一、什么是定向增發(fā)
企業(yè)要發(fā)展就要融資，上市公司也不例外。上市公司怎么融資呢？一樣分為債權(quán)融資和股權(quán)融資。債權(quán)融資的主要手段就是發(fā)行公司券或者可轉(zhuǎn)換債券。這些你們先聽一聽，以后再細(xì)講。股權(quán)融資的主要手段分為公開增發(fā)、配股和定向增發(fā)。從參與范圍上看，公開增發(fā)就是和散戶的交易；配股就是和原股東的交易；而定向增發(fā)就是和大機(jī)構(gòu)大金主的交易。
官方的概念：定向增發(fā)是上市公司向符合條件的特定投資者以非公開的形式發(fā)行股份的行為。我們在把定向增發(fā)這四個字揉碎了來講！
定向就是指向確定的對象。這個確定的對象，中國的現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定是不超過十個投資人。注定著這十個投資人要么是機(jī)構(gòu)投資者，要么是超有錢的大金主。因為目前定向增發(fā)的平均單筆投資門檻是兩億元人民幣。
增發(fā)就是指把上市公司的股票數(shù)量增加，變得更多，發(fā)行出去的這么一個過程。2015年中國股權(quán)融資的規(guī)模到了1.5萬億，其中通過定向增發(fā)方式的融資規(guī)模到了1.3萬億，占比86％。
二、上市公司為什么要定向增發(fā)
大家都知道，那肯定是為了融資啊。上市公司要發(fā)展業(yè)務(wù)沒有錢怎么辦？那就定向增發(fā)唄。這是一種最高效的手段，通過定向增發(fā)融資來的股份還不需要贖回。
那么除了融資之外還有什么作用呢？可能很多投資人就不太了解。其實他還有兩個隱藏的作用：大股東有時候感覺到自己的控股地位受到威脅，他也會要求上市公司對大股東定向增發(fā)一批股票，提高大股東的持股比例，鞏固大股東的控股地位。當(dāng)然有時候也會發(fā)生這樣的情況，二股東或者三股東聯(lián)合一批馬甲參與定向增發(fā)，之后神不知鬼不覺的干掉了大股東。定向增發(fā)也是上市公司進(jìn)行利益輸送的一種有效手段。上市公司通過定向增發(fā)讓相關(guān)利益人以低于市場的價格認(rèn)購股票。那么對這些利益相關(guān)者來說可以做到無風(fēng)險套利。
三、參與定向增發(fā)有什么好處
天下熙熙皆為利來。沒有好處的事情，誰會參與呢？眼前的利益、折扣，上市公司會給定向增發(fā)參與者10%～30%左右的折扣空間。假如這個股票現(xiàn)在的價格是十元錢， ?定向增發(fā)參與者有可能是在7元到9元的價格買入，那么這種好事誰不愿意參與呢？當(dāng)然，參與也是有條件的。就是你的股票需要封閉期鎖定一年，就是一年之內(nèi)你不能交易。這也算是為喪失流動性的一種補(bǔ)償。長遠(yuǎn)利益，估值的提升，上市公司定向增發(fā)融資的主要用途可以分為項目融資、重大資產(chǎn)重組、補(bǔ)充流動性。
當(dāng)然最后一個目的那就是赤裸裸的圈錢。前面兩個目的對上市公司的業(yè)績和估值的提升會帶來積極影響。比如，前段時間萬科和寶能的PK，萬科計劃對深圳地鐵定向增發(fā)。一旦深圳地鐵把估值500億的資產(chǎn)注入上市公司萬科后，萬科的估值就會發(fā)生巨大的變化，同時還將稀釋寶能的持股比例，削弱寶能對萬科的控制力。
四、說說定向增發(fā)的壞處
定向增發(fā)是可以合法的侵占中小股東的利益。大股東操縱公司，先將盈利累積起來，在分紅之前先對大股東來一次定向增發(fā)。這樣一來，大股東的持股比例會增加，中小股東的持股數(shù)量不變。按持股比例大股東將會分到更多的分紅，而前期參與定向增發(fā)的錢還可以從銀行借來。
相比散戶辛辛苦苦的刀口舔血，大股東的這種盈利模式可以說是探囊取物。定向增發(fā)還可以合法的操縱股價。在定向增發(fā)之前，大股東可以瘋狂的減持，股價一路下跌到低谷。這時候推出定向增發(fā)方案，大股東又積極的增持買入，高位減持，低位買回，最后持股比例不變。
大股東從二級市場輕而易舉的獲得暴利，上市公司華麗XX就完美演繹過此事。總的來說，定向增發(fā)會打壓股價。道理很簡單，整個公司就這么大塊餅，你分的越多，每塊餅的占比就越少，股價自然而然也就越低。
so定向增發(fā)賺的幾率大于虧的概率
六、思考
選擇合適的時間積極的參與定向增發(fā)，對比個人炒股，定向增發(fā)的鎖定期可以幫你規(guī)避人性的弱點，避免市場的干擾，這是一種在資本市場盈利的有效手段。
絕對不參與以下的這種定增：大股東不認(rèn)購或者只是象征性認(rèn)購。大股東不認(rèn)購說明和他沒有利益關(guān)系，也說明對股價未來沒有信心。大股東認(rèn)購的比例，至少在20%，當(dāng)然越多越好。其次，大股東不是用現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購，而是用股權(quán)或者其它資產(chǎn)認(rèn)購的。其它的資產(chǎn)一定含有水分，那么這種定增未來只有寄希望股市暴漲才有可能盈利。
