途中珍重

讓我們分析一下劉備與曹操為了逐鹿中原、定鼎天下所采取的策略。 劉備和曹操之間的戰(zhàn)爭(zhēng)是一種王道和霸道的制衡爭(zhēng)斗。劉備憑借忠信理念、以人為本的仁愛(ài)精神,帶領(lǐng)一群出身貧寒的赤膽兄弟,從無(wú)到有,由弱變強(qiáng),創(chuàng)建了一個(gè)自足的勢(shì)力范圍,三分天下,證明了仁者無(wú)敵的傳統(tǒng)精神,并在一定程度上顛覆了厚黑必勝的政治理念和強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的諸侯博弈方式,也對(duì)以曹操為代表的詭術(shù)制勝、霸道稱雄的成功模式提出了有力的挑戰(zhàn)。

一個(gè)以忠信不欺聞名,一個(gè)以詭詐多變著稱,一正一邪,在三國(guó)時(shí)代演繹一部王道與霸道之間的博弈經(jīng)典。 曹操用人以利益為器,劉備用人以情義相連;曹操是當(dāng)世奸雄,劉備是王道衛(wèi)士;一個(gè)詭術(shù)制勝,一個(gè)仁者無(wú)敵;曹操鋒芒畢露,劉備大巧若拙;曹操奸詐而豪爽,劉備忠厚而內(nèi)斂。前者強(qiáng)橫姿態(tài),后者弱守做法;前者是劍,后者是水,利劍劈水,則水無(wú)損;巨浪滌劍,則劍益鋒。 兩者縱橫捭闔、各擅勝場(chǎng),建立了不朽業(yè)績(jī),都是成功策略的典范。 回到交易場(chǎng)上來(lái)。 如果我們把曹操式的霸道風(fēng)格定義為先發(fā)制人的激進(jìn)型左側(cè)交易系統(tǒng),把劉備的王道風(fēng)格定義為后發(fā)制人的穩(wěn)健性右側(cè)交易系統(tǒng),只要運(yùn)用得當(dāng),都能夠取得穩(wěn)定盈利的終極效果。 交易系統(tǒng)的風(fēng)格選擇因人而異,這是因?yàn)榻灰紫到y(tǒng)必須反映交易者(投資人)的人性特征。

但交易方法還受到人性的制約,具有投資人與生俱來(lái)的激進(jìn)型或者穩(wěn)健型的個(gè)性色彩,否則,交易系統(tǒng)不能為投資者所接受。交易系統(tǒng)的人性特征,導(dǎo)致了交易方法的藝術(shù)性,并體現(xiàn)為帶有人性色彩的不同的交易策略,因此,交易系統(tǒng)必然具有研制者和使用者的文化、性格、經(jīng)驗(yàn)等個(gè)性特點(diǎn)。

一個(gè)交易系統(tǒng)最基本的元素應(yīng)該包括:方向的判斷,入場(chǎng)點(diǎn)的選擇,止損點(diǎn)設(shè)置,止贏點(diǎn)設(shè)置以及對(duì)應(yīng)的資金管理方法和良好的心理控制能力(行動(dòng)力)。 本次討論的交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的根據(jù)是價(jià)格橫盤整理突破。

橫盤整理后突破是一個(gè)高概率事件,成功的幾率大于50%。所謂橫盤整理突破,是指在一段有力的上漲(下跌)之后,出現(xiàn)橫盤整理,我們判斷行情會(huì)出現(xiàn)突破,并繼續(xù)沿著原來(lái)的(上漲或下跌)行情繼續(xù)行走,并且后一段的行情力度等同前段行情。

判斷行情方向的問(wèn)題解決后,下一步就是解決入場(chǎng)點(diǎn)的問(wèn)題——我們應(yīng)該在什么點(diǎn)位、什么時(shí)機(jī)入場(chǎng)。 大致有兩種選擇:一個(gè)是在價(jià)格突破箱體時(shí)追市入場(chǎng),這是一種保守穩(wěn)健的方式,追求趨勢(shì)確立,也稱為“右側(cè)交易”,酷似劉備的王道風(fēng)格。 另外一個(gè)激進(jìn)的方式就是:價(jià)格回調(diào)到和判斷方向相反的箱體另一側(cè)時(shí)入場(chǎng),這是比較激進(jìn)的方式,追求效益最大化,同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也大,被稱為“左側(cè)交易”,酷似曹操的霸道風(fēng)格。

兩種方法各有利弊。 止損點(diǎn)的設(shè)置:從技術(shù)的角度來(lái)分析,我們認(rèn)為,當(dāng)行情朝著預(yù)期相反的方向發(fā)展,當(dāng)價(jià)格突破兩倍箱體高度的時(shí)候,就判斷為此形態(tài)為失敗形態(tài)。假設(shè)箱體高度為C,當(dāng)價(jià)格從箱體高端點(diǎn)位向下C+C時(shí),我們就必須止損退出了。

若每次交易的平均盈利能力為負(fù),這就不是一個(gè)盈利的交易系統(tǒng);若為正,就是一個(gè)盈利的交易系統(tǒng)。學(xué)劉備要學(xué)得像樣,玩仁義須玩到極致,突破概率無(wú)論如何要接近80%啊。 第二種霸道激進(jìn)式的左側(cè)交易:假設(shè)突破概率在30%~40%之間,每次交易的平均盈利能力的范圍同樣在-0.1R到0.2R之間。這里,R等于止損值。 具體計(jì)算方法: 若突破概率為30%,則每次交易的平均盈利能力=30%×2×R—70%×R=-0.1R。 若突破概率為40%,則每次交易的平均盈利能力=40%×2×R—60%×R=0.2R。 若每次交易的平均盈利能力為負(fù),這就不是一個(gè)盈利的交易系統(tǒng);若為正,就是一個(gè)盈利的交易系統(tǒng)。學(xué)曹操要學(xué)得神似,玩霸氣須玩到精髓,突破概率無(wú)論如何要接近40%啊。

交易如人生,關(guān)鍵不是怎樣入行,而是入行后的行為選擇。律師、醫(yī)生、工程師、美容師、雜技演員、歌唱家……行行出狀元,要緊的不是入行考試,而是選擇后的職業(yè)素養(yǎng)。 人生的“交易系統(tǒng)”,學(xué)劉備還是學(xué)曹操,學(xué)得像就學(xué),學(xué)不像請(qǐng)不要勉強(qiáng)。 下面我的這首詩(shī),能給您帶來(lái)怎樣的禪意呢? 之前 朋友是朋友,對(duì)手是對(duì)手 后來(lái) 朋友不是朋友,對(duì)手不是對(duì)手 再后來(lái) 朋友還是老朋友 之前 富貴是富貴,貧賤是貧賤后來(lái) 富貴不是富貴,貧賤不是貧賤 再后來(lái) 富貴還是真富貴 之前 山是山,水是水 后來(lái) 山不是山,水不是水 再后來(lái) 青山還是舊青山 是為序。 ——?jiǎng)趧τ?012年5月于上海

第一回 昨夜西風(fēng)凋碧樹(shù)獨(dú)上高樓　

望盡天涯路 偶然在“天涯論壇”上看見(jiàn)這樣一個(gè)帖子: 我跟老公認(rèn)識(shí)是去年,通過(guò)在網(wǎng)上斗地主認(rèn)識(shí)的,今年的5月,我們領(lǐng)證了。 認(rèn)識(shí)他之前,我從來(lái)不知道股票這個(gè)東西,所以他告訴我他是職業(yè)炒股的,我也沒(méi)覺(jué)得有什么。后來(lái)的日子里慢慢地發(fā)現(xiàn)職業(yè)炒股就是天天在家,不出門的那種,我的感覺(jué)就是賭博,贏的時(shí)候一天賺幾千上萬(wàn),但是很快就虧回去了,反反復(fù)復(fù)的。

也請(qǐng)各位路過(guò)的好心人給我些建議,誠(chéng)心的懇求。我不想變成瘋子。我沒(méi)有什么文化,很小就開(kāi)始跟父母做生意。現(xiàn)在雖說(shuō)28歲了。不過(guò)很多都不懂,特別是股票這個(gè)東西!大家都說(shuō)有圖有真相,我發(fā)自己的照片,證明我不是說(shuō)假話。希望能碰到好心的人給我指條明路。希望版主不會(huì)刪我的帖子。謝謝。

交易的那些事兒,豈是三言兩語(yǔ)說(shuō)得清、道得明的。穩(wěn)定盈利的本領(lǐng),又如何能一蹴而就?

人生如夢(mèng),交易之路猶如天路。 天　路 起步的時(shí)候 踩在落葉的筋 秋風(fēng)舞動(dòng) 滿目的黃 裝飾了 前途蕭瑟的意境 想揮手作別 身后卻沒(méi)有送行的人群 猶猶豫豫的路徑 被我堅(jiān)定的步伐 逼得筆直前行 行囊不算沉重 沉重的是八千里路上 堆砌的思念 和思念時(shí)撲面的 陣陣淡云朗星 云的對(duì)面有天的盡頭 天的盡頭有棵老樹(shù)樹(shù)下有落葉的筋 你踩在秋風(fēng)起處 瑟瑟地等待著 與我一起背囊行吟 交易場(chǎng)上,新手只關(guān)注價(jià)格的起起伏伏、賬戶的輸輸贏贏;職業(yè)高手看到的乃是數(shù)字背后的真相。 想起佛經(jīng)里的一個(gè)禪宗典故: 世尊一日坐次,見(jiàn)二人舁豬過(guò),乃問(wèn):“這個(gè)是甚么?”曰:“佛具一切智,豬子也不識(shí)!”世尊曰:“也須問(wèn)過(guò)。”

第二回 似此星辰非昨夜 為誰(shuí)風(fēng)露立仲宵

一位女股民輾轉(zhuǎn)反側(cè),不能入眠。在本輪股市暴跌中她的資金縮水高達(dá)40%。這是她入市以來(lái)受到的最大打擊,她苦思冥想,究竟是什么原因使自己慘遭失敗? 不知不覺(jué)中,時(shí)針轉(zhuǎn)向凌晨五時(shí)。她想沖個(gè)冷水澡,也許只有冷水才可以使她暫時(shí)忘卻傷痛,于是她卸去睡衣,一絲不掛地向浴室走去。 因?yàn)樾那椴缓?昨晚她沒(méi)有吃飯,所以覺(jué)得餓了。她想起每天早上五時(shí)前會(huì)有人送來(lái)訂購(gòu)的面包,于是輕啟大門探頭往外看了看。她所在的十一層公寓的過(guò)道里,除了昏暗的燈光外,四下無(wú)人,而面包像往常一樣已送到,放在約五米遠(yuǎn)的大理石板上。她想反正沒(méi)人看見(jiàn),不如光著身子迅速?gòu)倪^(guò)道中取回面包,省得再去穿衣服。于是她拔腿沖了過(guò)去,說(shuō)時(shí)遲,那么快,當(dāng)她提著面包往回跑時(shí),忽然一陣風(fēng)吹來(lái),只聽(tīng)“咔嚓”一聲,大門被風(fēng)關(guān)上了,赤身裸體的她被反鎖在了過(guò)道中。

隨時(shí)一聲沉悶的“咣當(dāng)”聲,電梯門打開(kāi)了,公寓里傳來(lái)了幾名男子的尖叫聲。 許多中小投資者如這位女士,在交易場(chǎng)上經(jīng)常把一次錯(cuò)誤演變成災(zāi)難。 中小投資者被稱為“散戶”,自稱“小散”,喜歡玩股票,卻經(jīng)常被股票玩,似乎注定是投資市場(chǎng)中的弱勢(shì)群體。令人玩味的是,這個(gè)定位,小散們居然羞羞答答地默認(rèn)了。 其實(shí),正因?yàn)橘Y金弱小,反而“船小好調(diào)頭”,具備交易上的巨大優(yōu)勢(shì)。在捕捉高度隨機(jī)價(jià)格走勢(shì)中的非隨機(jī)性時(shí),數(shù)萬(wàn)到數(shù)百萬(wàn)元的資金量正是大顯身手的規(guī)模。運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)、游擊戰(zhàn)、麻雀戰(zhàn)、地雷戰(zhàn)、地道戰(zhàn),可以打得大資金暈頭轉(zhuǎn)向,顧此失彼。

交易的成功,僅有勇氣是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,它需要完整的思維和應(yīng)對(duì)措施——一個(gè)良好的交易系統(tǒng)。交易系統(tǒng)是系統(tǒng)交易思想的物化形式,是穩(wěn)定盈利的惟一可行之路,包括剛才講到的:心理控制、技術(shù)策略(交易信號(hào),交易策略)、風(fēng)險(xiǎn)管理。本書(shū)的內(nèi)容就是圍繞這些方面徐徐展開(kāi)。 一個(gè)有趣而發(fā)人深省的現(xiàn)象值得說(shuō)明:甲、乙兩個(gè)投資者,在同一時(shí)間、同一價(jià)格,買入同一股票,可能一方是正確的交易,另一方是錯(cuò)誤的交易。比如甲方的交易信號(hào)為短線10日均線,乙方的長(zhǎng)線交易信號(hào)為某個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。此時(shí),10日均線向上,甲方在均線附近的價(jià)格買入,買入后短線下跌,甲方如果及時(shí)按照交易規(guī)則止損,則甲方進(jìn)行了一次正確但失利的交易,若甲方不及時(shí)止損,任由價(jià)格隨意飄蕩,則甲方進(jìn)行了一次錯(cuò)誤而且失利的交易。

需要著重強(qiáng)調(diào)的是:交易策略(交易信號(hào))的設(shè)置,不是主觀人為的,應(yīng)該在統(tǒng)計(jì)意義上得以完成。主觀客觀必須一致,你認(rèn)準(zhǔn)的出入場(chǎng)信號(hào)應(yīng)該確實(shí)具備不錯(cuò)的勝率以及盈利空間。否則出發(fā)點(diǎn)固然優(yōu)秀,還要看實(shí)戰(zhàn)效果給不給面子。 如果實(shí)戰(zhàn)效果不給面子,就是“股神”巴菲特,也是不得不道歉的。

他的話引起了我的深思。難道巴菲特不是一個(gè)系統(tǒng)交易投資家?!一封致歉信,足以撥開(kāi)迷霧。 關(guān)于巴菲特的交易策略,我也做過(guò)一定研究?？傮w可以分為兩個(gè)部分:入場(chǎng)時(shí)機(jī)和個(gè)股挖掘。 先說(shuō)說(shuō)入場(chǎng)時(shí)機(jī)。 巴菲特從不預(yù)測(cè)股市的短期波動(dòng),但是巴菲特卻認(rèn)為股市長(zhǎng)期波動(dòng)是可以預(yù)測(cè)的: “如果預(yù)期股市長(zhǎng)期走勢(shì)的話,我就覺(jué)得非常容易。格雷厄姆曾經(jīng)告訴我們?yōu)槭裁磿?huì)如此:盡管短期來(lái)說(shuō)股市是一個(gè)投票機(jī),但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)股市卻是個(gè)稱重機(jī)?！?br>

想要在股票市場(chǎng)上取得更好的回報(bào),就應(yīng)該學(xué)會(huì)如何應(yīng)對(duì)下一次股市非理性行為的爆發(fā)。巴菲特建議投資者進(jìn)行定量分析,定量分析如同一針清醒劑,可以讓你避免陷入大眾的瘋狂,而理性地把握過(guò)于高估時(shí)賣出和過(guò)于低估時(shí)買入的機(jī)會(huì)。

這是巴菲特提出的一個(gè)簡(jiǎn)單實(shí)用的入場(chǎng)指標(biāo)。 再談一下他的選股策略。 簡(jiǎn)單而言,就是價(jià)值投資。他有一句名言:“價(jià)值投資不能保證我們盈利,但是價(jià)值投資給我們提供了走向真正成功的唯一機(jī)會(huì)?！?價(jià)值投資,就是在一家公司股票的市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于其內(nèi)在價(jià)值有較大折扣時(shí)買入?！皟?nèi)在價(jià)值”在理論上的定義就是一家企業(yè)在其余下的壽命中可以產(chǎn)生的現(xiàn)金的折現(xiàn)值。

原來(lái)與“內(nèi)在價(jià)值”一樣,所謂的“安全邊際”也是一個(gè)模糊的概念,僅從定義我們不能確定內(nèi)在價(jià)值與價(jià)格的順差達(dá)到什么程度才能說(shuō)“安全邊際”是足夠,并可以買入股票。 我?guī)缀跽业搅税头铺氐狼傅脑颉慕灰撞呗灾械娜雸?chǎng)時(shí)機(jī)具有相對(duì)清晰的參考數(shù)值,而對(duì)于個(gè)股的買入價(jià)格的設(shè)定原來(lái)是非常模糊的。

真正優(yōu)秀的交易策略的特征在于它的完整性和客觀性。 所謂完整性,就是對(duì)證券期貨投資的一個(gè)完整交易周期中的各個(gè)決策點(diǎn),包括進(jìn)場(chǎng)信號(hào)、出場(chǎng)信號(hào)的條件都有明確具體的規(guī)定,從而形成一個(gè)完整的決策鏈。所謂客觀性,即其決策標(biāo)準(zhǔn)的唯一性。如果條件A發(fā)生,則決策B發(fā)生,這種因果關(guān)系具有唯一性。 交易系統(tǒng)的完整性和客觀性,保證了交易系統(tǒng)結(jié)果的可重復(fù)性。從理論上說(shuō),對(duì)任何使用者而言,如果使用相同的交易系統(tǒng),則交易結(jié)果完全相同或接近完全相同。系統(tǒng)的可重復(fù)性即是方法的科學(xué)性,系統(tǒng)交易方法屬于科學(xué)型的投資交易方法。

看明白了,這里說(shuō)得是“上市公司總市值”,并非個(gè)股市值,也就是說(shuō),與個(gè)股無(wú)關(guān)。個(gè)股選擇的兩個(gè)重量級(jí)概念“內(nèi)在價(jià)值”和“安全邊際”,卻是非常模糊的、含有藝術(shù)性的指標(biāo),他的止損點(diǎn)(范圍)設(shè)置在什么地方才有效呢? 要知道,止損點(diǎn)的選擇是需要符合統(tǒng)計(jì)學(xué)規(guī)律的。 作為一個(gè)系統(tǒng)交易者,你必須依據(jù)自己的交易系統(tǒng)進(jìn)行交易。當(dāng)買入信號(hào)出現(xiàn)時(shí),你在這個(gè)信號(hào)附近的價(jià)格買入。心理價(jià)位的設(shè)定法則是:股票買入后,這個(gè)股票的“止盈心理價(jià)位”服從“止損心理價(jià)位”,而“止損心理價(jià)位”服從這個(gè)交易系統(tǒng)的“盈利概率”。

這樣分析下來(lái),巴菲特不是神,而是一個(gè)具有一定統(tǒng)計(jì)精神(不夠完善)和不錯(cuò)交易策略(但是買入點(diǎn)和止損止盈點(diǎn)比較模糊)的投資家和幸運(yùn)兒。 說(shuō)他是幸運(yùn)兒,因?yàn)檫@四十多年來(lái),無(wú)論驚濤駭浪,他大多能逢兇化吉,“挺”了過(guò)去。萬(wàn)一“挺不過(guò)去”,只要真誠(chéng)“道歉”,也能繼續(xù)被人仰望。 一位學(xué)術(shù)界人士說(shuō)過(guò),世界上有許多投資股票的人,按照概率計(jì)算,肯定會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)巴菲特這樣的人,世界首富的名字應(yīng)該叫“好運(yùn)氣”(Good Luck),而不叫沃倫·巴菲特。這個(gè)世界上至少有10億人投資股票,小概率事件是很可能發(fā)生的…… 從這個(gè)意義上理解,巴菲特確是只能仰望,不可復(fù)制。世界上果然只有一個(gè)巴菲特。

傳　奇

如果成功是傳說(shuō) 成功后的功成身退 了無(wú)萍蹤 便是傳奇 如果奉獻(xiàn)是傳說(shuō) 奉獻(xiàn)中的披肝瀝膽 點(diǎn)點(diǎn)滴滴 便是傳奇 如果犧牲是傳說(shuō) 犧牲前的忍辱負(fù)重 無(wú)怨無(wú)悔 便是傳奇 如果愛(ài)情是傳說(shuō) 愛(ài)之上的生生世世 生生死死 便是傳奇 當(dāng)我能仰望 千載不滅的傳說(shuō) 千載之下 你寂寞而偉岸的身影 便是不朽的傳奇你注解了 最恢弘的傳說(shuō)和傳奇 之間的差異 不過(guò)是青青漢簡(jiǎn)上 兩行與兩頁(yè) 之間的距離

第三回 青青子衿　悠悠我心

股市現(xiàn)象千變?nèi)f化,但是仍有脈絡(luò)可循。如果將股價(jià)的高低起伏,視為彈簧伸縮的周期運(yùn)動(dòng),并尋找其中的規(guī)律,能否對(duì)于我們理解交易、把握交易有所裨益?本書(shū)既然講授交易系統(tǒng),怎能不把作者獨(dú)創(chuàng)的交易策略——“彈簧壓縮比”理論奉獻(xiàn)給讀者。

彈簧壓縮比”原理先講到這里,這個(gè)理論模型我們會(huì)貫穿全書(shū),作為一個(gè)極佳的交易策略,在心理控制和資金管理的輔助下,即將爆發(fā)無(wú)比的能量。 然而僅有一個(gè)優(yōu)秀的交易策略是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。 幾年前一股民買一只股票,漲翻了倍,沒(méi)有拋。后來(lái)這家上市公司出事,股價(jià)跳水,虧了很多錢,無(wú)處發(fā)泄,打電話給這家上市公司:“我找主席先生?！苯泳€員說(shuō):“對(duì)不起,他上周去世了?！?第二天,這個(gè)人又一次打電話,“俺想跟主席談一談?！?這次接線員有點(diǎn)厭煩,說(shuō):“我一直在告訴您他上周去世了。您為什么還要打電話呢?”

只有穩(wěn)定盈利,才能提升你的生活方式。交易者之所以難以穩(wěn)定盈利,這是因?yàn)榻灰资且环N艱苦卓絕的心智游戲,絕非一場(chǎng)風(fēng)花雪月的事。或是由于無(wú)知,或是由于缺乏自律,不經(jīng)歷特殊的熏陶和磨煉,交易的自由之路,對(duì)你仍然遙不可及。 說(shuō)到“艱苦卓絕的心智游戲”,先看一段笑話: 小六剛開(kāi)了戶來(lái)到證券公司營(yíng)業(yè)部。在門口買了一張證券報(bào)刊,這時(shí)有個(gè)人說(shuō):“嘿, 新股民吧?”

股市是一個(gè)折騰人們內(nèi)心世界的場(chǎng)所。在市場(chǎng)上博弈的投資者,與其說(shuō)在與市場(chǎng)博弈,不如說(shuō)是在與自己的內(nèi)心世界博弈。市場(chǎng)中的大多數(shù)輸家都是敗給自己,交易最大的敵人來(lái)自我們的內(nèi)心。投資市場(chǎng)不同于社會(huì)生活的其他方面,當(dāng)人們從事其他社會(huì)職業(yè)時(shí),人性的弱點(diǎn)還可以用某種方法掩飾起來(lái),但在投資市場(chǎng)上,每個(gè)人都必然把自己的人性弱點(diǎn)充分地表現(xiàn)出來(lái)。公開(kāi)競(jìng)價(jià)就是公開(kāi)展示人性。

春去春來(lái),郁金香依舊絢麗地綻放。 在證券投資領(lǐng)域,交易心理決定賬戶結(jié)果,智商不是關(guān)鍵。如果智商成為決定因素,股票市場(chǎng)中會(huì)出現(xiàn)這樣的場(chǎng)景:經(jīng)濟(jì)學(xué)家賺博士的錢,博士賺碩士的錢,碩士賺學(xué)士的錢,學(xué)士賺低學(xué)歷者的錢……顯而易見(jiàn),這是荒謬可笑的推測(cè)。果真如此的話,交易倒變得簡(jiǎn)單了,“書(shū)中自有黃金屋”,用功念書(shū)即可獲利。在交易場(chǎng)上,無(wú)論智商高低,人性的貪婪和恐懼都一樣地根深蒂固,而書(shū)生意氣的“高智商人士”在心理承受能力上也許反而不及一般草根股民,這也是證券交易的魅力所在。 為什么高智商投資者對(duì)維護(hù)“自我”或“面子”的動(dòng)力更直接、更強(qiáng)烈,主要原因是這些投資人在其他行業(yè)都是相當(dāng)成功的人士。他們帶有很強(qiáng)的自尊和自信進(jìn)入投資市場(chǎng)。他們的信條是:既然我能在其他領(lǐng)域成功,那么我就能在投資領(lǐng)域獲得成功。 但是,投資市場(chǎng)與其他行業(yè)的一個(gè)根本不同點(diǎn)是,這里不承認(rèn)任何先天的優(yōu)越條件。一個(gè)不可否認(rèn)的事實(shí)是:除了投資市場(chǎng)以外的任何行業(yè),相當(dāng)多的成功者是依靠某種先決優(yōu)越條件而獲勝的;而在投資市場(chǎng)上,投資人的心理素質(zhì)卻成為能否成功的關(guān)鍵因素。很多投資人不能接受的事實(shí)是,幫助他們?cè)谄渌I(lǐng)域成功的優(yōu)勢(shì)條件在投資市場(chǎng)不起作用甚至是起反作用。

幸好躑躅在這個(gè)原始階段的朋友不會(huì)太多,也不會(huì)太久,因?yàn)槭袌?chǎng)很快就陰沉著臉教育我們“風(fēng)險(xiǎn)”的真正內(nèi)涵。 于是乎,我們不知不覺(jué)進(jìn)入第二階段:尋求神奇的操盤方法。經(jīng)歷了最初的市場(chǎng)洗禮之后,我們承認(rèn)自己距離成功還差很遠(yuǎn),但是我們固執(zhí)地相信,那些在交易行業(yè)中能夠生存下來(lái),掘得一桶一桶金子的職業(yè)高手,一定有一套秘不示人的百戰(zhàn)百勝的方法、公式,或者軟件。

僅有極少數(shù)投資者,終于到達(dá)彼岸世界,領(lǐng)悟到交易的精髓——建立適合自己的交易系統(tǒng),在概率的基礎(chǔ)上取得長(zhǎng)久穩(wěn)定的盈利。 以下是一則真實(shí)的故事—— 理查德·丹尼斯是美國(guó)一位富有傳奇色彩的交易大師,他把幾千美元放在股市中賺到2億美元,這在美國(guó)的個(gè)人投資中是絕無(wú)僅有的。艾肯·哈特是一位非常有名的基金經(jīng)理。一次,他們兩人在討論交易方法時(shí)出現(xiàn)了很大的分歧。丹尼斯認(rèn)為,只要是智力正常的人,哪怕他從來(lái)不懂股市,只要掌握了一套好的交易系統(tǒng)方法,就能在股市中獲得成功。艾肯·哈特對(duì)此持否定態(tài)度。

從這則故事中,我們可以看到建立交易系統(tǒng),按原則計(jì)劃去交易的重要性。股市是不可完全預(yù)測(cè)的,在無(wú)序的市場(chǎng)中建立有序的交易規(guī)則,才能在股市上克敵制勝。 所謂克敵制勝不是指一次性獲取一倍或兩倍的利潤(rùn),而是你在股市中長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的獲利能力。 但是在很多人眼里,建立交易系統(tǒng),按原則計(jì)劃交易的概念相當(dāng)模糊。他們過(guò)多重視股價(jià)預(yù)測(cè),而對(duì)自己的交易行為充滿隨意性。沒(méi)有交易原則和計(jì)劃就去買賣股票如同沒(méi)有設(shè)計(jì)圖紙就去建筑房屋一樣肯定要付出巨大代價(jià)。 這是兩個(gè)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的對(duì)照,甲經(jīng)理的投資方案很激進(jìn),有兩年創(chuàng)造了40%的盈利?；鸾?jīng)理乙看起來(lái)就很平凡,每年的盈利不多,不過(guò)很穩(wěn)定。五年后的結(jié)果發(fā)人深省——我們需要小幅穩(wěn)定的盈利還是為了博取一次大盈利去賭一賭呢?

結(jié)果很顯然,小幅的穩(wěn)定盈利可以讓我們活得更安穩(wěn),賺得更多。 古時(shí)候一位蘇丹對(duì)一個(gè)大臣心存感激,因?yàn)檫@個(gè)大臣偉大的行為,拯救了蘇丹的帝國(guó),蘇丹希望好好地獎(jiǎng)勵(lì)這位大臣。 大臣謙遜地回答說(shuō),只要在西洋棋盤第一格放一粒小麥,第二格放兩粒小麥,第三格放四粒小麥,第四格放八粒小麥……依此類推,把64個(gè)格子放滿,作為獎(jiǎng)賞就行。蘇丹以為這是一個(gè)簡(jiǎn)單的要求,立刻就同意了。

成功交易是一段艱難的歷程,成功的交易員不只具備成功的交易策略,也具備成功的交易心智。高勝算的策略只是拼圖的一半,如何運(yùn)用這些策略的成功心態(tài),才是構(gòu)成完整拼圖的關(guān)鍵另一半。

第四 回對(duì)酒當(dāng)歌　人生幾何

我們?cè)谑袌?chǎng)上反反復(fù)復(fù)搏殺后發(fā)覺(jué),證券期貨的交易,本質(zhì)上是一種博弈游戲,是博弈者之間在心智和意志力上的較量。而且,這種較量具有如下的特征: 1.概率特征 正確的交易決策,要求交易者能精確評(píng)估成敗概率。這和橋牌游戲類似,對(duì)于橋牌高手而言,基本的出牌原則是找到最有利的概率事件。一些優(yōu)秀的投資者原本就是職業(yè)橋牌手。如果投資者不能對(duì)交易決策的每個(gè)環(huán)節(jié)的成敗做出明確的概率估計(jì),這就偏離了正確的投資原則,異化為純粹的賭博行為。

2.系統(tǒng)性特征

正確的投資交易要求我們事先對(duì)交易的全過(guò)程做出全面的系統(tǒng)設(shè)計(jì),交易又是一種系統(tǒng)性游戲。它強(qiáng)調(diào)投資者必須對(duì)交易過(guò)程中可能發(fā)生的各種情況進(jìn)行系統(tǒng)周密的安排。 一般投資者和優(yōu)秀交易員的思維是完全不同的。對(duì)于交易的七個(gè)基本問(wèn)題,諸如:做什么方向、什么品種、什么數(shù)量、如何判斷操作正確、操作正確怎么辦、如何判斷操作失敗、操作失敗怎么辦,優(yōu)秀交易員都能夠在概率水平上作出回答,而一般投資人則無(wú)法具有這樣能力。投資家只有對(duì)于上述基本問(wèn)題全部做出精確回答并判斷概率有利之后,才會(huì)進(jìn)場(chǎng)交易。

3.對(duì)抗性特征

交易是一種雙方直接對(duì)抗的游戲,與拳擊運(yùn)動(dòng)完全類似。拳擊運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)在拳頭上,而交易的直接對(duì)抗表現(xiàn)在成交合約上。買賣雙方一買一賣,形成完全相反的價(jià)值判斷并以此操作,這決定了交易不允許出現(xiàn)雙贏,由于交易成本的存在,對(duì)抗結(jié)果要么一勝一敗,要么兩敗俱傷,體現(xiàn)出對(duì)抗性游戲的殘酷性和挑戰(zhàn)性,因此,只有深刻理解了交易的殘酷性,才能理解風(fēng)險(xiǎn)控制在交易中的重要地位。 這是一個(gè)真實(shí)的故事。 四個(gè)皮包骨頭的男子在非洲一片茂密的叢林里行走著,他們扛著一只沉重的箱子,在沼澤里踉踉蹌蹌地前進(jìn)。 這四個(gè)人是:巴里、麥克里斯、約翰斯、吉姆,他們是跟隨隊(duì)長(zhǎng)馬克格夫進(jìn)入?yún)擦痔诫U(xiǎn)的。馬克格夫曾答應(yīng)給他們優(yōu)厚的工資,但是,在任務(wù)即將完成的時(shí)候,馬克格夫不幸得了病而長(zhǎng)眠在叢林中。

旅行的意義 別問(wèn)旅行的意義 那是回望與眺望的距離 當(dāng)樓外的青衫 濕得隱隱發(fā)藍(lán) 我遙想,你呼喚的雙臂 透過(guò)了遼遠(yuǎn)的山的隙 旅行可是履行—— 你我前生的約定 為何月光投下的 我孤寂的身影 總是指向 尋你的路徑 懇求月光 把我放逐 徹底剪碎我的身影 再也不能 零零散散地拾回 我要鋪滿山澗,小徑流淌成你夢(mèng)中的 滿目蒼翠 夢(mèng)境,用來(lái)裝飾 我倆前世的醉 即使百轉(zhuǎn)千回 山重水復(fù),柳花暗了又暗 明了又明 別讓自己 追問(wèn)旅行的意義 因?yàn)?那是放逐與收留的 距離 交易系統(tǒng)不僅僅是一套軟件,一個(gè)公式,而是交易時(shí)的整體思維方法和應(yīng)對(duì)手段,是完整的交易規(guī)則體系。簡(jiǎn)單講,“交易系統(tǒng)”是“系統(tǒng)交易”思想的物化。“系統(tǒng)交易”思想是一種理念,它體現(xiàn)在對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的總體性觀察和時(shí)間上的連續(xù)性觀察,表現(xiàn)為對(duì)交易對(duì)象、交易資本和投資者的這三大要素的全局整合。 一套設(shè)計(jì)良好的交易系統(tǒng),必須對(duì)投資決策的各個(gè)相關(guān)環(huán)節(jié)作出明確的規(guī)定。

交易系統(tǒng)包括三個(gè)方面:心理控制、資金管理和技術(shù)策略(也叫交易策略、交易規(guī)則)。三者密不可分,互為犄角,相輔相成,只有融會(huì)貫通,才能運(yùn)用自如,在交易中立于不敗之地。 讓我們首先簡(jiǎn)單觀察一下鄰居張大媽的交易生活。 2007年股票市場(chǎng)牛氣沖天,股神遍地。就連我的鄰居張大媽,一向只管提籃買菜的六旬老太,也禁不住股市利好的誘惑,開(kāi)了賬戶,攜帶5 000元入場(chǎng),正式成為炒股一族。每天清晨,她到菜市場(chǎng)購(gòu)買當(dāng)日菜蔬糧肉送回家后,準(zhǔn)時(shí)于九點(diǎn)半踏入股票大廳。一進(jìn)大廳便感嘆:“敢情這里的人氣比菜市場(chǎng)還旺啊!”

在牛市中快進(jìn)快出,果斷止盈的張大媽,面對(duì)止損,毫無(wú)懸念地改變了交易系統(tǒng)。她的交易策略變?yōu)?“買入持有”(俗稱死捂),資金管理為:“補(bǔ)倉(cāng)攤平”,心理控制是:“只輸時(shí)間不輸錢”。 要知道,一個(gè)優(yōu)秀的交易規(guī)則應(yīng)該具有如下特質(zhì),并且以統(tǒng)計(jì)學(xué)方法確認(rèn):

1.可重復(fù)的高勝算率 同樣的信號(hào)條件下,相同或相似的高勝算表現(xiàn)。

2.可證偽的低失敗率 能夠被很清晰地判斷信號(hào)成功或則失敗,同時(shí),失敗率較低。

3.符合一致性原則 什么信號(hào)買入,什么信號(hào)賣出,沒(méi)有半點(diǎn)含糊。有投資者常常技術(shù)信號(hào)買入,吃套后對(duì)自己說(shuō)這個(gè)股票的基本面不錯(cuò),就放著吧。

這樣的后果,炒股炒成股東,炒房炒成房東,千萬(wàn)使不得。 姑且不論第一第二點(diǎn),單看第三點(diǎn),大媽開(kāi)始的交易策略是“閉市前買入,開(kāi)市后賣出”,怎么能說(shuō)變就變,變成“買入持有”了呢。明顯不符合“符合一致性原則”。 再論大媽的資金管理方法,從原來(lái)的“果斷止盈”,到現(xiàn)在的“補(bǔ)倉(cāng)攤平”,更是犯了大忌。因?yàn)檠a(bǔ)倉(cāng)可能在一次、兩次挽救你,而且補(bǔ)倉(cāng)符合人性中不愿認(rèn)輸認(rèn)賠的特質(zhì)。但是,從長(zhǎng)遠(yuǎn),概率的角度看,補(bǔ)倉(cāng)必死。

由此可見(jiàn),張大媽無(wú)論熊市牛市,都未能采取正確的交易系統(tǒng)操作,她的失敗是必然不是偶然。 前事不忘,后事之師。散戶朋友千萬(wàn)不要重蹈覆轍啊。 盡管不同的人有著不同的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和風(fēng)險(xiǎn)偏好,但是,作為一個(gè)整體,人類的風(fēng)險(xiǎn)偏好具有某些共性,這些共性決定了投資者在風(fēng)險(xiǎn)決策中某些共有的行為特征,而這些決策行為往往會(huì)導(dǎo)致決策偏差。因此,了解某些決策行為的心理基礎(chǔ),對(duì)于在投資活動(dòng)中避免決策偏差是十分必要的。

一、 兩組經(jīng)典實(shí)驗(yàn) 首先,我們來(lái)看兩組實(shí)驗(yàn)。 實(shí)驗(yàn)一,在A、B兩個(gè)選項(xiàng)中做出選擇: A—— 確定贏得800元; B——50︰50的機(jī)會(huì),贏了得到2 000元,輸了得到0元。 實(shí)驗(yàn)二,在A、B兩個(gè)選項(xiàng)中做出選擇: A—— 確定虧損800元; B——50︰50的機(jī)會(huì),輸了虧損2 000元,贏了虧損0元。

二、 價(jià)值函數(shù) 事實(shí)上,在實(shí)驗(yàn)一中,選項(xiàng)A的數(shù)學(xué)期望為E(A)=800元,選項(xiàng)B的數(shù)學(xué)期望為E(B)=2 000×0.50+0×0.50=1 000元,顯然E(A)>E(B)。 然而,前述實(shí)驗(yàn)表明,人們?cè)谧龀鲞x擇時(shí)并非是理性的。這種在決策中對(duì)理性的違背說(shuō)明在盈利和虧損的情況下,人們的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度是會(huì)改變的,有著不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好:在盈利情況下,人們厭惡風(fēng)險(xiǎn),在虧損情況下,人們喜好風(fēng)險(xiǎn)。