在共享出行行業(yè)歷經(jīng)多年的“燒錢換規(guī)?！焙螅_始買入政策收緊、資本退潮與用戶理性化的時(shí)代——而這，正式曹操出行所處于的行業(yè)變革的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。
作為吉利控股集團(tuán)孵化、已登陸港股的頭部平臺(tái)，其2025年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)折射出的盈利曙光，只是這道曙光背后，是合規(guī)風(fēng)暴與安全事故引發(fā)的輿論質(zhì)疑。
在曹操出行在這矛盾之中，一邊加速落地Robotaxi技術(shù)，一邊忙著處理司機(jī)資質(zhì)、用戶投訴等運(yùn)營(yíng)問題。?
如今，這家以“綠色智能出行”為標(biāo)簽的網(wǎng)約車平臺(tái)，正試圖尋找一條平衡發(fā)展的路徑。本文從財(cái)務(wù)表現(xiàn)、合規(guī)挑戰(zhàn)、技術(shù)布局與未來戰(zhàn)略四個(gè)維度，深度解析其現(xiàn)狀與前景，透視其突圍之路。?
財(cái)報(bào)透視：盈利突破背后的轉(zhuǎn)型邏輯
據(jù)曹操出行2025年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其全年?duì)I收達(dá)201.9億元人民幣，同比增長(zhǎng)37.7%；毛利率由上年的8.1%穩(wěn)步提升至9.4%。同時(shí)，在第四季度，曹操出行調(diào)整后凈利潤(rùn)首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正，說明其商業(yè)模式從“燒錢換市場(chǎng)”向“可持續(xù)盈利”轉(zhuǎn)變。
至于曹操出行是如何轉(zhuǎn)變?yōu)榭沙掷m(xù)盈利？可看其三大戰(zhàn)略，即：
第一大戰(zhàn)略——定制車生態(tài)。曹操出行依托吉利控股集團(tuán)在整車制造、三電系統(tǒng)與換電網(wǎng)絡(luò)上的垂直整合能力，大規(guī)模部署第二代定制網(wǎng)約車“曹操60”。
該車型專為高頻運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景設(shè)計(jì)，擁有輕量化車身、高效電驅(qū)系統(tǒng)與標(biāo)準(zhǔn)化維保接口，車輛的全生命周期總持有成本較傳統(tǒng)網(wǎng)約車降低36%–40%，單公里運(yùn)營(yíng)成本能被壓降至0.47元。
目前，截至2025年底，該平臺(tái)自營(yíng)定制車輛已超3.8萬輛，占車隊(duì)總量的95%以上，所形成的規(guī)模效應(yīng)與成本優(yōu)勢(shì)也從根本上改變了網(wǎng)約車行業(yè)“高折舊、高能耗、高運(yùn)維”的傳統(tǒng)成本結(jié)構(gòu)。
第二大戰(zhàn)略——網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率。在2025年，曹操出行服務(wù)的城市從136個(gè)擴(kuò)展至195個(gè)，覆蓋全國(guó)主要一、二線城市及大量下沉市場(chǎng)。同時(shí)，伴隨著地理擴(kuò)張，平臺(tái)月活躍用戶達(dá)4130萬，同比增長(zhǎng)43.9%；月活躍司機(jī)63.1萬，同比增長(zhǎng)35.4%。
可以發(fā)現(xiàn)，供需兩端的同步增長(zhǎng)，也強(qiáng)化了曹操出行的雙邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，即更高的訂單密度降低了司機(jī)空駛率，更密集的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)提升了用戶叫車成功率與等待時(shí)長(zhǎng)體驗(yàn)，進(jìn)而形成“用戶增長(zhǎng)—司機(jī)收入提升—服務(wù)質(zhì)量?jī)?yōu)化”的正向循環(huán)。
第三大戰(zhàn)略——技術(shù)中臺(tái)賦能精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。此戰(zhàn)略的核心要點(diǎn)是技術(shù)賦能，即依托被譽(yù)為“曹操大腦”的智能調(diào)度系統(tǒng)，在融合實(shí)時(shí)交通、歷史訂單、司機(jī)位置與用戶偏好等數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，動(dòng)態(tài)優(yōu)化派單策略與路徑規(guī)劃。
具體表現(xiàn)是，該系統(tǒng)能將平均接駕時(shí)間壓縮至3分鐘以內(nèi)，平臺(tái)的車輛空駛率也被控制在行業(yè)的較低水平，直接推動(dòng)了人車效率與單位毛利同步提升。
從這三大戰(zhàn)略中可以看出，曹操出行已初步擺脫對(duì)資本補(bǔ)貼的依賴，轉(zhuǎn)而依靠產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、規(guī)模網(wǎng)絡(luò)與算法智能“內(nèi)生造血”。
美中不足的是，曹操出行在2024年末的總負(fù)債高達(dá)112.83億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至177%，遠(yuǎn)超健康警戒線。盡管2025年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅改善至37.8億元，但高額的資本開支（尤其是定制車采購(gòu)與Robotaxi研發(fā)投入）仍對(duì)現(xiàn)金流構(gòu)成壓力。
因此，曹操出行能否在維持高增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓展多元化收入來源，是其能否真正穿越周期、贏得長(zhǎng)期信任的考驗(yàn)。
合規(guī)與安全：風(fēng)暴中的陣痛與反思
看完曹操出行的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，接下來再看曹操出行所陷入的輿論泥沼都有哪些。
首先是一起案件。在2025年8月21日，廣州番禺發(fā)生一起網(wǎng)約車連環(huán)碰撞事故，造成1人死亡、4人受傷的嚴(yán)重后果。在后續(xù)的調(diào)查中，官方指出涉事司機(jī)從未取得《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車駕駛員證》，卻在長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的時(shí)間里，通過曹操出行平臺(tái)的“寬限期”機(jī)制接單135次。
該起事件一經(jīng)發(fā)生便迅速引爆輿論，交通運(yùn)輸部及地方監(jiān)管部門隨即介入，對(duì)平臺(tái)處以罰款，并責(zé)令全面整改。
從事故后的調(diào)查結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，曹操出行對(duì)網(wǎng)約車司機(jī)的準(zhǔn)入審核較為寬松，甚至輕視公共安全。
按照曹操出行公開的數(shù)據(jù)計(jì)算，在2024上半年，曹操出行平臺(tái)上仍有超過5萬名司機(jī)處于“無證運(yùn)營(yíng)”的狀態(tài)。
為此，國(guó)家層面持續(xù)收緊行業(yè)監(jiān)管，除要求平臺(tái)向司機(jī)公示計(jì)價(jià)規(guī)則以外，還要求平臺(tái)對(duì)網(wǎng)約車司機(jī)的平均抽成比例不得超過27%。
顯然，這些新規(guī)是旨在促進(jìn)網(wǎng)約車行業(yè)的健康發(fā)展，卻也迫使曹操出行在短期內(nèi)，既要投入大量人力物力推進(jìn)司機(jī)資質(zhì)清查與系統(tǒng)改造，又需在壓縮平臺(tái)抽成的同時(shí)維持盈利能力，以至于合規(guī)成本與商業(yè)利益之間的張力日益尖銳。
其次，在用戶端，曹操出行也可謂是被投訴頻頻。宰黑貓投訴與12315等平臺(tái)上，不乏關(guān)于曹操出行平臺(tái)的投訴帖子，投訴內(nèi)容大多是“司機(jī)態(tài)度惡劣”“車內(nèi)異味嚴(yán)重”“繞路加價(jià)”“行程中異常停車”等安全與服務(wù)類投訴。
曹操出行平臺(tái)的網(wǎng)約車司機(jī)也有話說，直言平臺(tái)的分成規(guī)則不透明、違章罰款過重、優(yōu)質(zhì)訂單集中于少數(shù)司機(jī)、申訴渠道形同虛設(shè)等。
在這種雙向不滿的背后，顯然是是平臺(tái)在高速擴(kuò)張過程中忽視了“人”這一要素，當(dāng)平臺(tái)依靠算法追求效率最大化時(shí)，也缺少了兩樣最重要的東西——對(duì)服務(wù)溫度與勞動(dòng)權(quán)益的制度性保障。
技術(shù)突圍：Robotaxi與生態(tài)布局的長(zhǎng)期賭注
在傳統(tǒng)網(wǎng)約車業(yè)務(wù)面臨盈利天花板、合規(guī)成本攀升與用戶增長(zhǎng)放緩的多重壓力下，曹操出行試圖以Robotaxi（自動(dòng)駕駛出租車）為引擎、以綠色生態(tài)為底座構(gòu)建下一代智能出行體系。
在2025年，曹操出行已在蘇州、杭州正式上線“曹操智行”Robotaxi示范運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，累計(jì)部署超90輛第二代自動(dòng)駕駛車輛，并開放公眾體驗(yàn)。
截至2025年底，曹操出行累計(jì)完成超19億次出行訂單，沉淀了覆蓋全國(guó)195城的復(fù)雜路況、用戶行為與司機(jī)操作數(shù)據(jù)。
這些真實(shí)場(chǎng)景數(shù)據(jù)正被用于兩大方向：一是優(yōu)化自動(dòng)駕駛感知與決策算法，提升Corner Case（極端場(chǎng)景）處理能力；二是反向指導(dǎo)座艙人機(jī)交互設(shè)計(jì)，使未來Robotaxi在無駕駛員狀態(tài)下仍能提供安全、舒適、可信賴的用戶體驗(yàn)。
此外，公司通過與“千里智駕”等頭部自動(dòng)駕駛技術(shù)公司深度合作，實(shí)現(xiàn)算法、算力與場(chǎng)景的快速耦合，推動(dòng)技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用。
破局之道與挑戰(zhàn)并存
綜上所述，曹操出行的未來，本質(zhì)上是技術(shù)理想主義與運(yùn)營(yíng)現(xiàn)實(shí)主義之的對(duì)抗。
至于挑戰(zhàn)，目前的曹操出行擁有吉利的托底，其身上所背負(fù)的高負(fù)債、合規(guī)赤字與公眾信任危機(jī)包袱……還需要其以合規(guī)為基石、安全為紅線、體驗(yàn)為紐帶、技術(shù)為引擎，逐步從“網(wǎng)約車平臺(tái)”質(zhì)變?yōu)椤爸悄芫G色出行科技企業(yè)”。
若上述整改僅是流于形式、技術(shù)投入脫離商業(yè)邏輯，或繼續(xù)在“規(guī)?！迸c“責(zé)任”之間搖擺不定，那么即便財(cái)報(bào)再亮眼，也難逃被時(shí)代浪潮邊緣化的命運(yùn)。
換言之，在行業(yè)發(fā)展這條道路上是沒有捷徑的，曹操出行唯有敬畏規(guī)則、尊重用戶、善待司機(jī)、篤行技術(shù)……由此方能在變革的風(fēng)暴眼中找到屬于自己的航向。
