MBA老師送的書，當年沒太看懂，二刷順暢多了。再次感謝俞老師，真是本有收獲的好書。
大多數(shù)人覺得財務有點枯燥，我不這么想。在我看來，那是宇宙超級霹靂無敵舉世無雙登峰造極的枯燥。但這能治療失眠的帕喬利密碼，確實可以透露很多秘密。
某種角度上看，財務和醫(yī)生很像。醫(yī)生把人的血、尿、屎收集起來鼓秋鼓秋，用各種射線給人拍照，得到一串串數(shù)據(jù)。病人看不懂，但醫(yī)生會幫你解讀：“肛門沒事兒，是腦子壞了?！必攧展芾硪彩沁@樣。
財報就像一家企業(yè)的體檢數(shù)據(jù)。各指標高了低了都不好，作為一個整體，要和諧。某幾項表現(xiàn)優(yōu)異，不一定健康。某幾項糟糕，一定不健康。想把生意做大，就要懂些財務。如果實在弄不懂，務必聘個優(yōu)秀可靠的財務總監(jiān)，不能瞎湊合。想想，你愿意吃華佗開的藥，還是隔壁王二嘎子他爸開的？
現(xiàn)代會計起源于威尼斯。1494年，精通復式記賬法的修道士盧卡·帕喬利出版了《算術、幾何、比與比例概要》，會計學橫空出世。萬惡的資本主義在會計學的幫助下蓬勃發(fā)展直到今天。無需多說，我們社會主義當然更高級些，我們工資雖然低，可我們稅高呀！
本書所提及的部分干貨提煉如下，小知識點忽略不計：
1、從投資人角度看，會計數(shù)字=經(jīng)濟實質+衡量誤差+人為操縱。在經(jīng)濟實質基礎上，因決策者信息不足，導致對債務人能力的高估、市場供需誤判、競爭影響誤判等客觀誤差，再加上主觀刻意隱瞞或扭曲。使得會計數(shù)字往往存在一定偏差。
2、從經(jīng)理人角度看，會計數(shù)字=管理層預期+執(zhí)行力落差+人為操縱。經(jīng)理人對管理層的預期存在理解或執(zhí)行偏差，可能反過來影響一系列高層決策。假如為了掩飾，人為扭曲部分數(shù)字，后果更加嚴重。
3、會計恒等式：資產(chǎn)=負債+所有者權益。每一項財務變動，都會在其中兩項同時變化，維持等式平衡。等式左邊反映資金用途，右邊反映資金來源。負債過多，風險會更高。負債過少，杠桿小，可能不利于發(fā)展。
4、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。一般而言，該值不小于1，是財務對企業(yè)風險忍耐的底限。某些公司可以做到負營運資金運營，比如沃爾瑪。但務必要小心核實該企業(yè)是否真具備如此強大的通路管理能力。
5、負債的結構和變化是最直接的風險指征。流動負債與長期負債比例的變化原因；歷年負債比率是否惡化；與同業(yè)相比是否偏高；現(xiàn)有財務結構下的還本付息是否能夠得到足夠現(xiàn)金應對。是從負債看風險的幾項著手點。
6、利潤表采用權責發(fā)生制。在應計基礎下，必須有“賺得”（已出貨或服務已提供）和“實現(xiàn)”（是否能收回現(xiàn)金）兩大條件才能記入利潤。
7、目前國際上大部分公司的現(xiàn)金流量表是按照間接法編制。凈利=收入-不含折舊費用的其他費用-折舊費用。假設交易都以現(xiàn)金進行。則，凈利=現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出-折舊費用。移項，現(xiàn)金凈流入=凈利+折舊費用。
8、投資內在價值，事實上是未來某年的預期本息對當下“折現(xiàn)”的計算。就是計算未來時間點的收益相當于目前的多少錢。以此判斷投資是否合理。結合第7與第8條，就可以理解巴菲特是如何對企業(yè)未來股價做預估的。預估股價=（凈利+折舊+攤銷-資本支出）/折現(xiàn)值/總股數(shù)。事實上就是在用投資回報除以折現(xiàn)值倒推公司價值。該折現(xiàn)值應當是在凈資產(chǎn)收益率附近的一個區(qū)間。但巴菲特最愛使用長期國債收益率。
9、盈余數(shù)字越高固然越令人高興。但長期來看盈余品質更能反映競爭力。如下5點：盈余持續(xù)性越高越好；可預測性越高越好；變異性越低越好；轉換成現(xiàn)金的可能性越高越好；被人操縱的程度越低越好。
10、四種類型公司的財報特點：
成長型公司：凈利、現(xiàn)金持續(xù)快速增長；投資活動現(xiàn)金大幅增加；長期負債增加，不進行現(xiàn)金增資。
穩(wěn)健績優(yōu)公司：凈利、現(xiàn)金持續(xù)增長但幅度不大；現(xiàn)金流為正；大量回購股票，發(fā)放大量現(xiàn)金股利。
危機公司：凈利增長但現(xiàn)金流為負；投資活動現(xiàn)金大幅增加；短期借款大幅增加，但同業(yè)應付大量減少。
衰退公司：凈利、現(xiàn)金持續(xù)下降；投資活動現(xiàn)金下降，甚至不斷處理資產(chǎn)獲取現(xiàn)金；無法穩(wěn)定地支付現(xiàn)金股利。
11、最關鍵財務指標：ROE。股東權益報酬率=凈利潤/期末股東權益。按杜邦方程式拆分：股東權益報酬率=（凈利潤/營業(yè)收入）*（營業(yè)收入/總資產(chǎn)）*（總資產(chǎn)/期末股東權益）=凈利率*總資產(chǎn)周轉率*杠桿比率。因此ROE是經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的綜合體現(xiàn)。
這是本非財務專業(yè)人士的掃盲書。舉了不少實例幫助理解。沃爾瑪、戴爾、惠普、五糧液、一汽、上汽等的財務數(shù)據(jù)與競爭對手對比。還有些虛構的小案例，把枯燥的財報寫得非常生動。但后半段寫得似乎急躁，不知道是不是同一個作者。筆誤多了起來，有些數(shù)據(jù)和運算也錯得離譜，好在不影響理解。自己讀的時候也可以檢驗一下，如果沒發(fā)現(xiàn)這些小錯誤，你可能是睡著了。
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