跟隨林老師參加了兩期《不讀財報就出局》的學習。

經過上一期學習，對于財務報表框架有了初步的認識。

這一期的學習，通過老師的講解，助教老師的指導和戰(zhàn)友們的討論，注意到了上期沒注意到的細節(jié)和各指標間的聯(lián)系，并試著把生活知識和行業(yè)知識等結合起來分析財報，逐漸有了點財報思維。

李笑來老師在《通往財富自由之路》中，指出了“錢和資本的區(qū)別”。

“錢要想成為有效的資本，最重要的一個要素，就是這錢背后的人的智慧”

對于關鍵點是“背后人的智慧”這一點，深表同意（因為那時有點小錢也不知道怎么投啊，自己投，純粹瞎撞；找大佬跟風投，也沒有找到），但是只是深以為然也沒用啊，因為沒有那智慧。這個門課就是學這種智慧的課。

通過《不讀財報就出局》的學習，我覺得我找到了那扇門，或許開了個縫吧。

下面講講我學習的收獲：

一、對五大數(shù)字力的認識

通過學習，對五大數(shù)字力有了初步認識，可以用最形象的話把他描述出來（類比是已知通往未知的最形象的橋梁），從而知道了它們的角色和重要性。

現(xiàn)金流量——比氣長，越長越好！

經營能力——翻桌率，越高越好！

獲利能力——這是不是一門好生意？

財務結構——那根棒子，位置合適嗎？

償債能力——你欠我的，能還嗎？能快速還嗎？

當然，五大數(shù)字力是互相滲透、相互影響、不可分割的。只是為了更好的分析它們，所以把它們分割開來。試想一下，若不割裂開分析，永遠一團麻無從下手。

比如，現(xiàn)金流量模塊中的三個指標分別是“現(xiàn)金占總資產比率”、“平均收現(xiàn)天數(shù)”和“100/100/10”(現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量允當比率、現(xiàn)金再投資比率)。這其中的第二個指標，直觀的看，更是經營能力的指標，它也確實是經營能力模塊中第二個指標“應收賬款周轉率”的倒數(shù)。只是平均收現(xiàn)天數(shù)對于現(xiàn)金流量太重要了，所以也放在了現(xiàn)金流量模塊，并在模塊中占比25%。

經營能力和獲利能力是互相影響的。需求第一定律：無論何時何地，價格提高，商品的需求量就減少，價格降到一定程度，需求量就增加。如果一件商品的定價提高，那么盈利能力中的毛利率、凈利率會提高，而經營能力中的存貨周轉率會降低，于是這兩個模塊都受影響，從容達到與之前不一樣的平衡。公司的任務，是要找到那個適合自己行業(yè)，適合大環(huán)境，適合自己的平衡。

另外，經營能力、獲利能力更像是其他模塊的因，如果經營能力和獲利能力弱，現(xiàn)金流量、財務結構和償債能力也不會強。當然，做成一件事需要多方面條件都要滿足，而任何一個條件沒有做好，都會造成事情失敗。

二、聽懂了一些行話

比如，巴菲特的“現(xiàn)金為王”這個詞不知道聽過多少次了，可是學之前只知道現(xiàn)金重要，卻不知道為什么。那也就無從談起去怎么重視它。學習中知道的現(xiàn)金流就像人的血液，沒有現(xiàn)金就沒氣了，即使其他幾項再強也沒用。俗話說的“留的青山在，不怕沒柴燒”，現(xiàn)金不足就等于沒氣了，青山不在了，一切都沒了。

很多關于商戰(zhàn)方面影視作品都會用到一些財務術語，比如前不久看的電視劇《天道》，當樂圣公司開會討論是否起訴格律詩音響公司時，財務總監(jiān)提到了樂圣公司的“資產負債率已經達到75%以上了，務求全勝；若敗，則公司必將陷入危機”。看時還不懂具體什么意思，后來學習了課程才恍然大悟。

三、解決的問題

首先，通過MJ老師的“如何建構屬于自己的投資架構與邏輯，知道了：

1 、投資與投機的區(qū)別

投資：資產增值——好公司（詳見下面的買什么）

投機：機會財——投的是風口（風口變來變去；追風的人，要記得下車哦）

投資是要用時間的力量，讓第八大奇跡“復利”發(fā)揮作用。

投機：要記得下車。

買股票，是投資活動，是要“放長線，釣大魚”的。短時間的漲或者跌對我沒有影響。

2、 投資三部曲

a 買什么？

（1）好公司（比如A股的茅臺、臺股的臺積電、美股的谷歌......全世界的美女都長得差不多）；

（2）ETF，是Exchange Traded Funds 的縮寫，即“交易所交易型基金”。

（3）用MJ老師的方法在ETF成分股中，好中選好?。ㄗ⒁猓航ㄗh選7~30家公司投資，才有風險分散效果）

（4）單一公司不要超過你的總資產的15%！

（5）MJ老師強調的“三百萬”核心投資理念，他指的是這類公司：無論外界怎么變化，它都是被需要的；無論經濟上行還是下挫，都是老百姓必需的；無論遭遇怎樣的沖擊，都是站得穩(wěn)的。三百萬的特征為：

百年不變：如茅臺做酒、可口可樂做飲料、海天味業(yè)的醬油......

百般無趣：糖果、柏油......

百變金剛：谷歌、阿里、亞馬遜....

b 何時買？

（1）平時定投，定投是最安全的策略，注意時間要夠長?。?！

（2）遇到大事發(fā)生，股價打7折！

（3）好公司遇到黑天鵝，比如騰訊去年7月7日被《人民日報》批王者榮耀，股價下跌！

（4）身邊的朋友、大媽們都說不要投資股票了！

（5）好公司股價嚴重被低估的時候!

c 何時賣？

（1）大媽們人人滿倉的時候該賣了！比如2015年~~~

（2）漲100%~200%，賣一些（成本回來=零成本持股，心態(tài)會很好，因為怎么都是送）

（3）老板不誠信、不務正業(yè)、好大喜功......

（4）好公司財報變爛，行業(yè)投資過大；

（5）市盈率>50，表示已經是非常非常熱的熱門股了，賣1/3以上。

永遠記?。汉细竦耐顿Y者買的不是股票，而是企業(yè)；要賺的不是短期股市波動的價差，而是這些好公司在經濟增長過程中創(chuàng)造的價值。投資，要做的是勝算概率高的事，減少自己的受傷風險。

3、珍惜注意力

笑來老師提到的，我們最重要的財富是“注意力”。買了股票，不要一直盯著它，一個月看一次就可以了，否則，即使你賺了錢，與那些浪費的時間和注意力相比，也是賠了。這句話，深深認同，但是做不到啊。以前買幾支股票，時時不放心啊，漲了也不淡定，跌了也不淡定，總盯著數(shù)字變來變去，變紅變綠。一天的心情也是陰晴圓缺。

學習了財報，我知道了不淡定的原因：

a、 心里沒底

對于所選的股票，一點把握也沒有，我只是覺得這個行業(yè)應該不錯，在看著股票的名字，相相面，就買了（財報沒有看過）。對于公司運行怎么樣，現(xiàn)金是否充足，盈利能力、經營能力是否強，財務結構是否合理，是否有償債能力，與同行業(yè)對比處于什么位置，一無所知啊，這么買的，淡定才怪了。學習財報后，經過分析與對比，我選擇了最好的公司，它的股價變來變去，感覺關系不大了，終于淡定了。

b 沒有原則

漲了跌了都不知道該怎么操作。漲了是該賣了落袋為安嗎？

想起笑來老師說的，要給投資的錢判一個無期徒刑。

想起巴菲特說的，“如果你不愿意持有一只股票10年，請不要考慮擁有它10分鐘，時間要足夠長才能看出復利效果”。

最近又看到MJ老師對于投資和投機的區(qū)別。

我有了自己的原則，那就是選擇了好的公司后，不折騰，靜待花開。

參加《不讀財報就出局》，使我了解了好公司選擇的方法，了解了個人資產配置中的注意事項，是我2018年做的最正確的事。