本金安全要做到什么程度？
資金價值的只增不減？
這或許是存在很多人心中的觀念，所以他們余錢投入到國債、銀行理財、貨幣基金當(dāng)中，想要獲得穩(wěn)定的增值而不用承擔(dān)虧損的結(jié)果。
現(xiàn)實情況是，風(fēng)險與安全總是如影隨行。即使是上述那些穩(wěn)健的投資方式，也不得不面對風(fēng)險，一個時時刻刻都在發(fā)生的風(fēng)險——通貨膨脹。
通脹率很高，這就要求我們?nèi)ミx擇那些回報率高的產(chǎn)品，例如股票、企業(yè)債、基金等。進(jìn)而又引入了新的風(fēng)險：
市場風(fēng)險
制度風(fēng)險
信用風(fēng)險
認(rèn)知風(fēng)險
……
我們可以主動提高自己的認(rèn)知水平，去獲取信息，盡可能避開風(fēng)險。不過出于個人的精力、情緒、視角以及信息不能完整獲取等等的原因，有些風(fēng)險我們發(fā)現(xiàn)不了，甚至不可能發(fā)現(xiàn)，更談不上避開了。
因此，即使一個是非常確定的投資機(jī)會，只要做不到無風(fēng)險，就不能全倉押上。黑天鵝之所以是黑天鵝，就是因為罕見，只要出現(xiàn)一次，就可能讓我們?nèi)f劫不復(fù)。
從2016年6月到現(xiàn)在，我通過量化得到的小市值策略目前已經(jīng)有了不錯的盈利。不過有個隱憂，就是根據(jù)策略買入了金宇車城（買入之后不久就停牌了，現(xiàn)在已經(jīng)ST），不知道復(fù)牌之后，還能夠留下多少殘渣。
幸運的是，該股票只占了我不到10%的倉位，即使這只股票血本無歸，剩下的收益依然是正的。這里，是倉位分散降低了風(fēng)險帶來的損失。
因此，我們投資要留下余地。風(fēng)險不可避免，損失卻可以降低。
不能成功避開所有風(fēng)險，投資的結(jié)果肯定會存在起伏，也就是本金可能是不安全的。
投資是一輩子的事情，保證本金安全的定義也應(yīng)該拉長時間的尺度。
還是上面提到的小市值策略的例子，建倉之后的一個月，最大回撤了7%，從短期來說本金是不安全的。但是到現(xiàn)在為止差不多一年的時間，年化收益20%多，收益能跑贏通脹，從這相對的長期來看，本金又是安全的。
假如我們放大時間尺度，忽視短期的浮盈浮虧，只要資金長期收益跑贏通脹，本金就是安全的。
正如想要把拖拉機(jī)開成直線，目光不要放在眼前而要盯著遠(yuǎn)方一樣。
不過有時候，短期的起伏，特別是短期的浮虧大到我們難以承受，這時候我們止損、割肉，那實際上實現(xiàn)不了長期的本金安全。
多大的浮虧我們可以承受呢？
這個是風(fēng)險偏好的問題。一個策略回報比較低，回撤也比較小，另一個策略的回報比較高，但回撤也比較大。我們會選擇哪一個？
多大的回撤我們可以接受呢？
有些人是10%，有些人是20%，有些人是30%，每個人的風(fēng)險偏好決定了他對策略回撤大小的接受程度。
所以，本金安全還帶有一些主觀性質(zhì)，本金的短期回撤應(yīng)該在個人風(fēng)險偏好內(nèi)。
因此，本金安全應(yīng)該滿足這3個條件：
- 降低風(fēng)險損失
- 長期跑贏通脹
- 回撤能夠接受
綜上，我們可以得到的概念應(yīng)該是這樣的：
本金安全是通過降低風(fēng)險帶來的損失，讓回撤在能夠接受的范圍內(nèi)，實現(xiàn)長期收益跑贏通脹的結(jié)果。
個人分享關(guān)于投資的一些干貨：
