給公司進(jìn)行分類，其實(shí)是對公司生命周期的所處階段進(jìn)行清晰的定義，以輔助自己快速判斷公司成長性如何。

美國傳奇基金經(jīng)理彼得?林奇根據(jù)其多年的經(jīng)驗(yàn)將市場中的公司大致分為6類進(jìn)行全面覆蓋，分別為：緩慢增長型、穩(wěn)定增長性、快速增長型、周期型、隱蔽資產(chǎn)型、困境反轉(zhuǎn)型。

01?六大類型

緩慢增長型：

我將這種類型的公司比喻為“做加速度趨近于0的勻速運(yùn)動”，速度略大于國家經(jīng)濟(jì)GDP，但要小于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速；區(qū)間范圍大致在6％－10％之間，典型的公用事業(yè)股。

此種類型的公司，大多天花板已致，一般受限于區(qū)位等固有屬性，很難進(jìn)行異地復(fù)制擴(kuò)張去打開業(yè)績增長點(diǎn)，但會有不錯的現(xiàn)金流流入，股息率高。

比如：水利中的長江電力、電力中的國投電力、公路中的寧滬高速、鐵路中的大秦鐵路、供暖中的聯(lián)美控股等。

穩(wěn)定增長型：

我將這種類型的公司比喻為“做加速度在0－5％之間，速度在10％－20％之間的勻速運(yùn)動”，典型的價值股。

此種類型的公司，往往已經(jīng)過了生命周期的成長階段且又沒有第二春，而步入成熟期向老年期過渡。

市場空間已經(jīng)飽和，新增空間萎縮，但龍頭企業(yè)卻可以通過擠占競爭對手的市場份額，依然可以獲得不錯收益。

比如：銀行中的招行、保險中的平安、地產(chǎn)中的萬科、家電中的美的等。

快速增長型：

我將這種類型的公司比喻為“做加速度在5％－10％之間，速度在20％以上的加速運(yùn)動”，典型的成長股。

此種類型的公司，正處于生命周期的成長階段，市場的蛋糕很大，屬于成百上千家公司瘋狂逐利階段。

無論是剛進(jìn)入公司，還是已經(jīng)是有龍頭苗頭的優(yōu)勢公司，都會在這個期間獲得不錯的收益。

比如：疫苗中的智飛、醫(yī)療器械中的邁瑞、醫(yī)療服務(wù)中的雙雄愛爾和通策、CXO中的藥明等。

周期股：

我將這種類型的公司比喻為“做加速度正負(fù)交替，速度轉(zhuǎn)向的變向運(yùn)動”。

此種類型的公司，一般都是伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)的及時轉(zhuǎn)向而轉(zhuǎn)向。

比如：鋼鐵中的寶鋼、煤炭中的神華、黃金中的山東、有色中的北方等等。

隱蔽資產(chǎn)型：

此種類型的公司往往是公司實(shí)際擁有的價值，遠(yuǎn)大于賬面記錄的資產(chǎn)。

比如：銀行中的撥備、消費(fèi)中的品牌、血制品中的牌照等。

困境反轉(zhuǎn)型：

我將這種類型的公司比喻為“前低后高的波浪”。困境反轉(zhuǎn)是一連串兒詞語，雖說是陷入困境，但預(yù)期未來某個時點(diǎn)反轉(zhuǎn)概率極大，才能稱之為困境。否則，直接由困境進(jìn)入深淵。

此種類型的公司，多是由于行業(yè)危機(jī)牽連，宏觀環(huán)境變化導(dǎo)致。

比如：三聚氰胺中的伊利、朔化劑中的茅臺、疫情中的上海機(jī)場等。

02?六大類型適合的投資者

前三種類型是普通投資者經(jīng)常參與且相對容易獲取利潤的投資，后三種類型不適合普通投資者參與，難度很大。

第一種緩慢增長型適合于承受能力弱但收益要求不高的投資者。

第二種穩(wěn)定增長型：適合于善于從身邊的常識出發(fā)識別的投資者。

第三種快速增長型適合專業(yè)基礎(chǔ)知識和市場波動特性熟知的投資者。

第四種周期股適合于善于研究行業(yè)拐點(diǎn)且心理承受能力能力極強(qiáng)的投資者。

第五種隱蔽資產(chǎn)型適合專業(yè)知識和行業(yè)知識極強(qiáng)的投資者。

第六種困境反轉(zhuǎn)型適合深刻認(rèn)知高風(fēng)險、高收益特征的投資者。

03?投資者青睞的困境反轉(zhuǎn)型

通過市場觀察發(fā)現(xiàn)，有一大部分投資者，特別喜歡挑戰(zhàn)高難度，在沒有自身專業(yè)知識和市場波動認(rèn)知的基礎(chǔ)上，就敢于博弈高風(fēng)險、高收益的困境反轉(zhuǎn)型。

陷入困境的企業(yè)，即使未來反轉(zhuǎn)的概率在100％以上，也會在中短期通過時間和空間的方式擊潰你的心里防線，因?yàn)槔Ь撤崔D(zhuǎn)的矛盾就在于時間點(diǎn)的確定。

比如：曾經(jīng)的貴州茅臺，因?yàn)橄拗迫M(fèi)，即使最終業(yè)績反轉(zhuǎn)的時間和空間沒有市場預(yù)期的那樣崩潰，但也在過程的預(yù)判中，只用了2年時間，就將其從30倍PE殺到9倍PE，直接殺掉其未來21年的業(yè)績。

價值投資中有一句話就是市場先生是愚蠢的，又給這么低的報價，明顯有較大折扣，巨大的安全邊際應(yīng)該越跌越買。

不可否認(rèn)，市場先生在某些極端時刻因?yàn)闃O端的情緒，確實(shí)會變的很蠢，但是大多數(shù)市場先生是很聰明的。

別人恐懼我貪婪的終極前提是我有接受愿賭服輸?shù)男膽B(tài)。

市場股價的漲跌源于市場先生對企業(yè)基本面事實(shí)進(jìn)行的預(yù)判，為什么要預(yù)判？

因?yàn)槠髽I(yè)一年也就有四次公布自己狀態(tài)的時刻表，分別為：一季報、半年報、三季報、年報；而市場先生會根據(jù)當(dāng)時的環(huán)境條件發(fā)生的及時事件對企業(yè)的未來可能會發(fā)生的事實(shí)進(jìn)行預(yù)判。

如果市場先生判斷，三公政策可能會限制茅臺需求端達(dá)10年之久，換句話說就是判斷會影響企業(yè)未來10年的業(yè)績，那么市場先生就會先殺掉10年的企業(yè)未來業(yè)績，PE到達(dá)20倍。

如果茅臺真在10年后才反轉(zhuǎn)，那么市場先生就判斷對了，與事實(shí)相符。

如果是在15年之后才反轉(zhuǎn)，那么就會在20倍的基礎(chǔ)上再殺5年。

提前5年反轉(zhuǎn)，那么就會在20倍的基礎(chǔ)上提升5年業(yè)績。

所以，這里的矛盾點(diǎn)就是，市場在短期內(nèi)，受限于環(huán)境的變化，你不知道市場先生在困難看不到希望時，會預(yù)判未來幾年才能反轉(zhuǎn)，否則當(dāng)年的茅臺，今天的股王也就不會在那時殺跌到9倍市盈率。

事后看，還好只困境了2年時間就反轉(zhuǎn)了，但是空間的殺跌也是讓普通人難以想象并承受的。

再如：當(dāng)下的上海機(jī)場，矛盾點(diǎn)也是時間，國內(nèi)疫情已基本穩(wěn)定，但是國外疫情時不時就給你暴個雷，市場先生本身就已經(jīng)很恐慌了，一不小心就會延長恢復(fù)的時間，繼續(xù)殺跌。

這種殺跌不是謹(jǐn)慎精細(xì)計算公司賬面資產(chǎn)至少值多少錢就能止跌的，也不是把免稅的主題去掉看看恢復(fù)到2016年業(yè)績是多少倍估值就能夠橫盤震蕩的等等。

人性情緒上的恐慌預(yù)判，可以在腦海中從1年直接放大到20年以上，遠(yuǎn)不是你在那科學(xué)的計算空間以及研究疫情的恢復(fù)大概時間所能承受住的。

高收益，前面有著高風(fēng)險在那擋著呢，不是簡單的文字排序看看就好。

幻想高收益之前，請不要高看自己的心里承受力，市場一定會從空間和時間兩個維度并蔓延極度恐慌的氛圍將你的心里擊垮。

當(dāng)然，買入的人，總是會說，我等的起且忍得住。

就像人人都知道炒股7虧2平1賺，但都自認(rèn)為是那“1賺”之一，而不會主動承認(rèn)自己的不行從而離開市場一樣，攔都攔不住。

（文章都是實(shí)戰(zhàn)總結(jié)，篇篇都是用心之作，喜歡點(diǎn)贊+關(guān)注。）