外匯投資其實在國內(nèi)已經(jīng)由來已久，只是截至目前為止國內(nèi)仍然沒有一部關(guān)于外匯方面的投資指導(dǎo)意見，至于原因嘛大家應(yīng)該都懂，倘若都去投外匯了國內(nèi)的A股去忽悠誰？但是又因為國家形象的問題，你不能公開限制公民做外匯投資吧，要不還怎么WTO？所以，外匯投資在中國始終處于一個不鼓勵且不反對的灰色地帶。
不過始終會有放開的一天，否則國泰君安也不會拿到國內(nèi)的第一塊外匯交易牌照，中信集團(tuán)也不會控股新西蘭外匯經(jīng)紀(jì)商—昆侖國際，一切也都在嘗試中緩慢前行。
外匯交易的公平性其實很好理解，最主要是因為交易量巨大，被所謂的莊家控盤的難度很大。畢竟像歐元或者美元這種世界性質(zhì)的貨幣，許多大國都作為外匯儲備在持有，牽一發(fā)而動全身不是你想怎樣就怎樣。這一點(diǎn)是國內(nèi)股市所不可比擬的，好比經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉說過，國內(nèi)的A股就是一個可以看你牌的賭場，連最基本的規(guī)則都不講。鑒于此很多被股市傷害過的老股民紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)外匯市場，直接在國外開戶投資外匯。
但是，外匯跟股票投資都屬于專業(yè)性比較強(qiáng)的投資品種，跟固定收益的理財這種東西區(qū)別還是很大的。而且外匯交易跟股市交易也還是有區(qū)別，比如杠桿和交易時間等等。所以很多人聽到外匯的時候第一感覺就是高深莫測，不知從何入手。那么既然是專業(yè)性較強(qiáng)的領(lǐng)域，那就一定會有專業(yè)的人或者專業(yè)的機(jī)構(gòu)來幫助或者協(xié)助投資人進(jìn)行操作，比如投向二級市場或者期貨市場的公募基金和私募基金。外匯投資領(lǐng)域在國外也存在類似的資產(chǎn)管理形式，比如華爾街的某些投行就是專門吃這碗飯的，但在國內(nèi)目前還沒有這種類似陽光私募之類的東西，基本上外匯資管和外匯私募也都是以單獨(dú)協(xié)議的方式存在。
另外，由于外匯交易的靈活性和多樣性，以及外匯投資工具的便利性使得外匯的投資方式發(fā)展出了很多衍生的方式，比如訂閱交易信號或者使用EA掛單等等。在此對以下兩種方式做個簡要的介紹：
訂閱交易信號：來自于全世界范圍內(nèi)的交易者，都可以將自己的交易以信號的方式公開發(fā)布（重要信息都將作為必備條件全部披露，比如收益和歷史最大回撤等。），其他交易者可以通過付費(fèi)的方式來復(fù)制信號發(fā)布者的全部交易方式，從而實現(xiàn)實時跟單的功能。交易者是否愿意付費(fèi)復(fù)制信號，也完全取決于“戰(zhàn)績”。
EA量化交易：簡單的講就是利用程序?qū)⒔灰撞呗跃帉懗闪炕灰壮绦颍钥朔斯そ灰讜r在情緒、精力、環(huán)境等方面的不利因素。據(jù)統(tǒng)計目前華爾街70%以上的外匯交易都是通過EA來完成。目前本人接觸并使用到的EA類型包括馬丁格爾類型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、動量突破、趨勢共振，這也是目前行業(yè)內(nèi)幾個主要的EA類型。后面的三種，以后分別介紹，今天重點(diǎn)討論馬丁格爾類型。
Martingale交易策略，一種基于18世紀(jì)流行于法國的賭博方式的交易策略。該策略的主要原理為將您每次虧損的賭注加倍，這樣，當(dāng)你贏的時候（每次均視為賭注100%的贏/虧），你不僅會收回先前的損失，還會獲得第一次賭注總額的收益。如果一個人有無限多的資金，那么該策略一定可以達(dá)到目的，因為使用無限多的賭注，具有一定概率的結(jié)果必然能夠?qū)崿F(xiàn)。但是該策略能否成功運(yùn)用在外匯市場？
首先，有不少人直接否定這類策略，覺得它唯一的結(jié)果就是爆倉，我并不贊同這種說法的。和離開劑量談毒性一樣，離開具體的模型和參數(shù)談策略，也是不客觀的。我這個回答局限于外匯交易，別的市場不談。對于外匯交易，馬丁格爾策略是可以做到持續(xù)盈利且不爆倉的（盈利多少先不討論）。
首先說爆倉，馬丁格爾會不會爆倉？當(dāng)然會。只要是有保證金的杠桿交易，都會有爆倉的可能，無數(shù)爆倉的交易者使用各種策略，當(dāng)然也包括馬丁格爾。那么馬丁格爾是不是更容易爆倉呢，我的觀點(diǎn)是失敗的模型和不合理的參數(shù)，爆倉很快。但所有策略不都是這樣么？
對于廣義的交易，交易標(biāo)的的走勢和賭博有很大的不同。拿簡單的投硬幣賭博來說，任何一次投硬幣，一面的概率都是50%。不考慮作弊，哪怕連續(xù)投出100次正面，第101次正面和反面的概率還是50:50。但是市場不是這樣的，市場是人參與的，是有情緒的，一段走勢之后必然會有回調(diào)。任何品種都不可能長期、連續(xù)的出現(xiàn)光頭光腳的蠟燭線。持續(xù)上漲的過程中，下跌回調(diào)的概率是增加的，反之亦然。市場是由趨勢和波動組成，背后的原因是人性。只要人性不變，趨勢性和波動性的結(jié)合就不變，市場就不是簡單的多次固定概率的博弈，馬丁格爾存活的可能性就存在。馬丁格爾的核心就是在于逆勢增加倉位，只要有回調(diào)那么獲利單就可以覆蓋前面虧損單，甚至還有盈利。
再說外匯市場。有一些品種如股票，十倍股甚至百倍股都有可能存在。但是外匯，尤其是G7的主要貨幣的匯率波動，是十分有限的。以歐美為例，歐元出現(xiàn)到今天，歐美也就在0.8~1.6之間波動。放寬一些，在可預(yù)見的未來，歐美的波動空間不會超過0.5~2.0，有生之年歐美也不可能變成1:10或者10:1（當(dāng)然要是世界大戰(zhàn)了另說，那個時候誰還在乎交易?。?。也就是說，對于外匯市場，交易標(biāo)的的波動是有邊際的，在設(shè)計模型的時候可以確保價格到了交易邊際也不會爆倉。假設(shè)我現(xiàn)在用一個馬丁格爾策略做空EURUSD，逆勢加倉確保到2.0也不會爆，這個策略安全了吧，甚至我放寬到2.0，3.0。當(dāng)然有可能這個策略不賺錢，這是另一回事。但一定會爆倉這個定論，至少在外匯市場是可以克服的。
再說說具體的策略，下單無外乎倉位和位置。倉位來說，逆勢加倉未必是加倍倉位，可以按照比例增加30%，50%，也可以用加法而不是乘法，還可以用斐波那契數(shù)列1,1,2,3,5,8......總之各種倉位管理的方式都可以用，這需要反復(fù)的測試。加倉位置來說，可以選擇固定距離加倉，比如每隔30點(diǎn)，每隔50點(diǎn)，每隔200點(diǎn)都可以。也可以動態(tài)根據(jù)參數(shù)計算距離，也可以根據(jù)阻力支撐位置，還可以根據(jù)市場的趨勢判斷，甚至可以部分人工干預(yù)。不同的倉位和位置，對于獲利空間，乃至爆倉的可能都有非常大的影響，需要不斷地反復(fù)的測試和調(diào)整。
最后再回過頭來說說爆倉。馬丁格爾策略要保證100%的正確率，因為錯誤就意味著爆倉。前面說了，通過倉位控制，位置控制等等，可以在一些交易品種里做到不爆倉。但這樣很有可能使得策略并不盈利，或者降低了盈利空間。所以為了獲取更多利潤，可以通過允許爆倉換取更多的利潤。聽起來嚇人哈，但其實一點(diǎn)也不復(fù)雜，就是分賬戶唄。把錢分到10個賬戶，爆倉一個損失10%。分到20個賬戶，爆倉一個就是損失5%。都說馬丁格爾沒有止損，那就通過分賬戶來做到止損嘛。20個賬戶爆一個，就是止損5%。這時又有一個問題，就是多個賬戶一起爆倉了怎么辦？這也可以通過策略設(shè)計解決。首先馬丁格爾策略有很多的模型，多選擇幾個算法不同的模型，比如一些用長期均值回歸，一些事布林帶上下邊界，一些用超買超賣指標(biāo)等等，這樣同時爆倉的概率降低了。再來選擇不同的交易標(biāo)的，不同的賬戶分別交易歐美，美加，鎊日等等，這樣爆倉的概率更降低了，當(dāng)然不同的標(biāo)的需要不同的參數(shù)和反復(fù)測試。即便是不同的品種，也會存在同向性，也會增加同時爆倉的概率。這時可以進(jìn)一步設(shè)計策略，比如兩個賬戶都做歐美，一個只做多，一個只做空，這樣兩個賬戶就絕不可能同時爆倉了。再比如把標(biāo)的分類為風(fēng)險品種和避險品種，采用程序保證反向下單。再比如三個賬戶分別做歐美，美日和歐日，相互關(guān)聯(lián)的標(biāo)的同時爆倉的概率又降低了。總之，通過多個賬戶，多個策略，多個品種，相關(guān)性高的品種反向控制，可以大大降低了多賬戶同時爆倉?？傊噘~戶爆倉當(dāng)做止損，可以部分克服不止損的缺陷。
綜合來講，馬丁格爾策略在外匯市場采取合理的模型和參數(shù)，并不是必然爆倉。而實際上，可以通過適當(dāng)?shù)脑试S爆倉配合策略來獲取更高的收益。那是不是可以做出長期穩(wěn)定盈利的策略呢？我的答案是肯定的。有人說那豈不是可以打敗巴菲特索羅斯了？當(dāng)然不行了，這個策略有很大的局限的。主要的局限有兩個，一個是資金量有最低要求，如果用允許迷你手的平臺，最低0.01手而確保交易標(biāo)的到邊際也不爆倉，需要不小的資金量（具體看模型）。而分多個賬戶又需要更多的資金。另一個局限呢，是資金量有上限，好玩了哈。馬丁格爾模型要盈利，必須有高杠桿的平臺來配合。具體為什么就不說了，總之當(dāng)資金量大了以后，沒有平臺會再出百倍杠桿，這個模型也就玩不轉(zhuǎn)了。
相信很多接觸外匯行業(yè)的人最早接觸到的EA絕大多數(shù)都是馬丁格爾類型的，因為這種類型的EA占到了目前市場的65%以上；另外一點(diǎn)就是策略簡單粗暴，很多懂計算機(jī)語言的人可以自行開發(fā)。外匯工坊也不例外，半年時間里各種各樣的馬丁EA測試賬戶不下十五個，至于為什么有十五個？有句話叫做很多什么有很多個哈姆雷特的，就是為了找到我們認(rèn)為“剛剛好”的那個，或許十五個還是不夠......
