作者
霍華德·馬克斯，華爾街頂級投資人，全球最大資產(chǎn)管理公司之一“橡樹資本”的聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長，最受尊重的投資意見領(lǐng)袖之一。此人善于在危機(jī)中逆勢而為，其投資眼光獨(dú)到老辣，被稱為“兇猛的華爾街禿鷲”。
核心內(nèi)容
1想在投資市場真正發(fā)財(cái)，就絕不能一味順應(yīng)市場趨勢。只有堅(jiān)持“逆向投資”，才能最終跑贏市場。真正意義的逆向投資策略，除了關(guān)注市場趨勢變化、內(nèi)在價值評估之外，還必須重視價格的內(nèi)在變化規(guī)律。
2.對于市場上大眾形成的普遍共識，要保持高度警惕，甚至必要時反其道而行之。
兩種投資者
- 依賴趨勢的散戶
- 價值投資者
誤區(qū)
普通人會覺得，價值投資肯定是正確的，其實(shí)不然，作者認(rèn)為，完全依照理性價值判斷、不顧及價格變化、不尊重市場趨勢的刻板投資方式，是一種愚蠢的投資誤區(qū)。這樣的投資策略在市場中常遭遇失敗。例如1968年，花旗銀行堅(jiān)持的“漂亮50投資法”：只對當(dāng)時聽起來名頭響亮的大公司進(jìn)行投資，但這些公司最終未能回報(bào)以漂亮的投資成績。再比如上世紀(jì)90年代，當(dāng)時的科技、互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)股票被大家普遍看成潛力股，不顧一切去地投資，最終以股市泡沫破裂而慘淡收場。
應(yīng)該有的逆向投資策略
- 理性價值投資要遵守，但同時還必須要尊重價格變化、敏感捕捉市場趨勢。對于所有人都普遍認(rèn)可的事情，聰明的投資者應(yīng)該保持警惕，投資之前多問幾個“為什么”，不要輕易跟風(fēng)從眾。運(yùn)用自己的獨(dú)立思考和逆向思維，辨別和發(fā)現(xiàn)價格低于價值的優(yōu)質(zhì)投資對象，大眾眼里價格便宜的“垃圾”，并不代表著沒有好的投資品質(zhì)。相反，大眾眼里的熱點(diǎn)，也許并不是好選擇。
- 要先確定自己的投資目標(biāo)和虧損底線，不盲目追求高回報(bào)率、承擔(dān)額外風(fēng)險，也不能不設(shè)底線、任由貪婪心理將手中的資金深度套牢。
本書總結(jié)：
- 不能死板地依照理性價值、而不顧及價格趨勢進(jìn)行投資
- 普遍相信沒有風(fēng)險，其實(shí)就是最大的風(fēng)險。
- 真正高明的逆向投資，應(yīng)該是遵循從價格出發(fā)的原則，并且對于大家都認(rèn)可的事情保持高度警惕。
- 你必須先掌握投資的基本專業(yè)知識，才能談得上在投資中利用市場走勢進(jìn)行決策，不懂的東西不要投，否則就是純粹的賭博了。
- 在某些人眼里，未來似乎是可知的——可能性最大的那種未來，會被他們當(dāng)成唯一的未來。對于這類投資者，一定要遠(yuǎn)離
