10年前，2008-08-01上證指數(shù)收于2801點；10年后，2018-08-31上證指數(shù)徘徊在2725點。十年如一夢，上證指數(shù)漲幅基本為零。然而，A股的回報率真的如此不堪么？
NO！真相并非如此，A股真實的回報率甚至不輸于持續(xù)10年走牛的美股市場。只是A股市場的大波動、投資人過分聚焦眼前的行為，以及上證指數(shù)“固有的偏見”，掩蓋了A股的長期價值。
過去10年，上證指數(shù)低估了A股多少回報？
盡管上證指數(shù)是中國A股市場最為經(jīng)典、影響最為廣泛的股票指數(shù)，但依然掩蓋不了其作為“老舊”中國經(jīng)濟的代表。隨著一大批具有創(chuàng)新精神的企業(yè)紛紛在中小板、創(chuàng)業(yè)板登陸，上證指數(shù)已經(jīng)不能準確反映A股的真實回報。
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 更具代表性的
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 中證500
我們以中證500指數(shù)為樣本，讓你快速理解指數(shù)投資，明白一些基本原理。
下面這張圖是中證500。從2005年692點，到現(xiàn)在2017年6135點，漲了足足有將近9倍。
那么，再看，這個指數(shù)2015年最高點是11616點，十年漲了將近17倍。您一定疑惑，指數(shù)漲了17倍，為什么我周圍的人，或者我自己，賠了那么多？
我們先來看看為什么一個指數(shù)漲那么多，而絕大多數(shù)人是賠錢的。
下面這張圖還是中證500，上面是指數(shù)走勢，下面的線叫做成交量。也就是成交越多，交易的人越多，下面的線就會越長。
沒錯，指數(shù)很低的時候，成交量特別小。而指數(shù)越高成交量越大。也就是說，大多數(shù)人都不會在低位買入，而是在高位追入。
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? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 還原真實
? ? ? ? ? ? ? ? ? A股是個聚寶盆
咱們再看一個指數(shù)，深證成指。
這個指數(shù)存在的時間比中證500要久。我們來用它做歷史分析，數(shù)據(jù)會更加全面。當然，它從最低到最高十幾年也漲了49倍，當然，大多數(shù)人還是賠錢。
為什么會賠錢呢？咱們再看一個表格。
這個表格是什么意思呢。意思是，你在某一年買入，若干年后會有多少收益。表格里的收益率數(shù)字，是“年化收益率”。
首先一條結(jié)論，從深成指來看，任何時候買入持有15年以上，都會賺錢。
所以我們記住第一條，只要長期持有，無論什么時候買最終都會賺錢。
第二條，買的便宜會發(fā)財。
各位看，在2007年的5年年化收益率是45%。這是什么意思，意思是你2002年底買入，持有5年，你的年化收益率是45%。也就是第一年100塊，第二年145，第三年210，第五年……6.4倍。
第三條，買的昂貴會很久賺不到錢，甚至賠錢。
很簡單，你看2017年的十年收益率是-4.8%。也就是你2007年買入，十年后每年賠4.8%。再回想一下，關(guān)于成交量的事情。記不記得高位成交量大，大多數(shù)人是牛市追進去買股票？你說，他們怎么可能賺錢呢？
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? ? ? ? ? ? ? ? 七虧二平一賺錢
? ? ? ? ? ? ? 散戶的自我救贖之路
我最近又看到了一個很有啟發(fā)的數(shù)據(jù)。如果在2000年開始，每周都買入上周換手率最高的100個股票，18年之后收益率會是多少呢？打開申萬活躍指數(shù)801862，我們能看到這個指數(shù)從2000年的1000點基準，到今天是14點，跌了超過98%。這是什么意思？大部分散戶喜歡追漲殺跌，看到別人家的股票漲了就忍不住追進去。那這個策略，長期看是不斷絞殺投資者的。
耐心，是許多人做不好A股的絆腳石。我們總會注意市場上連續(xù)封板的強勢股，總會聽到身邊有人賺了十倍，甚至更多。但是大部分人的追漲殺跌最后都是負收益。這是A股投資的第一個難點。
A股投資的第二個難點是個股風險。回顧近一年來的樂視、中興和長生生物，不難發(fā)現(xiàn)在A股投資時稍有不慎就會遇到各式各樣的黑天鵝。如果個人投資者大部分資金不幸遭遇，這輩子的投資生涯也就如此了。
作為散戶的我們?nèi)绾伪苊膺@種永久性虧損，如何在這零和市場里賺屬于我們那份收益呢，個人比較推薦指數(shù)基金。
關(guān)于指數(shù)投資，你只要記住四條結(jié)論：
第一，指數(shù)投資非常安全。因為指數(shù)是由幾百只最好的股票組成，你生活中接觸到的絕大多數(shù)產(chǎn)品背后的公司都會在指數(shù)中。它們同時出問題的系統(tǒng)風險性很小。
第二，任何時候買入，長期持有（十五年以上）指數(shù)會賺錢。
第三，如果你買在低點買的便宜會賺大錢。
第四，買的高了買的貴了很難賺錢，至于怎么判斷高低，后續(xù)我們會有相應介紹。
