1.為什么預(yù)測是不靠譜的？

作者用《華爾街日報(bào)》上的三組半年經(jīng)濟(jì)調(diào)查數(shù)據(jù)來檢驗(yàn)預(yù)測的效果：預(yù)測是徒勞的、價(jià)值很小的。因?yàn)椋?/p>

第一，預(yù)測測大體準(zhǔn)確嗎？答案顯然是“否”。

第二，預(yù)測有價(jià)值嗎？價(jià)值不大。因?yàn)槿绻麅H預(yù)測到某種東西在今后并且永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生變化，這樣的預(yù)測不會(huì)為我們賺太多的錢。只有準(zhǔn)確預(yù)見到市場變化的預(yù)測是最有用的。即便如此，預(yù)測的變化和實(shí)際變化之間仍沒有太大的相關(guān)性。

第三，預(yù)測來源于什么？預(yù)測大多由推論而來，預(yù)測的平均效率在5%以內(nèi)。準(zhǔn)確預(yù)測很難，預(yù)測未來更難。由此而知，預(yù)測過去是再簡單不過的一件事兒，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家就是如此操作的。

第四，預(yù)測準(zhǔn)確過嗎？答案是肯定的。但一次準(zhǔn)確不重要，重要的是長期都能準(zhǔn)確，更關(guān)鍵是可行且具有價(jià)值的。這樣的預(yù)測大師稀有到幾乎不可能存在。

2.為什么預(yù)測如此之不靠譜？人類還如此沉迷其中？

投資結(jié)果完全取決于未來發(fā)生的一切。多數(shù)時(shí)候人們會(huì)根據(jù)既往經(jīng)驗(yàn)來預(yù)測未來，而未來的多數(shù)時(shí)候在很大程度上是既往的重演。人們往往會(huì)根據(jù)既往經(jīng)驗(yàn)做出通常準(zhǔn)確的預(yù)測。這樣造就了“我知道”學(xué)派，對自己的投資充滿了“自信”。

（然而，根據(jù)既往經(jīng)驗(yàn)作出的準(zhǔn)確預(yù)測并不具備太大價(jià)值，正如預(yù)測者通常會(huì)假設(shè)未來和過去非常相似一樣，市場也會(huì)這樣做，從而根據(jù)既往價(jià)格延續(xù)性定價(jià)。因此，如果未來真的與過去相似，那么賺大錢是不可能的，即使是那些做出準(zhǔn)確預(yù)測的人。

某些在關(guān)鍵時(shí)刻（市場變化）做出的預(yù)測能最終被證實(shí)是對的，表明準(zhǔn)確地預(yù)測關(guān)鍵事件（市場變化）是有可能的，但同一個(gè)人持續(xù)作出準(zhǔn)確預(yù)測是不太可能的，所以預(yù)測的價(jià)值很小。）

3.既然無法預(yù)測未來，你要怎么辦？如何與不確定性共舞？

一是對細(xì)節(jié)關(guān)注的越多，越有可能獲得知識(shí)優(yōu)勢。通過勤奮的工作和專業(yè)的技術(shù)，我們能比派人知道更多關(guān)于個(gè)別公司和證券的信息，但想要在對于整個(gè)市場和經(jīng)濟(jì)的認(rèn)知上做到這一點(diǎn)就很難，因此,，建議大家要努力做到“知可知”。

二是投資者應(yīng)盡量弄清自己在周期和鐘擺中所處的階段。這不會(huì)令未來變得可知，但它能幫助人們?yōu)榭赡艿陌l(fā)展做好準(zhǔn)備。

三、做一名我“不知道學(xué)派”，特別是在應(yīng)對宏觀未來時(shí)，保持謹(jǐn)慎。明白未來是不可知，也是不需要知道的，正確目標(biāo)是拋開對未來的預(yù)測，盡最大努力做好投資。因?yàn)椴荒苷莆瘴磥?，所以采取多元化、對沖、極少或者不用杠桿、更強(qiáng)調(diào)當(dāng)前價(jià)值而不是未來的增長、高度重視資本結(jié)構(gòu)、通常為各種可能的結(jié)果做好準(zhǔn)備。

4.印象深刻的一句話是哪句話？

沒有人喜歡在未來大多不可知的前提下投資未來。另一方面，如果真是這樣的話，我們最好正視現(xiàn)實(shí)，尋找其他應(yīng)對方法，而不是徒勞地預(yù)測。無論投資世界強(qiáng)加給我們多少限制，承認(rèn)并適應(yīng)比否認(rèn)并冒進(jìn)要好的多。