一，盈利能力概述

“盈利能力”指標(biāo)模塊共有6分子指標(biāo)，分別是毛利率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，經(jīng)營(yíng)安全邊際率，凈利率，每股收益（EPS)和股東報(bào)酬率(ROE）。營(yíng)業(yè)能力對(duì)應(yīng)的大白話，就是：這是不是一門(mén)好生意。

這六個(gè)指標(biāo)，對(duì)判斷公司營(yíng)業(yè)能力中的權(quán)重如下：

今天，我們先學(xué)習(xí)第一個(gè)指標(biāo)：毛利率。

二，公式

毛利率=毛利/營(yíng)業(yè)收入；其中分子：毛利=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本。

三，實(shí)例計(jì)算

以“格力電器”為例，在利潤(rùn)表中，格力電器2016年?duì)I業(yè)收入為1083.03億元；營(yíng)業(yè)成本為728.86億元。

毛利=1083.03-728.86=354.17億。

毛利率=354.17/1083.03=32.7%，與財(cái)報(bào)說(shuō)對(duì)比，結(jié)果一致。

四，毛利率的特征

（1）特征1：毛利率越高，代表這真是一門(mén)好生意！毛利率越低，代表這真是一門(mén)艱難的生意。如果毛利率是負(fù)的，代表這真是一門(mén)爛生意，堅(jiān)決不能投資！MJ老師建議不要投資任何“連續(xù)三年毛利率都是負(fù)值”的公司！

（2）特征2：如果一個(gè)行業(yè)是掙錢(qián)的，那么就會(huì)有其他人參與競(jìng)爭(zhēng)，參與的人多了，行業(yè)毛利率自然會(huì)逐年下降，這是正?，F(xiàn)象。

（3）特征3：毛利率是一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的指標(biāo)，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變，我們要去研究到底出了什么重大事件！因此，看毛利率要五年一起看，從數(shù)字中看到趨勢(shì)，而不能只看一年單一的指標(biāo)，那沒(méi)有太大的意義。

總結(jié):通過(guò)“毛利率”這個(gè)指標(biāo)，我們可以了解到這兩件事：（1）這是不是一門(mén)好生意？（2）看五年的毛利率變化，這家公司是否有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力？

五，判斷標(biāo)準(zhǔn)

毛利率”沒(méi)有統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，各行業(yè)之間可能差距很大，“毛利率”高的行業(yè)俗稱暴利行業(yè)，“毛利率”低的行業(yè)不計(jì)其數(shù)。具體行業(yè)要具體分析。下面是MJ老師總結(jié)的各行業(yè)不同的毛利數(shù)據(jù)：