似乎只有在閱讀、學(xué)習(xí)和計(jì)算分析中才不會心里焦灼，于是更虔誠的希望自己可以好好學(xué)習(xí)投資理財(cái)知識、運(yùn)用及堅(jiān)持下去。

以下為分析一家公司需要理解和涉及內(nèi)容的匯總表，將陸續(xù)就每一個(gè)術(shù)語和作用進(jìn)行學(xué)習(xí)與總結(jié)，加油，做一個(gè)心中有數(shù)的投資者。

因?yàn)槿M(fèi)占比是衡量公司運(yùn)營效率的考察數(shù)據(jù)之一，所以我們要先弄懂三費(fèi)是什么。

三費(fèi)：銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用

銷售費(fèi)用：企業(yè)在銷售產(chǎn)品、自制半成品和工業(yè)性勞務(wù)等過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。

管理費(fèi)用：企業(yè)的行政管理部門為管理和組織經(jīng)營活動而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。如門面擴(kuò)增的租金，員工增加的薪資等。

財(cái)務(wù)費(fèi)用：企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的費(fèi)用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌損失以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)用等。

三費(fèi)占比就指銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例，也可以分開看銷售費(fèi)用占比，管理費(fèi)用占比、財(cái)務(wù)費(fèi)用占比。其意義何在，我們可以這樣比較。

1、同類的比較，兩家公司同類業(yè)務(wù)，如果A、B兩家的規(guī)模、凈利潤接近，而A的三費(fèi)占比低于B，我們可以想象A花了較少的管理成本、銷售成本，卻達(dá)到了同樣的利潤。

沃爾瑪和KMART，沃爾瑪?shù)南鄬Ω偁巸?yōu)勢清楚地表現(xiàn)在銷售和管理費(fèi)用比率低上，自1990年代起，沃爾瑪?shù)匿N售和管理費(fèi)用比率維持在總營收的15%-19%，而KMART的比率最低大概18%，最高在25%，在微薄利潤的通路業(yè)里，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用可以高出對手3%到5%，這就是優(yōu)勢。

2007年以前，戴爾的銷售和管理費(fèi)用占營收的比率在9%-15%，惠普的銷售和管理費(fèi)用占營收比率在16%-25%，這種成本結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢，使惠普的競爭力落后于戴爾?；萜招聢?zhí)行長赫德上任后，致力于降低管銷費(fèi)用，2009年其管銷占比已比戴爾低?？梢娖髽I(yè)的競爭優(yōu)勢是動態(tài)的，取決于管理團(tuán)隊(duì)正確的策略與落實(shí)的執(zhí)行力，而我們需要從數(shù)據(jù)中看到策略和執(zhí)行。

2、自身的比較，像上述惠普，可以比較自己今年的三費(fèi)占比較前一年低還是高，當(dāng)然由于擴(kuò)張公司的三費(fèi)占比是有可能會持續(xù)增加的，那么這個(gè)時(shí)候還是要比較利潤增長了，在快速展店的同時(shí)，營收是等比例地增長呢？還是店開得越多產(chǎn)生的成本越高，反而使得單點(diǎn)的利潤越老越少？這也是評判公司擴(kuò)張、選址方向是否正確的衡量數(shù)據(jù)之一。

三費(fèi)之后是三表，目前看起來這些都還是散點(diǎn)，等慢慢地串成線后我們可以看到公司的全貌，一個(gè)分析財(cái)報(bào)的高手一定是這樣的。

三表概述，其實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表有很多表，但是最為重要的三個(gè)就是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)今流量表。

資產(chǎn)負(fù)債表，了解企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)最重要的利器。企業(yè)所擁有的各種資源總量及其分布情況，可以分析企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成，還反應(yīng)了企業(yè)的償債能力。

利潤表，反應(yīng)公司在一年的時(shí)間里賺了多少錢，是企業(yè)經(jīng)營績效最重要的依據(jù)。分析企業(yè)利潤增減變化的原因，獲得利潤或發(fā)生虧損的數(shù)額，表明企業(yè)投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系。

現(xiàn)今流量表，評估一家企業(yè)能否持續(xù)存貨及競爭的最核心工具。有助于投資者對企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況作出客觀評價(jià)，評價(jià)企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力。

三表后面再繼續(xù)學(xué)習(xí)和展開。

從三表數(shù)據(jù)中怎么挖掘可以衡量公司的數(shù)據(jù)工具。如何組合三表中的數(shù)據(jù)。

衡量公司盈利能力

毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入。用來衡量一家公司賣出商品需要多少成本，一家公司每賣出一件商品，賺了多少的毛利。

凈利率=凈利潤/營業(yè)收入。用來衡量公司的盈利能力。一件商品不會只有原成本，還有人工成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用等，所以需要去掉這些費(fèi)用，才知道這家公司到底賺了多少錢。比如咨詢公司，主要是賣文件，打印文件的成本很低，所以毛利率可能很高，但是其人力成本相當(dāng)高，就是管理費(fèi)用很高，因?yàn)樽稍児局饕强咳四X的，這樣它的凈利率可能就很低了。不要在不同行之間用毛利率和凈利率來比較和選擇公司，作為同類同行公司的比較因素。

ROE凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權(quán)益，公司盈利能力會受公司規(guī)模的影響，大公司賺得錢必然比小公司多，但是大公司的盈利能力不一定比小公司強(qiáng)，賺得多，分得人也多，那么對于個(gè)人而言也不多，所以凈資產(chǎn)收益率是比較完善的衡量公司盈利能力的工具，可以跨行業(yè)比較。

坑：如果這家公司的借債很多，那么它的股東權(quán)益就會很低了（由公式總資產(chǎn)=總負(fù)債+股東權(quán)益得出），那么這樣的ROE也會很高，這種就屬于被認(rèn)為做高的坑了，僅提高債務(wù)。負(fù)債超過股東權(quán)益的公司稱為高杠桿比公司，比如中國的炒房團(tuán)等，漲就很好，但是一旦跌就會清零。高杠桿比的公司表面上看ROE很高，但是風(fēng)險(xiǎn)也很大。于是有了ROA

ROA總資產(chǎn)收益率（資產(chǎn)報(bào)酬率）=凈利潤/總資產(chǎn)，用總資產(chǎn)收益率來衡量公司盈利能力也可以參考。

自由現(xiàn)金流（凈現(xiàn)金流）=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額--資本支出 ?（美國會計(jì)制度），反應(yīng)了這家公司收入的現(xiàn)今到底有多少，比凈利潤更真實(shí)的反應(yīng)這家公司的真正盈利。資本支出即投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

為什么凈現(xiàn)金流不考慮籌資現(xiàn)金流，因?yàn)榛I資現(xiàn)金流是公司舉債發(fā)生的現(xiàn)金和公司發(fā)行新股而產(chǎn)生的現(xiàn)金。假設(shè)有一家公司，沒有任何經(jīng)營業(yè)務(wù)，但是每年就發(fā)行100萬的股票，那么在籌資現(xiàn)金流里就會有100萬的現(xiàn)金流入，這個(gè)能說明該公司的盈利能力強(qiáng)嗎？為避免皮包公司利用籌資現(xiàn)金來作假，所以不考慮籌資現(xiàn)金流。

衡量公司的運(yùn)營效率

存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨，周轉(zhuǎn)率高，說明賣得快，如果賣不動，該公司明顯運(yùn)營效率不行。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額，衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的指標(biāo)，考察一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率，表明一年中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。

三費(fèi)占比=（銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/營業(yè)收入，衡量一家公司的成本控制能力。

衡量公司的資產(chǎn)安全

資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)，用來衡量公司的負(fù)債水平以及風(fēng)險(xiǎn)程度。(銀行、金融類天生具有高杠桿比優(yōu)勢，可能資產(chǎn)負(fù)債率高不大影響，但是其余公司的需要注意負(fù)債占比）

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，用來衡量公司的短期償債能力。（也需要注意有一些行業(yè)不同，過高的流動比率也不好，說明其沒有好好運(yùn)用資金，或者就是存貨堆積，或者是應(yīng)收賬款堆積，如果過低，那么有可能資不抵債了。）

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債，用來衡量公司的短期償債能力。