2.跑贏大盤篇

我們來看看，是否有基金經(jīng)理能夠跑贏大盤，跑贏大盤的基金經(jīng)理也是好基金經(jīng)理？

下面統(tǒng)計(jì)了每名基金經(jīng)理在3年收益率與未來的3年收益率之間的關(guān)系。其中1-4分別代表年化收益超越滬深300指數(shù)15%，5%-15%，0-5%，和低于指數(shù)。

可以看出，基金經(jīng)理的過去3年超越滬深300的收益率與未來3年并無必然關(guān)系，甚至可以說過去3年能跑贏大盤的基金經(jīng)理，大概率是在未來3年要跑輸大盤的。也就是說，跑贏大盤這事，也不具備什么必然關(guān)系。

那么，經(jīng)常能夠跑贏大盤的基金經(jīng)理未來勝率大嗎？結(jié)論仍然是不大。過去5年跑贏大盤5次的基金經(jīng)理，未來3年大概率是要與大盤持平或低于大盤的。

3.絕對收益篇

如果我追求絕對收益呢，我只看基金經(jīng)理能否給我?guī)矸€(wěn)定的回報(bào)？年化15%以上的基金經(jīng)理能否在未來帶來更好的收益？

這里我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象，那就是過去1年的收益率達(dá)到15%以后在未來一年出現(xiàn)了兩級分化，過去3年和4年收益率達(dá)到15%以上則出現(xiàn)了明顯的反轉(zhuǎn)？

這說明什么？是基金經(jīng)理確實(shí)有能力短期創(chuàng)造收益嗎？

不是，我的理解是體現(xiàn)了周期的概念。也就是說，每個(gè)牛熊周期大概在3-4年左右。如果你看3年收益率，大概率未來3年是另一個(gè)周期。而，如果你看一年收益率，那么是在周期內(nèi)，如果今年收益高，明年收益還會高，或者今年收益低，明年收益還低。但如果趕上周期切換，那么就是今年能到15%，明年直接負(fù)收益。

綜上，無論從基金經(jīng)理排名、能否跑贏大盤還是絕對收益方面，你選的基金經(jīng)理都不會比其他基金經(jīng)理有更多的優(yōu)勢，你憑運(yùn)氣選基金經(jīng)理，基金經(jīng)理憑運(yùn)氣給你賺錢，大家都是運(yùn)氣的好伙伴。

所以，如果基金跌了，就別怪基金經(jīng)理了，因?yàn)樗皇沁\(yùn)氣不好而已。而你，運(yùn)氣更不好，碰上了運(yùn)氣不好的他。