(biāo)志著與之前數(shù)個(gè)世紀(jì)的決裂，不但在經(jīng)濟(jì)和政治方面，而且關(guān)系到社會(huì)、文化和文學(xué)等各個(gè)領(lǐng)域。在1914~1945年的沖擊之后，貨幣從文學(xué)作品中消失了，這顯然不是出于偶然。
11.如果將18世紀(jì)國(guó)民資本的結(jié)構(gòu)與今天進(jìn)行對(duì)比，真正長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性變化在于農(nóng)地逐漸被房地產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)資本替代，而總資本存量占國(guó)民收入的比例大致保持穩(wěn)定。
12.1929年10月華爾街股災(zāi)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)“大蕭條”之后，各國(guó)政府和公眾對(duì)那些給自己大肆斂財(cái)、卻使社會(huì)走向?yàn)?zāi)難的金融和經(jīng)濟(jì)精英們也產(chǎn)生了懷疑，人們開(kāi)始思考不同類(lèi)型的“混合”經(jīng)濟(jì)，在傳統(tǒng)的私人財(cái)產(chǎn)形式之外尋求對(duì)企業(yè)的不同程度的國(guó)家所有權(quán)，或者至少是對(duì)金融體制乃至整個(gè)私人資本主義經(jīng)濟(jì)體制實(shí)行強(qiáng)有力的公共監(jiān)管。
13.在整個(gè)“輝煌30年”期間，法國(guó)得到重建，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，超過(guò)法國(guó)歷史上任何其他時(shí)期。當(dāng)時(shí)的法國(guó)實(shí)行混合經(jīng)濟(jì)，在某種意義上說(shuō)是沒(méi)有資本家的資本主義。
14.兩次世界大戰(zhàn)帶來(lái)的財(cái)政和政治沖擊對(duì)資本的破壞力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)本身。除物質(zhì)上的毀滅外，資本/收入比在1913-1950年急劇下降的主要原因一方面是在外國(guó)的投資組合大幅減少，以及儲(chǔ)蓄率降至極低水平，另一方面則是在戰(zhàn)后實(shí)行混合經(jīng)濟(jì)與強(qiáng)化監(jiān)管的政治背景下，資產(chǎn)價(jià)格走低。
15.美國(guó)對(duì)外投資的回報(bào)要遠(yuǎn)高于它所支付的外債本息--這是美元的國(guó)際信用帶來(lái)的特權(quán)。海外投資的高回報(bào)阻止了美國(guó)凈國(guó)外資本頭寸的惡化。
16.資本主義第二基本定律：β=s/g
a)β：資本/收入比
b)s：儲(chǔ)蓄率
c)g：增長(zhǎng)率
反映了一個(gè)淺顯但重要的事實(shí)：儲(chǔ)蓄較多而增長(zhǎng)緩慢的國(guó)家將長(zhǎng)期中積累起更大數(shù)量的資本，而巨額資本反過(guò)來(lái)會(huì)對(duì)社會(huì)結(jié)構(gòu)和財(cái)富分配產(chǎn)生重大影響。
a)第二定律是一條漸進(jìn)式定律，也就是說(shuō)只有在長(zhǎng)期才有效。
b)只有把考慮的重點(diǎn)放在人類(lèi)可以積累的資本形式上，第二定律才能成立。
c)只有當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格的變化與消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變化大體相同時(shí)，第二定律才能成立。
17.資本價(jià)格還始終帶有社會(huì)性因素和政治性因素：它反映著每個(gè)社會(huì)對(duì)財(cái)產(chǎn)的看法，取決于規(guī)范不同社會(huì)群體之間關(guān)系的各種政策和制度，尤其是擁有資本的人群與沒(méi)有資本的人群的關(guān)系。
18.家庭財(cái)富的主體由“實(shí)際資產(chǎn)”（即與世紀(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)直接相關(guān)的資產(chǎn)，比如房產(chǎn)或公司股份）構(gòu)成，而不是由“名義資產(chǎn)”（價(jià)值固定在名義初始價(jià)值上的資產(chǎn)，比如儲(chǔ)存于支票或儲(chǔ)蓄賬戶中）構(gòu)成。
19.資本收益率由以下兩種力量決定：一是技術(shù)（資本有什么用處？），二是資本存量的充足度（資本過(guò)多會(huì)扼殺資本收益）。
20.“生產(chǎn)函數(shù)”確定了資本與勞動(dòng)之間的替代彈性。
21.基于生產(chǎn)率增長(zhǎng)和知識(shí)擴(kuò)散的現(xiàn)代增長(zhǎng)，有可能避免馬克思預(yù)言的世界末日，并使資本積累保持相對(duì)的平等。但它沒(méi)有改變資本的深層結(jié)構(gòu)，也沒(méi)有真正降低資本（相對(duì)勞動(dòng)）在宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要性。
22.在所有社會(huì)中，收入不平等可以分解為三個(gè)方面：勞動(dòng)收入不平等、資本所有權(quán)及其收益的不平等，以及這兩方面之間的相互作用。
23.在實(shí)踐中，試圖衡量收入不平等時(shí)，我們觀察到的第一個(gè)規(guī)律是：資本導(dǎo)致的不平等總比勞動(dòng)導(dǎo)致的不平等更嚴(yán)重，資本所有權(quán)的分配總比勞動(dòng)收入的分配更為集中。
24.今天和過(guò)去一樣，隨著收入階層的初步提升，勞動(dòng)收入的地位逐步削弱，資本收入越來(lái)越占主導(dǎo)地位--這一結(jié)構(gòu)性特征并沒(méi)有改變。然而，這里存在一個(gè)關(guān)鍵的區(qū)別：當(dāng)前人們必須爬到更高的社會(huì)階層上，才能讓資本收入超過(guò)勞動(dòng)收入。目前，資本收入超過(guò)勞動(dòng)收入只存在于收入分布中最高0.1%的人群中。
25.美國(guó)社會(huì)群體內(nèi)部的收入轉(zhuǎn)移規(guī)模（大約占美國(guó)國(guó)民收入的15%）是美國(guó)21世紀(jì)初貿(mào)易赤字規(guī)模（大約占國(guó)民收入的4%）的4倍。
26.長(zhǎng)期來(lái)看，大力投資教育是降低勞動(dòng)收入不平等、提高勞動(dòng)生產(chǎn)率乃至提高經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)的最高方式。
27.但我們觀察到的實(shí)際情況正好相反：恰恰是當(dāng)銷(xiāo)售額和利潤(rùn)增長(zhǎng)因外部原因增長(zhǎng)時(shí)，高管們的薪酬才增長(zhǎng)最快。這一點(diǎn)在美國(guó)企業(yè)表現(xiàn)得尤為明顯：伯特蘭和穆蘭阿坦將這一現(xiàn)象稱為“運(yùn)氣薪酬”。
28.今天的財(cái)富不平等程度明顯低于一個(gè)世紀(jì)之前：當(dāng)前前10%人群所占財(cái)富比重約為60%-65%，仍舊相當(dāng)高，但明顯低于“美好年代”時(shí)的水平。二者間的根本差別在于出現(xiàn)了世襲中產(chǎn)階層，他們大約占有1/3的國(guó)民財(cái)富--一個(gè)相當(dāng)重要的數(shù)據(jù)。最富裕10%人群失去的比重，基本是由“世襲中產(chǎn)階層”（即收入層級(jí)中的中間40%）承接了。
29.當(dāng)今世界，資本的重要性與18世紀(jì)相比并未有重大變化，只不過(guò)資本形式發(fā)生了變化：資本的主要表現(xiàn)形式從以前的土地變成了如今的工業(yè)資產(chǎn)、金融資產(chǎn)和房地產(chǎn)。當(dāng)資本收益率長(zhǎng)期明顯高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率時(shí)，繼承財(cái)富必然會(huì)變得比儲(chǔ)蓄財(cái)富更重要。
30.某些人認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能會(huì)慢慢消融勞動(dòng)和資本之間的界限，但事實(shí)恰恰相反：資本市場(chǎng)和金融中介的日益發(fā)達(dá)使得所有權(quán)和管理權(quán)日漸分離，因此純粹資本所得與勞動(dòng)所得之間的鴻溝實(shí)際上是擴(kuò)大的。
31.資本收益率的不平等也會(huì)在很大程度上放大并加速r>g的不平等效果。事實(shí)上，r-g的差距在大規(guī)模財(cái)富上會(huì)變得很大，盡管在整體經(jīng)濟(jì)上可能還相對(duì)平均。自20世紀(jì)80年代以來(lái)，全球財(cái)富增長(zhǎng)速度平均要略高于收入增速，而大額財(cái)富的增速更是要遠(yuǎn)高于平均財(cái)富的增速。
32.一旦財(cái)富達(dá)到一定的規(guī)模門(mén)檻，資產(chǎn)組合管理和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控機(jī)制就可形成規(guī)模效應(yīng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)資本所產(chǎn)生的的全部回報(bào)幾乎都能用于再投資。
33.通貨膨脹的影響不是降低資本平均收益以，而是重新分配資本收益。大量證據(jù)都表明，有通貨膨脹造成的財(cái)富再分配基本上是“劫貧濟(jì)富”。
34.如果將世界各國(guó)的財(cái)富數(shù)據(jù)匯總起來(lái)，我們發(fā)現(xiàn)整個(gè)世界的頭寸都是負(fù)的。...結(jié)論顯而易見(jiàn)：發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)其他國(guó)家負(fù)的國(guó)際資本頭寸實(shí)際上是正的，但這種現(xiàn)象被掩蓋起來(lái)了，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家最富有的居民將其資產(chǎn)隱藏在了避稅天堂里。
35.2008年危機(jī)并未出發(fā)“大蕭條”式災(zāi)難的一個(gè)重要原因是，現(xiàn)今發(fā)達(dá)國(guó)家的政府和中央銀行都采取了應(yīng)對(duì)措施，阻止了金融系統(tǒng)的崩潰，同時(shí)也創(chuàng)造了必要的流動(dòng)性來(lái)避免銀行機(jī)構(gòu)的倒閉。這種實(shí)用主義的貨幣政策和財(cái)政政策與1929年危機(jī)時(shí)所盛行的“清算學(xué)派”理論完全相反。但這些措施并未能真正解決釀造危機(jī)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，包括金融透明度的極度缺乏以及貧富差距的擴(kuò)大。
36.所有發(fā)達(dá)國(guó)家在20世紀(jì)初稅收收入占國(guó)民收入的比重都在10%以下，但在20世紀(jì)下半葉，該比重就慢慢上升到了新的平衡點(diǎn)，稅收占國(guó)民收入的1/3~1/2。政府從只履行基本的“王權(quán)”職能到建設(shè)“社會(huì)國(guó)家”。...教育、醫(yī)療和養(yǎng)老正式20世紀(jì)的財(cái)政革命所釀就的三大社會(huì)變革。
37.1970-2010年，家長(zhǎng)收入屬于美國(guó)收入后1/2的美國(guó)高校畢業(yè)生始終只占總數(shù)的10%-20%，而家長(zhǎng)收入屬于前1/4的高校畢業(yè)生比例卻在同期從40%上升到了80%。換言之，能不能上大學(xué)幾乎就成了“拼爹游戲”。
38.如果民主政治思想想要重獲21世紀(jì)全球化金融資本主義的支配權(quán)，它就必須創(chuàng)造出新的工具來(lái)應(yīng)對(duì)目前的挑戰(zhàn)。理想的工具是全球累進(jìn)資本稅，配合非常高度的國(guó)際金融透明度。
39.政府為其開(kāi)支籌措資金主要有兩種手段：稅收和債務(wù)。一般而言，從公平和效率上講，稅收要遠(yuǎn)勝于債務(wù)。從大眾利益出的立場(chǎng)出發(fā)，向富人收稅總勝于向富人借錢(qián)。
數(shù)據(jù)
