中國定向增發(fā)的定義：

是指上市公司 向 符合條件的少數(shù)特定投資者非公開發(fā)行股份的行為，

規(guī)定要求發(fā)行對象不得超過10人，發(fā)行價不得低于公告前20個交易日市價均價的90%，

發(fā)行股份12個月內(nèi)(認(rèn)購后變成控股股東或擁有實(shí)際控制權(quán)的36個月內(nèi))不得轉(zhuǎn)讓。

簡單的說，定向增發(fā)類似于央行印人民幣，如果經(jīng)濟(jì)總量增長了，印點(diǎn)也就印點(diǎn)了，不印可能還會造成通貨緊縮；但是如果印的太隨意，那就和ZF濫印鈔票結(jié)果一樣：造成貨幣貶值。

有一位學(xué)生問王老師：為什么騰訊看好特斯拉并投資18.7億美元，而2017年特斯拉的資金壓力非常大，特斯拉為什么不向騰訊定向增發(fā)股票,這樣直接可以獲得現(xiàn)金，而是從股市上購買股票，這樣不是雙輸?shù)慕Y(jié)局嗎？

王煜全：國內(nèi)定向比國外容易的多，國外定向增發(fā)需要現(xiàn)有所有股東的同意放棄這次增發(fā)權(quán)利，并有優(yōu)先購買權(quán)，不然就是侵犯小股東利益。

中國的現(xiàn)狀就是侵犯小股東利益事情頻頻發(fā)生，關(guān)聯(lián)交易，簡直就是胡來，中國監(jiān)管系統(tǒng)應(yīng)該多向國外學(xué)習(xí)，完善公司的治理和監(jiān)管系統(tǒng)。中國如果要真的要國際化，不僅僅要在硬件上與國外對接，在軟件上更要學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)與制度。要不然就要受到市場規(guī)則的懲罰。

聽了這一段，我頓時就想到巴菲特選股要義中的一條：這個公司必須對股東足夠的好，能夠主動把公司利潤的一部分拿來分紅，并能定時回購公司股票，這樣可以促進(jìn)公司股票穩(wěn)定增長。

難怪中國的公司在美股市場上都被低估，而且中國自己的很多業(yè)績優(yōu)秀的公司的股票（不管是在美股還是在中國股市）也沒有優(yōu)異表現(xiàn)，說到底就是自己太小氣啊。以萬科為例，就算人家寶能靠保險(xiǎn)斂財(cái)，錢來的容易，能夠大舉收購萬科的股票的原因也是因?yàn)槿f科平時對自己的股東們都太過慳吝，使得股價大大低于公司估值，被人家惡意收購也是真的活該，何必又怪人家是個野蠻人呢？

歷史上諸多文明之所以被蠻族征服，也多半是因?yàn)榘谅c慳吝，只顧著自己吃肉，不給人家喝湯，大難臨頭人家會管你嗎？