第一個(gè)條件是ROE。美國(guó)第四大銀行CEO馬克爾，有著30年的工作經(jīng)驗(yàn)，收購(gòu)兼并過(guò)上百家銀行，他在馬里蘭州大學(xué)工商管理學(xué)院演講的時(shí)候，一位學(xué)生問(wèn)了他一個(gè)非常專業(yè)的問(wèn)題:“馬克爾先生，如果你收購(gòu)企業(yè)的時(shí)候只關(guān)注一個(gè)指標(biāo)，那你會(huì)選擇哪一個(gè)？”馬克爾毫不猶豫的回答:“凈資產(chǎn)收益率?！卑头铺卦脖硎?，凈資產(chǎn)收益率是衡量一家公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最佳指標(biāo)！

ROE也就是凈資產(chǎn)收益率:（凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn)）×100%，是評(píng)估公司價(jià)值非常重要的指標(biāo)。

優(yōu)秀公司ROE都很高，而且是長(zhǎng)期一直高，而平庸的，盈利能力差的公司則ROE都長(zhǎng)期比較低，當(dāng)然ROE高的公司也有其他方面質(zhì)地比較差的，但是不可否認(rèn)，哪些非常優(yōu)秀的公司幾乎全是長(zhǎng)期高ROE的。

第二個(gè)條件是毛利率。

毛利率＝（營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入×100%

營(yíng)業(yè)收入很簡(jiǎn)單，就是銷售商品或者提供勞務(wù)獲得的收入。

營(yíng)業(yè)成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)等發(fā)生的歸屬于產(chǎn)品成本，勞務(wù)等的費(fèi)用。要注意的是營(yíng)業(yè)成本就是直接生產(chǎn)產(chǎn)品或者服務(wù)所發(fā)生的成本，這里面沒(méi)有包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。

毛利率越高的好處:

①在正常的情況下同樣的銷售收入所賺的錢更多。

②在市場(chǎng)不景氣的時(shí)候，毛利率高的公司有能力降價(jià)促銷，即使降價(jià)之后公司還是有利潤(rùn)可賺。

最好長(zhǎng)期增長(zhǎng)，毛利率越高說(shuō)明公司產(chǎn)品在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力越高，代表消費(fèi)者愿意付出比同類商品更高的價(jià)格，來(lái)購(gòu)買這家公司的產(chǎn)品，或代表企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的直接成本很低。

第三個(gè)是凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率。

凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)。

企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流入－經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，也就是“經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流?！边@個(gè)是很重要的指標(biāo)！一般拿過(guò)去5到10年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流與同期5到10年的凈利潤(rùn)去做比較，如果經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的綜合大于凈利潤(rùn)總和，就會(huì)認(rèn)為這家企業(yè)的現(xiàn)金流比較健康，反之，我則認(rèn)為這家企業(yè)利潤(rùn)含金量較低。如果一家我看好的優(yōu)秀企業(yè)今年的凈利潤(rùn)增速不理想，但是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量增速理想，就不用擔(dān)心，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流很差的企業(yè)堅(jiān)持排除。

第四個(gè)是資產(chǎn)負(fù)債率。

資產(chǎn)負(fù)債率＝（總負(fù)債÷總資產(chǎn)）×100%

總負(fù)債：指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。

總資產(chǎn)：指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。

它是衡量一家公司安全性的重要指標(biāo)。經(jīng)常出現(xiàn)這樣一句話:投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。既然有風(fēng)險(xiǎn)，那我們?cè)趺匆?guī)避風(fēng)險(xiǎn)呢？就是需要用一些指標(biāo)去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，用數(shù)據(jù)說(shuō)話，更具有權(quán)威性。