創(chuàng)業(yè)板受到多重利空壓制而大跌，上證也受到拖累，只有上證50小幅翻紅。創(chuàng)業(yè)板依然是下跌趨勢，不要瞎猜底部，更不要輕易抄底，要以均線為準，反彈站上5日線才有短線機會（親身體驗）。主板部分板塊仍然是處于上升趨勢，仍然有行情，只是暫時受到創(chuàng)業(yè)板拖累。

一邊是以銀行保險股和周期股單邊上漲，一邊是創(chuàng)業(yè)板高市盈率股暴跌。幾十年前，美國祖孫三代炒股的戴維斯家族早就解釋了這種現(xiàn)象，叫戴維斯效應。

戴維斯效應，就是有關市場預期與上市公司價格波動之間的雙倍數(shù)效應。也就是說當一個公司利潤持續(xù)增長使得每股收益提高，同時市場給予的估值也提高，股價得到了相乘倍數(shù)的上漲，這就叫戴維斯雙擊；相反，當一個公司業(yè)績下滑時，每股收益減少或下降，市場給予的估值也下降，股價得到相乘倍數(shù)的下跌，這就叫戴維斯雙殺。

公式：股價P=每股收益EPS*市盈率PE

比如，A公司2017年股價20元，每股收益2元，市盈率10PE，假設該公司每年凈利潤增長10%，那么3年后每股收益EPS=2*（1+0.1）3次方=2.66元，在市盈率不變的情況下3年后公司的股價為P=2.66*10=26.6元（這只是單擊），但是由于該公司業(yè)績持續(xù)增長，使人們對公司的未來產生更樂觀的預期，于是給它更高的估值比如15PE，這時候用公式算一下3年之后的股價應該是P=2.66*15=39.9元（這就形成戴維斯雙擊）。

相反，一些公司在近期的財報披露中揭開了“高成長”的偽裝，比如創(chuàng)業(yè)板某公司，在中報預告中預虧損，那么它相應的每股收益也會相應下滑，同時人們對它的預期也下降，于是給予的市盈率估值下降，因此股價會得到相乘倍數(shù)的下降，這就是戴維斯雙殺。

戴維斯效應的應用：

比如以10PE買入業(yè)績每年增長10-15%的公司，五年后市場會給這公司更高的預期，便會以13PE甚至15PE買入，此時的股價已經(jīng)形成戴維斯雙擊，賣出就會獲得相當可觀利潤。相反，很多人以30PE買入期望每年增長30%以上的所謂成長股，六年后的獲利率只有前者的一半不到，如果成長股增長達不到預期或者業(yè)績變臉，形成戴維斯雙殺，虧損更為嚴重。

現(xiàn)在A股里面比較符合戴維斯雙擊的就是銀行股和保險股，銀行股市盈率普遍在6~11之間，業(yè)績每年增長2%~10%，

為什么銀行的估值得到提升？

過去幾年銀行由于經(jīng)濟整體不理想、壞帳等因素壓制在極低的估值水平下，然而隨著供給側改革推進，各個周期性行業(yè)集體回暖，經(jīng)濟初步回升，同時國家重視和強調金融安全，解決壞賬得到更多政策支持，使得人們對銀行預期提升。因此，我們可以這么說，過去幾年正是因為經(jīng)濟下行和壞賬的因素，使得銀行股出現(xiàn)的難得的底部，現(xiàn)在正是價值回歸的時候。

舉例，招商銀行，現(xiàn)在價格25.11，上一年度財報每股收益2.46元，市盈率10.2，按照每年7.6%凈利潤增長來算，3年之后每股收益EPS=2.46*（1+0.076）3次方=3.04元，同時由于人們對銀行估值提升，假設3年之后人們給予招商銀行的市盈率為13PE（現(xiàn)在美國富國銀行的市盈率13.27，美國銀行市盈率為14.16），那么3年之后招商銀行的價格是P=3.04*13=39.52元，這就是銀行股的戴維斯雙擊。