之前想搞清楚阿爾法和貝塔的關(guān)系，就借下了這本書，沒想到這本書大大擴(kuò)展了我的視野。以前一直局限在金融學(xué)學(xué)習(xí)的框架下，經(jīng)典金融學(xué)的投資理論很多都是聚焦在對貨幣市場和資本市場的工具的投資上，這實際上與現(xiàn)實生活是有不同的。難道人們只會投資于金融資產(chǎn)嗎？以中國為例，實際上大部分家庭將資產(chǎn)配置在了房地產(chǎn)而不是股市上；對于美國一些大學(xué)的捐贈基金來說，它們投資范圍更加廣泛：私募股權(quán)，大宗商品，對沖基金還有國際股票市場。在擴(kuò)大了傳統(tǒng)投資范圍后，原先的金融投資理論是否還適用？如何建立統(tǒng)一的投資框架？如何進(jìn)行業(yè)績衡量？以及現(xiàn)有的投資模式有什么？這些核心問題就是這本書討論的重點。
書中回顧了在不同時期美國主要的投資標(biāo)的，從最早期的傳統(tǒng)現(xiàn)金、股票、債券型投資(傳統(tǒng)金融學(xué)研究內(nèi)容)，到后來投向國際市場的金融資產(chǎn)，以及商品及期貨、對沖基金、甚至房地產(chǎn)藝術(shù)品等投資。而一些主權(quán)基金、美國大學(xué)的捐贈基金由于投資于這些另類投資而獲得了很好的投資表現(xiàn)，典型的譬如耶魯大學(xué)捐贈基金。
相對于傳統(tǒng)的金融資產(chǎn)投資，另類投資的引入是必要的，這表現(xiàn)在另類投資與傳統(tǒng)投資工具的低相關(guān)性、符合分散化風(fēng)險的要求、相比于股票債券市場的低有效性(容易得到超額收益)。
由于另類投資標(biāo)的的特殊性，原有的傳統(tǒng)金融投資組合理論的均值-方差范式不再能夠作為投資決策的理論模型，而被阿爾法-貝塔范式所取代。
