股市：

泡沫化特征明顯，核心資產(chǎn)滬深300早已突破了2015年高點(diǎn)。

**突破前高之前，我們還有方向，憋著股勁，想要突破壓制；
突破高點(diǎn)之后，感覺輕飄飄的，腳踏山巔，頭頂云端的感覺是什么？

不安，心里沒有底，因?yàn)檫@時(shí)候，市場(chǎng)的極限是云端，看起來(lái)似乎觸手可及，又好像遙不可及；似乎隨時(shí)要崩潰，又似乎極限是天空，還有無(wú)限可能。**

這時(shí)候，市場(chǎng)上很多人，每天都會(huì)講出各種故事。

作為人類，我們就喜歡講故事，尤其是在這個(gè)時(shí)候，我們需要新的邏輯，來(lái)讓不安的心獲得一點(diǎn)點(diǎn)安全感，是忽悠自己，也是忽悠別人，故事講得好，沒有被市場(chǎng)證偽，最后故事就是現(xiàn)實(shí)，講出好故事的人，我們稱他們的思維具備穿透力，能夠洞悉未來(lái)趨勢(shì)?？梢苑馍窳?。

上證綜合指漲+0.48%，深證成指漲+0.52%，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，跌0.09%。

板塊方面：白酒王者歸來(lái)，免稅爆漲，汽車，光伏，有色金屬盤中跳水；房地產(chǎn)，鋼鐵，煤炭，石油跌幅較大。

港股方面，恒生指數(shù)大漲2.415%，國(guó)企指數(shù)大漲2.424%。
鵝茅騰訊，大漲10.93%, 市值達(dá)到73537億，美團(tuán)，小米，港交所，比亞迪等抱團(tuán)股大漲。

北上資金流入19.31億，南下資金192個(gè)億，A股將近3000家公司下跌，漲跌中位數(shù)-1.46%，也就是說大部分個(gè)股都再下跌，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的龍頭股的趨勢(shì)沒有緩解。普通投資者，通過基金投資勝算更大。

基金報(bào)告

上周公募基金公布了2020年第4季度持倉(cāng)，明星基金規(guī)模大增，市場(chǎng)進(jìn)一步像頭部集中，甚至出現(xiàn)資產(chǎn)管理規(guī)模超過1000億的基金經(jīng)理，對(duì)應(yīng)的就是股票抱團(tuán)得以延續(xù)。

不管是基民還是股民都非常關(guān)心明星基金的持倉(cāng)，希望了解基金經(jīng)理的操作手法，甚至抄作業(yè)。
特別提醒：
1.持倉(cāng)數(shù)據(jù)是滯后的數(shù)據(jù)，對(duì)于換手率比較高的基金經(jīng)理，用四季度持倉(cāng)來(lái)分析未來(lái)，參考意義不大。
2.對(duì)于10大重倉(cāng)股占比比較低(低于60%)的基金來(lái)說，分析意義不大，因?yàn)樗募径葓?bào)告不能看到完整持倉(cāng)。
3.對(duì)于歷史換手率比較低的價(jià)值型基金經(jīng)理，用四季度持倉(cāng)來(lái)分析下一個(gè)季度持倉(cāng)，可能準(zhǔn)確性相對(duì)高一點(diǎn)。
因?yàn)閭鹘y(tǒng)的價(jià)值型基金經(jīng)理，在目前的市場(chǎng)中可選擇標(biāo)的本來(lái)就有限，在高估的泡沫中換倉(cāng)，還不如拿住自己手中已有的標(biāo)的。

從明天開始，我們將結(jié)合市場(chǎng)情況，來(lái)分析組合中的幾只基金的表現(xiàn)。

策略方面：

1.定投的繼續(xù)，止盈不止損。
定投在這個(gè)階段，效率不高，并不是最好的選擇，但是，對(duì)于普通投資者，這是壞選擇里面，最好的選擇。

2.資產(chǎn)配置

可以適當(dāng)?shù)淖鰟?dòng)態(tài)在平衡，當(dāng)市場(chǎng)上漲，股票了比例偏離太大的時(shí)候，可以賣股買債，以保持組合的風(fēng)險(xiǎn)符合預(yù)期。
我們的組合，繼續(xù)維持股票65%到70%之間，臥倒不動(dòng)。