第一部分考研真題精選

一、概念題

1. 費(fèi)雪效應(yīng)【華東師范大學(xué)2021年研】

答:費(fèi)雪效應(yīng)是指通貨膨脹預(yù)期導(dǎo)致利率上升的現(xiàn)象。費(fèi)雪方程將名義利率與預(yù)期通脹聯(lián)系起來(lái)，用來(lái)分析實(shí)際利率的長(zhǎng)期行為，并導(dǎo)出一個(gè)關(guān)于貨幣增長(zhǎng)、通貨膨脹與利率的重要關(guān)系:長(zhǎng)期中當(dāng)所有的調(diào)整都發(fā)生后，通貨膨脹的增加完全反映到名義利率上，即要求名義利率對(duì)通貨膨脹的一對(duì)一的調(diào)整，這種長(zhǎng)期效應(yīng)稱(chēng)之為“費(fèi)雪效應(yīng)”。如果費(fèi)雪效應(yīng)存在，則名義利率的上升并非指緊的貨幣政策而是反映通貨膨脹率的上升。

2. 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(risk premium)【首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2019研;天津大學(xué)2016研】

答:風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指高出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的回報(bào)。在有效市場(chǎng)假設(shè)下，投資者要求的收益率與其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是正相關(guān)的。由于承擔(dān)了比較高的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)必然給予較高的回報(bào)。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)存在一個(gè)基準(zhǔn)收益率，市場(chǎng)接受的收益率高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的差就是市場(chǎng)要求相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)水平所應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

3. 到期收益率(yield to maturity)【對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2017研;中山大學(xué)2016研】

答:到期收益率是指使債券的價(jià)格等于本金與利息現(xiàn)值之和的貼現(xiàn)率。對(duì)于息票債券來(lái)說(shuō)，到期收益率是使未來(lái)各年息票利息支付額的現(xiàn)值與最后償還的債券面值的現(xiàn)值之和，等于債券當(dāng)前價(jià)值(即債券價(jià)格)的利率。到期收益率是事前評(píng)價(jià)債券收益的重要指標(biāo)。

4. 看漲期權(quán)與看跌期權(quán)【東北財(cái)經(jīng)大學(xué)2006研】

答:根據(jù)買(mǎi)賣(mài)行為的不同，期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)，又稱(chēng)“買(mǎi)方期權(quán)”“買(mǎi)權(quán)”“敲進(jìn)”，它賦予買(mǎi)方一種權(quán)利，在期權(quán)合約到期日或有效期間內(nèi)可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物。當(dāng)人們預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格有上漲趨勢(shì)時(shí)，購(gòu)買(mǎi)這種期權(quán)，若該金融資產(chǎn)或商品市場(chǎng)價(jià)格超過(guò)協(xié)定價(jià)格，買(mǎi)方會(huì)行使期權(quán)，以協(xié)定價(jià)格買(mǎi)入合約標(biāo)的，再以市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出，當(dāng)差價(jià)超過(guò)期權(quán)費(fèi)，買(mǎi)方獲利?？吹跈?quán)，又稱(chēng)“賣(mài)方期權(quán)"”“賣(mài)權(quán)”“敲出”，它賦予買(mǎi)方一種權(quán)利，在期權(quán)合約到期日或有效期間內(nèi)可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物。當(dāng)人們預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格有下降趨勢(shì)時(shí)，購(gòu)買(mǎi)這種期權(quán)，若該金融資產(chǎn)或商品市場(chǎng)價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，買(mǎi)方會(huì)行使期權(quán)，以市場(chǎng)價(jià)格買(mǎi)入合約標(biāo)的，再以協(xié)定價(jià)格賣(mài)出，當(dāng)差價(jià)超過(guò)期權(quán)費(fèi)，買(mǎi)方獲利。

5. 中央銀行獨(dú)立性【中國(guó)人民大學(xué)2005研】

答:中央銀行的獨(dú)立性是指中央銀行履行自身職責(zé)時(shí)法律賦予或?qū)嶋H擁有的權(quán)利、決策與行動(dòng)的自主程度。中央銀行的獨(dú)立性比較集中地反映在中央銀行與政府的關(guān)系上，這一關(guān)系包括兩層含義:一是中央銀行應(yīng)對(duì)政府保持一定的獨(dú)立性;二是中央銀行對(duì)政府的獨(dú)立性是相對(duì)的。

中央銀行的獨(dú)立性主要表現(xiàn)在:①建立獨(dú)立的發(fā)行制度，以維持貨幣的穩(wěn)定;②獨(dú)立地制定或執(zhí)行貨幣金融政策;③獨(dú)立地管理和控制整個(gè)金融體系和金融市場(chǎng)。這是一種相對(duì)的獨(dú)立性，即在政府的監(jiān)督和國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)政策指導(dǎo)下的獨(dú)立性。

它的兩條原則是:①中央銀行的貨幣金融政策的制定及整個(gè)業(yè)務(wù)操作必須以國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)為基礎(chǔ)的出發(fā)點(diǎn)。要考慮自身所承擔(dān)的任務(wù)及責(zé)任，不能自行其是，更不能獨(dú)立于國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)之外，甚至與國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相對(duì)立;②中央銀行的貨幣金融政策的制定及整個(gè)業(yè)務(wù)操作都必須符合金融活動(dòng)自身的規(guī)律。中央銀行既不能完全獨(dú)立于政府，也不能對(duì)政府百依百順，成為政府的附庸。

6. 正回購(gòu)【中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)2003研】

答:正回購(gòu)是指一種現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)和遠(yuǎn)期交易相結(jié)合的短期證券交易。一般操作方法是在貨幣市場(chǎng)上賣(mài)出證券融通資金的同時(shí)簽訂一個(gè)協(xié)議，承諾在日后某個(gè)時(shí)間，按一定價(jià)格將證券如數(shù)買(mǎi)回。因此，回購(gòu)交易實(shí)際上是一種以證券為擔(dān)保品的短期資金融通行為。回購(gòu)交易一般在相互信任的經(jīng)濟(jì)單位間進(jìn)行，期限短，安全可靠，交易金額大，多在100萬(wàn)美元以上。

7. 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)【東北財(cái)經(jīng)大學(xué)2003研;南京大學(xué)2003研;復(fù)旦大學(xué)1996研】

答:公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上出售或購(gòu)入財(cái)政部和政府機(jī)構(gòu)的證券，特別是短期國(guó)庫(kù)券以影響基礎(chǔ)貨幣的活動(dòng)。一般原則是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于過(guò)熱時(shí)，中央銀行賣(mài)出政府債券回籠貨幣，使貨幣流通量減少，導(dǎo)致利息率上升，從而促使投資減少，最終達(dá)到壓縮社會(huì)總需求的目的。當(dāng)然，賣(mài)出政府債券的結(jié)果，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，并由此引起利息率上升，這同樣可以使投資減少，達(dá)到壓縮社會(huì)總需求的目的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于增長(zhǎng)速度過(guò)慢、投資銳減的不景氣狀態(tài)時(shí)，中央銀行又可通過(guò)買(mǎi)進(jìn)政府債券，把貨幣投放市場(chǎng)，使流通中的貨幣量增大，促使利息率下降，從而刺激投資增加，使總需求擴(kuò)大。中央銀行在買(mǎi)進(jìn)政府債券的同時(shí)，將導(dǎo)致債券價(jià)格上漲，利息率下跌，這也可促使投資增多，同樣可以達(dá)到刺激總需求擴(kuò)大的目的。中央銀行之所以進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，是因?yàn)橥ㄟ^(guò)其可以達(dá)到兩個(gè)目的:①影響貨幣存量和市場(chǎng)利率;②穩(wěn)定商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金數(shù)量，抵消市場(chǎng)自發(fā)波動(dòng)因素的干擾，進(jìn)而達(dá)到穩(wěn)定貨幣供給或市場(chǎng)利率。

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)作為最主要的貨幣政策工具，具有以下幾個(gè)明顯的優(yōu)越性:①中央銀行能夠運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)影響銀行準(zhǔn)備金、從而直接影響貨幣供應(yīng)量;②公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)使中央銀行能夠隨時(shí)根據(jù)金融市場(chǎng)的變化，進(jìn)行經(jīng)常性，連續(xù)性的操作;③通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，中央銀行可以主動(dòng)出擊，不像貼現(xiàn)政策那樣處于被動(dòng)地位;④由于公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的規(guī)模和方向可以靈活安排，中央銀行可以運(yùn)用它對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行微調(diào)，而不會(huì)像存款準(zhǔn)備金的變動(dòng)那樣，產(chǎn)生震動(dòng)性影響。

不過(guò)同時(shí)也應(yīng)看到，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)要有效地發(fā)揮其作用，必須具備一定的條件:①中央銀行的力量必須強(qiáng)大到足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場(chǎng);②金融市場(chǎng)必須充分發(fā)育;③必須有其他政策工具的配合。

8. 貨幣市場(chǎng)互助基金【中國(guó)人民大學(xué)2002研】

答:貨幣市場(chǎng)互助基金即MMMF，指一種起源于美國(guó)的創(chuàng)新性的投資工具。這種基金吸收小額投資，用于在貨幣市場(chǎng)投資，如投資于大額存單，國(guó)庫(kù)券等。向基金的投資，每單位在500~1000美元之間，投資者可獲得基金的利潤(rùn)分配，不受利率條款的限制，同時(shí)可以簽發(fā)不低于500美元的支票。這一工具是在20世紀(jì)70年代初，為了規(guī)避對(duì)定期存款利率的上限而產(chǎn)生的。

9. 最后貸款者【中國(guó)人民大學(xué)2002研】

答:最后貸款者是指能作為銀行業(yè)的堅(jiān)強(qiáng)后盾、并為其信貸活動(dòng)提供最后支持的金融機(jī)構(gòu)。最后貸款者一詞，是巴奈霍特于1873年在其《倫巴街》一書(shū)中首次提出的，意指在商業(yè)銀行發(fā)生資金困難而無(wú)法從其他銀行或金融市場(chǎng)籌措時(shí)，向中央銀行融資是最后的辦法，中央銀行對(duì)其提供資金支持則是承擔(dān)最后貸款者的角色，否則一些處于困境的銀行會(huì)出現(xiàn)倒閉。

最后貸款者可以發(fā)揮以下作用:①當(dāng)商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難、出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí)，中央銀行為其提供支持，以防銀行擠提風(fēng)潮的擴(kuò)大導(dǎo)致支付鏈條中斷以至引起金融恐慌甚或整個(gè)銀行業(yè)的崩潰;②為商業(yè)銀行辦理資金融通，使其在同業(yè)拆借方式之外，增加銀行資金頭寸短期調(diào)劑的渠道，提供最終保障;③中央銀行通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供多種資金支持方式，調(diào)節(jié)銀行信用和貨幣供應(yīng)量，傳遞和實(shí)施金融調(diào)控的意圖。

最后貸款者的角色確立了中央銀行在金融體系中的核心和主導(dǎo)地位，確定了中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施金融監(jiān)督管理的必然性與必要性。

10. 再貼現(xiàn)率【南京理工大學(xué)2002研】

答:再貼現(xiàn)率指中央銀行買(mǎi)進(jìn)商業(yè)銀行所持有的未到期商業(yè)票據(jù)時(shí)所用的貼現(xiàn)利率。商業(yè)銀行通過(guò)再貼現(xiàn)，向中央銀行融通資金，解決商業(yè)銀行短期資金不足。再貼現(xiàn)率是中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要工具之一。通過(guò)再貼現(xiàn)利率的變化，影響市場(chǎng)利率和商業(yè)銀行籌資的成本，從而改變貨幣供給。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)一般提高再貼現(xiàn)率，反之經(jīng)濟(jì)不振時(shí)降低再貼現(xiàn)率。其主要缺點(diǎn)是作為貨幣政策工具有一定被動(dòng)性。

11. 單一銀行制與分支銀行制【華中科技大學(xué)2000研】

答:單一銀行制指商業(yè)銀行不設(shè)或不允許設(shè)分支機(jī)構(gòu)，各自獨(dú)立地經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的制度。

由于其明顯的缺點(diǎn)，現(xiàn)在很少使用。其缺點(diǎn)是:限制了競(jìng)爭(zhēng)，不利于銀行的發(fā)展，很難滿足國(guó)內(nèi)大集團(tuán)與國(guó)際跨國(guó)公司融資需求;國(guó)內(nèi)各地金融立法與管理標(biāo)準(zhǔn)不同，增大了融資協(xié)調(diào)成本，造成繁雜的法律沖突，不利于提供標(biāo)準(zhǔn)化、一體化的服務(wù)。美國(guó)實(shí)行單一銀行制。但同時(shí)也具有優(yōu)點(diǎn)，即:①有利于銀行和地方政府的協(xié)調(diào)，適合本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要;②對(duì)中央銀行的控制和管理傳導(dǎo)較快，有利于達(dá)到控制和管理目的;③具有較強(qiáng)的獨(dú)立性，不受總行牽制，管理層次少，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的靈活性較大;④可以限制銀行吞并和壟斷，緩和大銀行對(duì)小銀行的不公平競(jìng)爭(zhēng)。

分支銀行制指法律允許在總行之下，在國(guó)內(nèi)各地普遍設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的銀行制度，主要有英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、中國(guó)、日本等國(guó)家實(shí)行分支銀行制。實(shí)行分支銀行制的優(yōu)點(diǎn)是:①分支行遍布各地，易于吸收存款、調(diào)節(jié)資金、轉(zhuǎn)移資金和充分有效地利用資金，也易于分散放款風(fēng)險(xiǎn);②由于分支銀行制使銀行家數(shù)減少，便于國(guó)家直接控制和管理;③經(jīng)營(yíng)規(guī)模大，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚，易于采用現(xiàn)代化設(shè)備，能提供比較方便的金融服務(wù)，取得規(guī)模效益;④業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)受地方干預(yù)較小。其缺點(diǎn)是:①?gòu)恼w上看，易于加速大銀行對(duì)小銀行的吞并，造成壟斷;②從銀行內(nèi)部管理上看，會(huì)加大總行管理成本。它要求總行對(duì)分支行具有較強(qiáng)的控制能力，要求有完善的通信系統(tǒng)和有效的成本控制手段。分支銀行制，按總行的職能不同又可進(jìn)一步劃分為“總行制”和“總管理處制”?？傂兄剖侵缚傂谐芾砜刂品种型猓旧硪矊?duì)外經(jīng)營(yíng)總管理處制是指總行只負(fù)責(zé)控制各分支行處，不對(duì)外營(yíng)業(yè)，總行所在地另設(shè)分支行或營(yíng)業(yè)部。

12. 復(fù)合的中央銀行制度【中央財(cái)經(jīng)大學(xué)1998研】

答:復(fù)合的中央銀行制度指在一個(gè)國(guó)家內(nèi)，中央銀行職能和一般存款貨幣銀行的經(jīng)營(yíng)職能一并集中于某大銀行身上，不再設(shè)專(zhuān)司中央銀行職能的銀行體制。此種類(lèi)型的中央銀行又可分為兩種形式①混合式中央銀行制，即既設(shè)國(guó)家銀行，又設(shè)商業(yè)銀行，國(guó)家銀行兼辦一部分中央銀行業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行辦理另一部分業(yè)務(wù)，如1990年前的多數(shù)東歐國(guó)家實(shí)行的中央銀行制度。②一體式中央銀行制，即中央銀行幾乎集中央銀行和商業(yè)銀行的全部業(yè)務(wù)與職能于一身。十月革命后的前蘇聯(lián)采取過(guò)這種形式的中央銀行制度。