今天來(lái)介紹一個(gè)比較理財(cái)產(chǎn)品收益與風(fēng)險(xiǎn)比的指標(biāo)——夏普收益；
如果有理財(cái)專員給你推薦理財(cái)產(chǎn)品，兩種產(chǎn)品，A的收益率是20%，B的收益率是10%，給你選，我相信很多人會(huì)說(shuō)毫不猶豫的選了A。但是，只談收益不談風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)都是耍流氓。好了現(xiàn)在加上投資風(fēng)險(xiǎn)，A的收益率是20，風(fēng)險(xiǎn)是20，B的收益率是10，風(fēng)險(xiǎn)是5，然后再來(lái)選。肯定還是有很大一部分人繼續(xù)選擇A。
那些選了A的人還會(huì)給出很充分的理由：都說(shuō)高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)高收益，為了得到高的收益率，我愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。
但是真的是這樣嗎？我來(lái)給你算筆賬。
假設(shè)我們手頭都有10萬(wàn)塊錢(qián)，你選擇了A，我選了B。但是我加上杠桿借了10萬(wàn)元，那我的收益率也有20，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)也隨之升高，5*2=10。你看，相當(dāng)于我投資的理財(cái)產(chǎn)品的收益是20，但是風(fēng)險(xiǎn)只有10。比較下來(lái)，在同等收益率（20）的前提下，B 的風(fēng)險(xiǎn)是A的一半，當(dāng)然B更勝一籌。
所以，只看一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的收益率是非常不明智的行為。更有參看價(jià)值的是理財(cái)產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)比。用剛剛舉的例子來(lái)說(shuō)明，A的收益風(fēng)險(xiǎn)比是20/20=1，B的收益風(fēng)險(xiǎn)比是10/5=2。而我們的結(jié)論是B更勝一籌，說(shuō)明這個(gè)比值越大，產(chǎn)品越理想，這個(gè)比值就是夏普比率。一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的夏普比率說(shuō)明的是該產(chǎn)品的單位風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
那在市場(chǎng)上，一個(gè)好的理財(cái)產(chǎn)品的夏普比率在多大范圍內(nèi)呢？一般來(lái)說(shuō)，夏普比率能夠達(dá)到1，那這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的收益就是比較可觀的。
在前幾篇的文章中，我一直在強(qiáng)調(diào)的一個(gè)知識(shí)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)是一門(mén)藝術(shù)，沒(méi)有任何指標(biāo)能夠在投資過(guò)程中大小通吃，暢通無(wú)比，夏普比率當(dāng)然也有局限性。
一是投資收益高的理財(cái)產(chǎn)品的夏普比率有可能更低。如果你投資了一個(gè)基金，基金經(jīng)理的投資能力很好，一年里投資收益持續(xù)走高，2017年的收益是10，而2018年的收益竟然達(dá)到了30，那這個(gè)基金的夏普比率反而會(huì)更低。為什么會(huì)這樣呢？我們看看夏普比率的公式：收益率/風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)是收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，也就是衡量理財(cái)產(chǎn)品的收益偏離平均值的程度。收益率走高，說(shuō)明越偏離平均值，標(biāo)準(zhǔn)差就越大，也就是分母越大，也就導(dǎo)致夏普比率下降。
另外一方面，如果一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的收益是負(fù)的，那它的夏普比率的數(shù)值有可能還比較高。在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩期，如果一個(gè)人買(mǎi)了梅雁吉祥這樣的股票，在一段時(shí)間持續(xù)下行，那夏普比率公式的分母就會(huì)很大，因?yàn)槭找嫫x平均值多。而這些股票的收益率普遍是負(fù)數(shù)，也就是說(shuō)分子是負(fù)數(shù)。分子是負(fù)數(shù)，分母又很高，那夏普比例就會(huì)比較大。
上邊這兩個(gè)方面分別從夏普比率的正偏離與負(fù)偏離兩個(gè)方面來(lái)說(shuō)明這個(gè)指標(biāo)的局限性，那有沒(méi)有改進(jìn)的方法呢？
很多學(xué)者提出了改進(jìn)的辦法，其中比較有名的是SDR夏普比率，就是專門(mén)針對(duì)上邊這兩個(gè)局限性來(lái)設(shè)計(jì)的。
首先，SDR夏普比率分母只計(jì)算下行的標(biāo)準(zhǔn)差，摒除了上行風(fēng)險(xiǎn)，也就是解決了第一點(diǎn)的正偏離的問(wèn)題。
第二個(gè)調(diào)整是，收益率不再選取絕對(duì)收益率，而是扣除無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，也就是選取相對(duì)收益率，解決了第二個(gè)方面的負(fù)偏離的問(wèn)題。
如果理財(cái)經(jīng)理給你介紹理財(cái)產(chǎn)品，夸夸其談?wù)f夏普比率很高，但是SDR夏普比率小，那這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品并不理想，它夏普比率主要是負(fù)偏離的下行風(fēng)險(xiǎn)。
現(xiàn)在，再有人給你介紹理財(cái)產(chǎn)品，學(xué)會(huì)如何裝*了嗎？
