2016年，中國(guó)電影市場(chǎng)在經(jīng)歷連續(xù)14年的高速增長(zhǎng)后，進(jìn)入增速放緩的拐點(diǎn)。國(guó)家新聞出版廣電總局的數(shù)據(jù)顯示，2016年全國(guó)電影票房457億元，同比增長(zhǎng)3.7%——與2015年電影票房同比增速48.69%相比，這無(wú)疑是一個(gè)刺眼的數(shù)據(jù)。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，截至4月20日已有20家影視業(yè)上市公司發(fā)布2016年年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)。總體來(lái)看，歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的有18家上市公司，占比90%，歸母凈利潤(rùn)5億元以上的有6家公司，占比30%。
與2015年對(duì)比來(lái)看，2016年的影視公司業(yè)績(jī)總體并未出現(xiàn)大幅滑坡。但行業(yè)增速放緩的涼意卻已籠罩在部分影視業(yè)龍頭公司的頭頂。
以華誼兄弟（300027.SZ）為例，2016年出現(xiàn)上市8年來(lái)首次營(yíng)收及凈利雙降，并且8億元的歸母凈利潤(rùn)主要來(lái)自于出售掌趣科技（300315.SZ）股權(quán)帶來(lái)的非經(jīng)常損益收入，主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)虧損。以13億元?dú)w母凈利潤(rùn)占得頭籌的萬(wàn)達(dá)院線（002739.SZ），其凈利潤(rùn)同比增速則由2015年的48%大幅降至15%。
弱勢(shì)環(huán)境下，影視業(yè)上市公司也在紛紛謀求轉(zhuǎn)型。一種思路是立足自身優(yōu)勢(shì)，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；另一種思路則是構(gòu)建以內(nèi)容為核心的泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)。
幾家歡喜幾家愁
WIND數(shù)據(jù)顯示，已披露業(yè)績(jī)的20家影視業(yè)上市公司2016年總營(yíng)收為474.7億元，較上年同期增長(zhǎng)53%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)84.7億元，同比增長(zhǎng)50%。
歸母凈利潤(rùn)5億元以上的影視業(yè)上市公司共有6家，分別是萬(wàn)達(dá)院線、完美世界（002624.SZ）、華誼兄弟、光線傳媒（300251.SZ）、文投控股（600715.SH）和北京文化（000802.SZ）。
其中行業(yè)龍頭萬(wàn)達(dá)院線實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.7億元，同比增長(zhǎng)15%，而扣除2.48億元政府補(bǔ)助后，2016年萬(wàn)達(dá)院線凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)僅5.3%。不過(guò)，值得一提的亮點(diǎn)是，萬(wàn)達(dá)院線2016年收入結(jié)構(gòu)中，非票房收入達(dá)到39億元，同比增長(zhǎng)率超100%，占總營(yíng)收的比例升至35%。
“票房收入是院線公司主要的收入來(lái)源，肯定會(huì)受到票房增速放緩的影響，但影院公司可以通過(guò)拓展衍生品銷售等其他非票業(yè)務(wù)來(lái)補(bǔ)足?！币子^互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)高級(jí)分析師黃國(guó)峰表示。但其認(rèn)為，即便是非票收入也有賴于院線公司的人流量，因此票房增速放緩對(duì)院線公司的營(yíng)收將產(chǎn)生較大影響。
內(nèi)容制作龍頭華誼兄弟則在2016年遭遇上市以來(lái)最差的年份。其核心業(yè)務(wù)影視娛樂(lè)板塊的營(yíng)收同比減少9.56%，拖累了整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。華誼兄弟2016年國(guó)內(nèi)票房總收入約31億，在2016年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，華誼兄弟CEO王中磊直言，“這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)低于我的預(yù)期?！?/p>
后來(lái)者光線傳媒則在2016年勢(shì)頭迅猛，盡管仍以7.36億元的凈利潤(rùn)位于華誼兄弟之后，但其2016年歸母凈利潤(rùn)同比增速高達(dá)83%。事實(shí)上，若從票房收入來(lái)看，光線傳媒已經(jīng)在2016年全面超越華誼兄弟。
數(shù)據(jù)顯示，2016年光線傳媒參與投資、發(fā)行的影片共15部，總票房收入為64.2億元，同比增長(zhǎng)15%；而華誼兄弟2016年共上映10部影片，實(shí)現(xiàn)票房收入約31億元。
華誼兄弟董事長(zhǎng)王中軍在面對(duì)個(gè)人投資者“光線市場(chǎng)份額已經(jīng)比我們高，董事長(zhǎng)有沒(méi)有反思”的提問(wèn)時(shí)，坦言“華誼確實(shí)抓片子上這兩年走閃了”。
“內(nèi)容板塊在光線體系內(nèi)重視度很高?！秉S國(guó)峰告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在數(shù)次公開(kāi)發(fā)言中，光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田都不怎么支持保底發(fā)行，而是愿意起用新導(dǎo)演，嘗試新題材影片。
北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰則對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，光線在影片發(fā)行上相對(duì)穩(wěn)定的收益，也能夠有效平滑影視投資的高風(fēng)險(xiǎn)。
謀求轉(zhuǎn)型
2016年增速放緩的趨勢(shì)是否會(huì)在2017年延續(xù)？多位接受采訪的人士均表示，2017年電影票房增速可能較2016年有所回升，但已無(wú)法回到2016年之前超高速增長(zhǎng)的狀態(tài)。
“不管從哪個(gè)角度都不可能回到以前了。”陳少峰認(rèn)為，國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)受眾年齡分布大致在18至28歲之間，觀影受眾面太窄，目前已經(jīng)到達(dá)瓶頸。
黃國(guó)峰則認(rèn)為，增速放緩主要緣于觀眾對(duì)電影內(nèi)容品質(zhì)要求的提升?！敖?jīng)歷一段粗放式增長(zhǎng)后，現(xiàn)在觀眾對(duì)電影內(nèi)容上有更高質(zhì)量需求。但中國(guó)電影工業(yè)化體系還沒(méi)建立起來(lái)，內(nèi)容要從不及格到優(yōu)秀很難，2017年不排除有頭部影片出來(lái)，但中流砥柱的不會(huì)太多?！?/p>
陳少峰預(yù)測(cè)，2017年國(guó)內(nèi)票房收入增速可能在10%上下浮動(dòng)。
面對(duì)整體趨緩的行業(yè)環(huán)境，龍頭行業(yè)上市公司已經(jīng)謀求轉(zhuǎn)型，找尋新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
華誼兄弟轉(zhuǎn)型的動(dòng)力無(wú)疑最為迫切。事實(shí)上，經(jīng)歷2016年業(yè)績(jī)大幅滑坡后，王忠軍直言，“在未來(lái)市場(chǎng)上靠單一電影業(yè)務(wù)，確實(shí)是誰(shuí)也做不到長(zhǎng)期、巨額的盈利，單一電影盈利或者說(shuō)巨額盈利的偶然性非常強(qiáng)?！?/p>
2016年，盡管在主營(yíng)業(yè)務(wù)上失利，但華誼兄弟靠出售掌趣科技股份所獲的10億元非經(jīng)常損益仍將利潤(rùn)做到了8億元。這筆成功的投資收益為華誼兄弟打開(kāi)了新思路。目前，華誼兄弟已經(jīng)旗幟鮮明地將投資列為其第四大業(yè)務(wù)板塊。除此之外，實(shí)景娛樂(lè)及互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)板塊也將是華誼兄弟接下來(lái)幾年的發(fā)力點(diǎn)。
“華誼兄弟在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，電影已經(jīng)不是最賺錢的業(yè)務(wù)，”陳少峰說(shuō)，“現(xiàn)在華誼的思路是做娛樂(lè)集團(tuán)，除了電影還做實(shí)景娛樂(lè)、旅游演出等業(yè)務(wù)。但效果怎樣，還有待觀察?！?/p>
而萬(wàn)達(dá)院線則在謀求向產(chǎn)業(yè)鏈上游的內(nèi)容制作環(huán)節(jié)延伸。2016年，萬(wàn)達(dá)院線曾嘗試收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)，后因資本市場(chǎng)監(jiān)管環(huán)境變化而中止，但接近交易的人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，未來(lái)時(shí)機(jī)成熟，傳奇影業(yè)仍將被收購(gòu)至萬(wàn)達(dá)院線體內(nèi)。
“院線公司最大的問(wèn)題在于，當(dāng)電影市場(chǎng)停止增長(zhǎng)后，院線就停止成長(zhǎng)了。所以萬(wàn)達(dá)院線必須要延伸到電影或者電影主題公園等業(yè)務(wù)?！标惿俜逭J(rèn)為。
