這一周繼續(xù)講解時間和資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系，重點(diǎn)講了股市是否可以預(yù)測的問題。

上周把時間引入了我們思考的范圍，把物品劃分為易耗品和耐用品。并指出收入是一連串事件收入的總和，耐用品的收入是未來所有收入的總和。比如一顆蘋果樹不只是今年結(jié)的蘋果的價(jià)值，而是未來所有蘋果的價(jià)值和。

預(yù)期決定價(jià)格

那什么會影響一個資產(chǎn)的價(jià)格，是人們的預(yù)期。比如人們預(yù)期這顆果樹能活100年，那這個蘋果樹就值未來100年結(jié)的所有蘋果的總和。但如果人們知道5年后，蘋果樹所在的土地要被征用蓋樓，那這個蘋果樹就只值未來5年結(jié)的蘋果的價(jià)值。

蘋果樹還是那個蘋果樹，只是人們的預(yù)期發(fā)生了改變，它的價(jià)值就立刻發(fā)生了改變。

那什么會影響人們的預(yù)期呢？答案是新的知識，那些今天不知道，以后才會知道的知識。因?yàn)槿绻裉煲呀?jīng)知道，那就是已經(jīng)被人們消化，影響了人們的預(yù)期，已經(jīng)體現(xiàn)在現(xiàn)在資產(chǎn)的價(jià)格中了。

又因?yàn)樾轮R會的產(chǎn)生和公布是隨機(jī)的，是無法預(yù)測的。所以股市的價(jià)格是無法預(yù)測的。

股市有沒有泡沫

因?yàn)橹R會快速被人消化，并提現(xiàn)在價(jià)格中。也就是說價(jià)格就是反應(yīng)了人們對于一個資產(chǎn)的價(jià)值認(rèn)知，所以說是沒有泡沫這一說的。

泡沫不能說是市場的失靈，只能說是市場是真實(shí)的反應(yīng)了人們的預(yù)期。人們的預(yù)期有沒有可能是錯誤的？有可能，對于知識的消化是可能產(chǎn)生不一定正確的預(yù)期。比如歷史上屢次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，看似是市場的失靈，其實(shí)也可以是看做是市場對于人們預(yù)期的真實(shí)的反應(yīng)。人們就是相信郁金香價(jià)值千金，人們就是相信只要投資鐵路就能賺錢，人們相信，只要簽字貸款買房就能穩(wěn)賺不陪，市場是只如實(shí)的反應(yīng)。這是泡沫么，資產(chǎn)高于真實(shí)的價(jià)格了么，如果你認(rèn)為資產(chǎn)的價(jià)格取決人們對他的預(yù)期，那它就不是泡沫。

只是有一天人們的預(yù)期會變。假如有一天人們對于中國房市的預(yù)測會變，房子的價(jià)格當(dāng)然也會變化。

投資是時間上的平衡消費(fèi)

投資和消費(fèi)沒有本質(zhì)的區(qū)別，我們現(xiàn)在做投資其實(shí)也是為了未來的消費(fèi)做準(zhǔn)備。是否選擇做一件事，無非是考慮現(xiàn)在做更劃算還是未來做更劃算。

是歸隱山林嗑藥賦詩，還是寒窗苦讀經(jīng)史子集，只是一個基于當(dāng)下環(huán)境，如何做更劃算的tradeoff。

放在現(xiàn)在就是，跟時間做朋友，做那些越是長期收益越大的事情。