相信投資過股市的人都知道這樣一個公式：股價=市盈率*每股收益，從公式中我們可以得出以下的結(jié)論：

我們在股市中，賺的就是估值（市盈率）增長的錢、業(yè)績增長（每股收益）的錢，當(dāng)然還有股息。

在估值不變的情況下，業(yè)績?nèi)绻岣吡?0%，那么股價也會相應(yīng)地提高20%。那我們也就可以賺到了20%的收益，這些最終都會反映到股價上。相反，如果估值變化了，例如原本是20倍的估值，現(xiàn)在由于企業(yè)有了新的發(fā)展，市場重新對其評估，把估值調(diào)為30倍，那么我們不僅可以賺到業(yè)績增長的錢，還會賺到估值增長的錢，也就是戴維斯雙殺了。

但在真實的情況下，企業(yè)的估值是很難有大幅度的增長，特別是傳統(tǒng)的企業(yè)，高科技企業(yè)還有可能，例如騰訊的微信雄起，必定會調(diào)高估值。不過就算在高科技企業(yè)里，這種情況也不可能是常見的，畢竟重大產(chǎn)品的出現(xiàn)本身就是低概率的事件，所以大多數(shù)企業(yè)的估值是在一個穩(wěn)定的范圍內(nèi)波動的，長期來說就是業(yè)績增長帶來的波動。

所以，我們在大多數(shù)的情況下，其實賺的就是企業(yè)業(yè)績增長和發(fā)放的股息的錢。如果你發(fā)現(xiàn)企業(yè)的估值在大幅調(diào)高，而又沒有找出能支撐其估值調(diào)高的證據(jù)，那很可能是出現(xiàn)泡沫了，這時候你就要想一下是否要清倉了。

那估值在什么時候算是不正常呢？最靠譜的做法就是看看企業(yè)歷史上的市盈率，因為前面已經(jīng)說到，大多數(shù)企業(yè)的估值在長期來看是不會有太大的變化。其次可以看看行業(yè)的估值水平，判斷與同行相比是否正常。

那對比估值的時候需要注意什么呢？其實就是找異常，如果企業(yè)的估值漲幅很高，要找原因，看看是泡沫還是真的是因為企業(yè)發(fā)展出能為其帶來估值增長的業(yè)務(wù)。相反，大幅降低的話，也要找原因，如果是企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展出現(xiàn)了問題導(dǎo)致降低，那你就要注意了。如果只是市場的悲觀情緒導(dǎo)致的下跌，那就是你入手的好機會，可能真的能改變你一生。

再來說說為什么有些企業(yè)估值會很高，有些則很低。其實就是市場對其未來發(fā)展的預(yù)估，對于能在未來長期保持高速增長的公司，市場就會給予幾十倍的估值，而相對比較穩(wěn)定的就會給予相對較低的估值。估值是多少，其實是不用理會的，存在即合理，我們要做就只是找出異常點。

就像我也不清楚為什么化妝品的成本這么低，還能賣這么貴，但是別的產(chǎn)品成本高，但是利潤率卻不高。反正這也并不影響我的投資，我的生活，我也改變不了它們。市場接受就好，還是那句話，存在即合理。

希望看了這篇文章之后，你能清楚自己在股市中能賺的是什么錢，避免重復(fù)做韭菜的命運。

原創(chuàng)不易，求關(guān)注，求傳播，謝謝~

圖片來源：攝圖網(wǎng)

如果喜歡我的文章，請關(guān)注我的微信公眾號【假裝是個思想家】。

如果覺得文章還可以的話，麻煩給我點個贊，也歡迎轉(zhuǎn)發(fā)給有需要的朋友，謝謝。