今天晚上，學習了量化投資下集。主要講了兩種估值方法。

第一、基于資產(chǎn)的估值方法。包括清算價值估算法和重置價值估算法。

1.清算價值估算法，是一種類似于格雷厄姆的凈凈估值法，就是假設(shè)這家公司立刻破產(chǎn)后對其清算可以值多少錢，此時，公司年報中的三表中只有資產(chǎn)負債表有意義，因為破產(chǎn)就意味著公司停止經(jīng)營，也就不存在現(xiàn)金流量表和綜合損益表了。資產(chǎn)負債表每一項如何清算詳細見筆記。

很明顯，這種估值方法只適用于估算馬上就要倒閉的公司，有幾個人會去買一家即將倒閉的公司的股票呢？可是，它的意義在于：為你選擇的股票提供一個安全網(wǎng)，你估算出的市值是最低的底線！切記！

2.重置價值估算法，就是假如我現(xiàn)在重新建立一家和現(xiàn)在要估值的一模一樣的公司，需要投入多少錢。做生意門道千萬，所以，這種方法帶有很大的主觀性，故很少使用。

第二、凈現(xiàn)金流折現(xiàn)法。牽涉到一個折現(xiàn)率的問題，所謂折現(xiàn)率，就是我們認知到未來的錢的價值不等于現(xiàn)在的錢的價值。

算法很簡單，類似于通貨膨脹，大概取國債的8%的折現(xiàn)率。問題在于：增長幅度和這家上市公司的存貨年限完全不可預(yù)測！但是有一個公理很有意思：一家公司的總價值=這家公司在他存活的期限當中所產(chǎn)生的現(xiàn)金折現(xiàn)到現(xiàn)在的價值的總和！

第三、小熊值的引入。

上完課程才知道，老師的小熊值才是主題，只是今天已經(jīng)很晚了，明天再接著學習，很期待，昨天晚上學習的市盈率的估值方法讓我今天對所持股的一家股票徹底失了信心，待我學完課程，堅決拋出，賠錢也拋，要不，那點錢我要花80年才能賺回來。

不過，巴菲特的年報有兩個很有意思的觀點。

1.生產(chǎn)和分銷的周期很短，就會使存貨最小化。馬上想起我們公司，不讓備貨根本不是解決庫存多的辦法，根本的辦法是提高生產(chǎn)效率，如此，也會解決客戶的供貨問題！感覺公司已經(jīng)遇到了瓶頸，可是，高層領(lǐng)導還一無所知的樣子！真捉急！

2.世界上最糟糕的生意是：那種收入增長雖然迅速，但是需要巨大的投資來維持增長，過后又賺不了多少，甚至沒錢賺的生意。比如，所有的航空公司！千萬不要買航空公司的股票，除非，你超級不在意你的錢！

晚上刷新浪微博的發(fā)現(xiàn)

刷微博時候，發(fā)現(xiàn)一位好友的字寫得特別棒！我看了她置頂?shù)奈⒉┧枋龅乃膶W習方法。

決定，從明天起，把辦公室的字帖拿到家里，每天晚上堅持練字至少十分鐘（時間還不定，因為還沒有實行），自己喜歡的行書，一定要練好！

PS：買字帖的時候打算在辦公室每天中午休息的時候練字的，可是中午時間只有一個小時，吃飯回來根本沒有時間。另外，就這一個小時不時還有客戶和其他部門的人來騷擾，所以，定在晚上！

今天一看，背詩詞已經(jīng)一個月久了，竟然堅持下來了，所以，只要是自己所愛，任何困難都能克服！加油！