（抱歉這周時(shí)間較緊張，文內(nèi)配圖還沒來得及做，后續(xù)會補(bǔ)上）
我們已經(jīng)學(xué)完五大數(shù)字力的三大模塊了，是不是很有成就感呢？今天我們來學(xué)習(xí)“財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”，來判斷一家公司是否存在破產(chǎn)危機(jī)。
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)模塊中共有兩個(gè)指標(biāo)，分別是：負(fù)債占資產(chǎn)比率和長期資金占設(shè)備及不動產(chǎn)比率，指標(biāo)權(quán)重各為50%。
一、指標(biāo)概念及中翻中
1.負(fù)債占資產(chǎn)比率：占比50%
公式：負(fù)債占資產(chǎn)比率=負(fù)債／資產(chǎn)
中翻中：“那根棒子”的位置在哪里？
什么意思呢？我們在了解三大報(bào)表的時(shí)候，知道了“資產(chǎn)負(fù)債表”可以一切兩半，分為左右兩部分。左邊的作用是“花錢”，花錢干嘛呢？買買買啊，包括手上有的現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨、設(shè)備、廠房等等。
右邊的作用是“找錢”，為左邊提供資金來源。（配圖待補(bǔ)充）
找錢！錢從哪里來？于是，“資產(chǎn)負(fù)債表”的右邊又分為上面和下面，上面叫做外部資金（也叫負(fù)債資本），比如問銀行借的錢；下面叫內(nèi)部資金（也叫自有資本、股東權(quán)益），指的是內(nèi)部股東出的錢。
中間用一條線把“負(fù)債”和“股東權(quán)益”劃分開來，這根線就是我們所說的“那根棒子”，棒子位置的高低，體現(xiàn)了公司負(fù)債占資產(chǎn)比率的大小。（配圖待補(bǔ)充）
因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表的特點(diǎn)是：
左邊=右邊，即資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益
打個(gè)比方：
如果我有100w資產(chǎn)，外債10w，即負(fù)債占資產(chǎn)比率=10/100=10%，棒子在上方。
另一種情況：我有100w資產(chǎn)，外債90w，即負(fù)債占資產(chǎn)比率=90/100=90%，棒子下移，接近底部。
哪種情況好呢？當(dāng)然是第一種！
所以，從“負(fù)債占資產(chǎn)比率”我們可看到棒子位置是偏上還是偏下，公司的外債是多還是少？
棒子靠下，說明公司負(fù)債多、股東出資少；反之，棒子靠上，說明公司負(fù)債少，股東出資多。
2.長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率：占比50%
公式：長期資金／不動產(chǎn)、廠房及設(shè)備
實(shí)際計(jì)算時(shí)：
分子就是財(cái)報(bào)中的”所有者權(quán)益合計(jì)+非流動負(fù)債合計(jì)“；
分母就是財(cái)報(bào)中的”固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資“
中翻中：一家公司是否具備“以長支長”的能力，以長支長，越長越好！
什么叫做“以長支長”呢？
對于資產(chǎn)來說：根據(jù)變現(xiàn)的容易程度，把容易變現(xiàn)的稱為“短期資產(chǎn)”，把不容易變現(xiàn)的稱為“長期資產(chǎn)”。和資產(chǎn)相同，負(fù)債也有長、短之分。
無論個(gè)人家庭管理還是經(jīng)營公司，最不可犯的錯(cuò)誤就是“以短支長”，就是用“短期負(fù)債”去支付“長期資產(chǎn)”。
三、判斷標(biāo)準(zhǔn)
1.負(fù)債占資產(chǎn)比率：
（1）最適的資本理論（最理想的狀態(tài)）：棒子在中間，股東和銀行各出資一般。這是理論狀態(tài)，實(shí)際呢？
（2）經(jīng)營穩(wěn)健的公司，棒子一般都<60%！表示股東出資多，不需要問銀行借很多錢，股東認(rèn)可公司經(jīng)營，并看好公司發(fā)展前景。
（3）下市破產(chǎn)的公司，前一年棒子一般都>80%，位置非常低！
2.長期資金占不動產(chǎn)及設(shè)備比率
“以長支長、越長越好”指標(biāo)要>100%，分子大于分母，也就是長期資金大于長期資產(chǎn)。
任何一家穩(wěn)健經(jīng)營的上市公司，都不會發(fā)生“以短支長”的致命危機(jī)，所以一旦看到比率<100%，一定要多提防，留個(gè)心眼。
四、延申分析
（1）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是一個(gè)動態(tài)的概念
資產(chǎn)負(fù)債表右上方“負(fù)債”一般是指借銀行的錢，資金成本比較低，大家可以理解成利息比較低，每個(gè)行業(yè)不同，一般是1.5%～3.0%。
右側(cè)下方“股東權(quán)益”指的是拿公司股東的錢，資金成本比較貴，一般是5%～20%。
如果棒子位置偏低，表示公司問銀行借款比較多。借的多了，銀行就會嘀咕：為什么總問我借錢，而公司內(nèi)部股東不出錢？是不是這家公司有什么我不知道的問題？于是，銀行可能就不再借錢了！
公司借不到錢，為了繼續(xù)經(jīng)營下去，轉(zhuǎn)身向股東籌集資金，此時(shí)棒子就會慢慢上移（因?yàn)楣蓶|出資多了）。
所以財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是一個(gè)動態(tài)的概念。
（2）什么時(shí)候股東會出資比較多呢？
那就是公司生意火爆、非常賺錢的時(shí)候。
當(dāng)這樣的公司需要大量資金擴(kuò)大經(jīng)營的時(shí)候，股東肯定會有“肥水不流外人田”的想法，有錢為什么不自己賺？
于是，股東們將樂于增加投入，甚至出資會越來越多，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（那根棒子）自然會向上移，反映出股東們看好這家公司，覺得加大投入會增加回報(bào)率。
而公司賺不賺錢，可以從我們前面學(xué)習(xí)的“盈利能力”的毛利率、營業(yè)利潤率等指標(biāo)看出。這幾項(xiàng)指標(biāo)是聯(lián)動觀察的，我們后續(xù)會繼續(xù)介紹。
五、補(bǔ)充說明
需要說明的是：金融保險(xiǎn)業(yè)是高度杠桿的特殊行業(yè)，它們不適用上述財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)觀念。因?yàn)檫@些行業(yè)遵循的體制和一般公司不同，他們的游戲規(guī)則是：
1.如果一家金融機(jī)構(gòu)，股東出資8%（另外92%是別人的錢），就允許做國際金融業(yè)務(wù)；
2.如果一家金融機(jī)構(gòu)，股東出資4%以上（另外96%是別人的錢），就允許做國內(nèi)金融業(yè)務(wù)；
3.如果一家金融機(jī)構(gòu)，股東出的錢不到4%，那么對不起，不允許開展任何金融業(yè)務(wù)。
換句話說，金融機(jī)構(gòu)是一個(gè)高度杠桿的行業(yè)，所以今天講的負(fù)債占資產(chǎn)比率的觀念，并不適合金融業(yè)。
六、前期文章鏈接
普通人的投資理財(cái)藝術(shù)-寫作目的及基本框架
5-1 普通人的投資理財(cái)藝術(shù)-財(cái)報(bào)分析之現(xiàn)金流量 理論篇
5-2 普通人的投資理財(cái)藝術(shù)-財(cái)報(bào)分析之經(jīng)營能力 理論篇
5-3 普通人的投資理財(cái)藝術(shù)-財(cái)報(bào)分析之做生意的完整周期 理論篇
5-4 普通人的投資理財(cái)藝術(shù)-財(cái)報(bào)分析之之盈利能力 理論篇
七、參考資料
MJ老師超級數(shù)字力課程
“不讀財(cái)報(bào)就出局”超級數(shù)字力踐行社群 （公眾號：不讀財(cái)報(bào)就出局；微信號lin466031）
書籍《五大關(guān)鍵數(shù)字力》——林明樟（MJ老師）
重要提示：本文僅為學(xué)習(xí)筆記，不構(gòu)成任何投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！
